Decreto Ejecutivo No. PCM-019-2023 — Marco Macro Fiscal de Mediano Plazo (MMFMP) 2024-2027

MARCO MACRO FISCAL DE MEDIANO PLAZO (MMFMP) 2024-2027, APROBADO MEDIANTE DECRETO EJECUTIVO NÚMERO PCM 19-2023, PUBLICADO EN EL DIARIO OFICIAL “LA GACETA” DE FECHA 25 DE ABRIL DE 2023, EN SU EDICIÓN NÚMERO 36,212 COMITÉ INTERINSTITUCIONAL PARA LA ELABORACIÓN E IMPLEMENTACIÓN DEL MMFMP (SEFIN Y BCH) Sección “B” -- 1 of 136 -- Sección B A v isos L egales REPÚBLICA D E H O NDURAS - T E GUCIGALPA, M . D . C., 13 D E M A Y O D E L 2023 No. 36,227 5.2.3 Sector Monetario ______________________________________________________ 66 6. Declaración de Principios de Política Fiscal __________________________________ 66 6.1 Lineamientos de Política Fiscal ............................................................................. 68 Perspectivas Fiscales 2023-2027 ________________________________________________ 75 7 Perspectivas Fiscales 2023–2024 Sector Público No Financiero________________ 76 7.1 Sector Público No Financiero ..................................................................................... 76 7.2 Administración Central ................................................................................................ 82 8 Metas Fiscales 2024-2027 ___________________________________________________ 91 9 Marco Macroeconómico 2024-2027 __________________________________________ 94 10 Estrategia Fiscal 2024-2027 _________________________________________________ 97 10.1 Sector Público No financiero (SPNF) .................................................................... 97 10.2 Estrategia Fiscal de la Administración Central.................................................... 98 10.3 Financiamiento 2024-2027 .................................................................................... 104 10.3.1 Sector Público No Financiero ______________________________________ 104 10.3.2 Administración Central ____________________________________________ 108 9 Análisis de Sostenibilidad de la Deuda (ASD) del SPNF ______________________ 116 10 Gasto Tributario ___________________________________________________________ 130 11 Evaluación del Cumplimiento de las Metas del año anterior __________________ 132 12 Riesgos Fiscales __________________________________________________________ 135 Advertencia El Comité Interinstitucional para la elaboración e implementación del Marco Macro Fiscal de Mediano Plazo (MMFMP) integrado por la Secretaría de Estado en el Despacho de Finanzas (SEFIN) y el Banco Central de Honduras (BCH) autoriza la reproducción total o parcial del texto, gráficas y cifras que figuran en esta publicación, siempre que se mencione la fuente. No obstante, las instituciones antes mencionadas no asumen responsabilidad legal alguna o de cualquier otra índole, por la manipulación, interpretación personal y uso de dicha información. -- 2 of 136 -- Sección B A v isos L egales REPÚBLICA D E H O NDURAS - T E GUCIGALPA, M . D . C., 13 D E M A Y O D E L 2023 No. 36,227 Glosario de Términos AC: Administración Central APP: Asociación Público-Privada ASD: Análisis de Sostenibilidad de la Deuda BANASUPRO: Suplidora Nacional de Productos Básicos BCH: Banco Central de Honduras BM: Banco Mundial BID: Banco Interamericano de Desarrollo COVID-19: Coronavirus CCP: Comisión de Crédito Público CIF: Coste, seguro y flete (por sus siglas en inglés Cost, Insurance and Freight) DGCP: Dirección General de Crédito Público DPMF: Dirección General de Política Macro-Fiscal EEH: Empresa Energía Honduras ENEE: Empresa Nacional de Energía Eléctrica ENP: Empresa Nacional Portuaria EUA: Estados Unidos de América FMI: Fondo Monetario Internacional FNH: Ferrocarril Nacional de Honduras FOB: Libre a bordo (por sus siglas en inglés Free On Board) HONDUCOR: Empresa de Correos de Honduras HONDUTEL: Empresa Hondureña de Telecomunicaciones IED: Inversión Extranjera Directa INJUPEMP: Instituto Nacional de Jubilaciones y Pensiones de los Empleados y funcionarios del Poder Ejecutivo INPREMA: Instituto Nacional de Previsión del Magisterio IPM: Instituto de Previsión Militar LRF: Ley de Responsabilidad Fiscal MMFMP: Marco Macro Fiscal de Mediano Plazo ODS: Objetivos de Desarrollo Sostenibles OPEP: Organización de Países Exportadores de Petróleo PEG Plan Estratégico de Gobierno PEP: Política de Endeudamiento Público PM: Programa Monetario SANAA: Servicio Autónomo Nacional de Acueductos y Alcantarillados SEFIN: Secretaría de Estado en el Despacho de Finanzas SPNF: Sector Público No Financiero -- 3 of 136 -- Sección B A v isos L egales REPÚBLICA D E H O NDURAS - T E GUCIGALPA, M . D . C., 13 D E M A Y O D E L 2023 No. 36,227 1. Introducción El Marco Macro Fiscal de Mediano Plazo, es una hoja de ruta que orienta las decisiones estratégicas de la política económica y fiscal y constituye el obligado primer paso para la formulación del Presupuesto General de Ingresos y Egresos de la República 2024, el cual construiremos a partir de los Planes Operativos y Estratégicos de cada una de las instituciones. El Gobierno de la República presenta el Marco Macro Fiscal de Mediano Plazo (MMFMP) 2024-2027, que establece los principales resultados macroeconómicos y fiscales 2022, los cuales se traducen en: a. Crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) real de 4.0%. b. Inflación Interanual de 9.8% al cierre del año. c. Déficit del Sector Público No Financiero (SPNF) de 0.2% del PIB. Construir credibilidad de Estado y Gobierno especialmente en cuanto a la deuda social y los compromisos de pago del servicio de la pesada deuda pública heredada, requiere de cambios estructurales y políticas orientadas hacia el crecimiento económico en condiciones de equidad. En 2022 los sectores con mayor crecimiento se concentraron en la Intermediación Financiera, Seguros y Fondos de Pensiones, Industria Manufacturera, Comercio, Hoteles, Restaurantes y Telecomunicaciones, denotando que, pese al entorno y las condiciones internacionales desfavorables, Honduras creció por encima del promedio de Latino América, pero sin que ese crecimiento impacte en las mayorías empobrecidas. La Ley de Responsabilidad Fiscal (LRF), cuya aprobación fue exigida como medida para controlar el alto Déficit Fiscal del Sector Público No Financiero (SPNF), que en el año 2013 fue de 7.5% del PIB, el más alto en los últimos diez años; ordena el cumplimiento de medidas macro para asegurar sobre todo la sostenibilidad de la Deuda Pública, pero sin impactar sobre la crítica situación social y de pobreza extrema que enfrentamos. El Marco Macro Fiscal, fija las bases para una política económica de salvaguarda de las Finanzas Públicas, Transparencia e Integridad Financiera que debe ser articulada con el Plan de Gobierno Bicentenario para la Refundación de la Patria 2022-2026, con un enfoque orientado hacia la transparencia y combate a la corrupción público-privada. Como parte de la reforma estructural en materia fiscal, se aprobó la eliminación de los contratos y convenios de fideicomisos que en su mayoría fueron convertidos en instrumentos de corrupción público-privada protegida por leyes de secretividad que también han sido derogadas. El Fideicomiso de la Tasa de Seguridad, del Instituto de la Propiedad, del sector energía, de telecomunicaciones y otra decena de contratos se estima operaron alrededor de 200 mil millones de lempiras ($8,000.0 millones). El proceso de liquidación continúa y se fortalece la transparencia en el manejo de los recursos públicos y las operaciones del Estado a través de la Caja Única. Adicionalmente, el Proyecto de Ley de Justicia Tributaria, que será remitida al Congreso de la República, apunta, sin imponer más impuestos, a la instauración de un sistema tributario progresivo y justo, eliminación de la corrupción legalizada a través de decretos legislativos y los abusos de los regímenes de exoneraciones y exenciones vigentes; y -- 4 of 136 -- Sección B A v isos L egales REPÚBLICA D E H O NDURAS - T E GUCIGALPA, M . D . C., 13 D E M A Y O D E L 2023 No. 36,227 crea dos nuevos regímenes favorables a la inversión nacional y extranjera. Los cambios estructurales promovidos en 2022 incluyen la aprobación de la Ley Especial Para Garantizar el Servicio de la Energía Eléctrica como un Bien Público de Seguridad Nacional y un Derecho Humano de Naturaleza Económica y Social. Se revisaron 27 contratos de energía eléctrica y se renegociaron 18, representando a largo plazo un ahorro por alrededor de L37,000.0 millones que se suma al efecto de eliminación de los fideicomisos1. Medidas que contribuyeron a disminuir los efectos inflacionarios • Bono Tecnológico, Bono Cafetalero y el Bono Ganadero que en conjunto sumaron L1,000 millones para la mejora de la productividad por área cultivada. • El Banco Hondureño para la Producción y la Vivienda (BANHPROVI), apoyó a los sectores productivos y al sector vivienda con una reducción histórica en las tasas de interés de entre el 4% y 7%, desembolsando un monto de L6,480.2 millones. • Reducción de L10.00 al impuesto de ACPV2 en el galón de la gasolina súper, regular y diésel. • Absorción a partir del 15 de marzo de manera continua el 50% de los incrementos semanales en el precio del galón de diésel. • Subsidio al precio del gas LPG en L1,201.5 millones. De no haberse implementado medidas de política monetaria y fiscal, la inflación podría haberse situado cercana al 13.0%. A lo anterior se suman las transferencias condicionadas para las familias más pobres de 2,007 aldeas, y energía eléctrica gratuita para más de novecientas mil familias con consumos por debajo de los 150 kilovatios hora. Deuda Pública La pesada deuda pública heredada, que creció en un 374.4% de junio 2009 a enero de 2022 y pasó de US$3,304.0 millones a US$15,679.2 millones, sin incluir la deuda de la ENEE y los fideicomisos, así como los perdones fiscales que se estiman alrededor de 7.0% del PIB, limitan el acceso del Estado para financiar los programas y proyectos sociales que benefician a la población más pobre del país. Para hacer frente a las obligaciones del servicio de la deuda interna y externa que al I Trimestre de 2022, incluían el pago de US$166.6 millones por el vencimiento del primer Softbullet de un Bono Soberano3, colocado en el año 2013 por un monto de US$500.0 millones con un cupón fijo anual a una tasa de interés 7.50%, para lo cual fue necesaria la obtención de financiamiento extraordinario que para gestionarlo se necesitó aprobar el Decreto Legislativo No.8- 2022 de Declaración de Emergencia Fiscal y Financiera para atender de manera integral y responsable la crisis heredada del gobierno anterior a fin de restablecer su equilibrio y reactivar el crecimiento económico. Lo anterior, debido a que el actual Gobierno al iniciar su gestión encontró unas finanzas públicas deterioradas, sin recursos financieros suficientes para cubrir todas las obligaciones pendientes de pago, dado a la baja disponibilidad de fondos en la Tesorería General de la República (TGR); teniendo 1 Es importante mencionar, que los recursos que eran manejados por los diferentes fideicomisos para la ejecución de programas y proyectos fueron incorporados al Presupuesto General de Ingresos y Egresos de la República y serán ejecutados por las diferentes Secretarías de Estado. 2 ACPV: Aporte Atención Programas Sociales y Conservación al Patrimonio Vial 3 Dicho Bono Soberano fue colocado en el 2013 por un monto de US$500.0 millones con un cupón fijo anual a una tasa de interés 7.50%. -- 5 of 136 -- Sección B A v isos L egales REPÚBLICA D E H O NDURAS - T E GUCIGALPA, M . D . C., 13 D E M A Y O D E L 2023 No. 36,227 apenas disponibilidad para el pago de sueldos y salarios. La modificación del Presupuesto General de Ingresos y Egresos de la República para 2022 tuvo como principal objetivo cambiar de orientación y rumbo hacia el beneficio de la población, lo que nos permitió hacer inversiones públicas productivas y sociales por el orden de L15,991.9 millones y subsidiar sectores vulnerables con más de L21,457.8 millones. Con responsabilidad y transparencia se cumplieron las tres reglas plurianuales de desempeño Macro Fiscales establecidas en la Ley de Responsabilidad Fiscal: 1. Déficit Fiscal del SPNF fue de 0.2% del PIB equivalente a L1,829.0 millones; 2. Tasa de crecimiento anual del gasto corriente primario de la Administración Central (AC) cerró en L8,251.1 millones, equivalente al 7.7% de crecimiento en relación con el año 2021. 3. Nuevos atrasos de pago de la AC ascendieron a L159.1 millones, equivalente al 0.02% del PIB, y adicionalmente, la deuda flotante del ejercicio fiscal 2022 fue de L6,108.2 millones, la más baja en la última década. Comportamiento a Futuro El comportamiento futuro de las principales variables macroeconómicas y los resultados fiscales esperados para el período 2024-2027 se resumen en un déficit de 1.0% del PIB en el Sector Público No Financiero como lo establece la Ley de Responsabilidad Fiscal y un crecimiento económico promedio de 3.5%-4.0%, una inflación de 4.0%±1.0pp y un tipo de cambio promedio alrededor de L25.8964 por US$1.0 para el período 2024-2027, el cual estamos conscientes, es insuficiente para revertir la crítica situación de pobreza en la que se encuentra el país. Como lineamientos de política económica y fiscal se consideran: a. Consolidación fiscal manteniendo niveles prudentes de endeudamiento. b. Financiamiento externo e interno bajo el principio de minimización de costos y riesgos, priorizando las contrataciones bajo las mejores condiciones financieras. c. Priorización de proyectos de inversión social y generación de empleo, especialmente en los sectores: social, educación, salud, agrícola, recursos naturales y ambiente, energía, acceso a créditos e infraestructura, formación de jóvenes por medio del deporte y la cultura. d. Reforma Fiscal especialmente de las exoneraciones y exenciones (7.0% del PIB) definiendo una nueva política de fomento a la inversión nacional y extranjera. e. Contención de la desaceleración de la presión tributaria, influenciada principalmente por las expectativas de crecimiento de los sectores productivos y el comportamiento de la actividad económica. f. Consolidación Financiera de la Empresa Nacional de Energía Eléctrica (ENEE), dirigida a ampliar la cobertura del servicio, disminuir los costos onerosos de los contratos y diversificación de la matriz energética. A continuación, se presenta el Grado de Avance de las Reglas Plurianuales de Desempeño Fiscal para el cierre 2022: La Regla Número 1, de la LRF establece que la Meta anual para el déficit del balance global del SPNF no podrá ser mayor -- 6 of 136 -- Sección B A v isos L egales REPÚBLICA D E H O NDURAS - T E GUCIGALPA, M . D . C., 13 D E M A Y O D E L 2023 No. 36,227 al 4.9% del PIB para el cierre 2022 y los resultados en la ejecución al cierre de 2022 reflejan un déficit de 0.2% del PIB, la meta se cumplió muy por debajo de los techos establecidos, lo anterior fue influenciado en gran medida por la mejora en los ingresos por arriba de lo esperado y el incremento de los precios producto del efecto inflacionario. Así como también a un mayor control en los gastos, eliminación de los fideicomisos y la baja ejecución en los gastos de inversión pública para programas y proyectos, debido al cambio de algunas unidades ejecutoras que provocaron el retraso de los desembolsos de fondos de préstamos para la ejecución de la inversión. En lo concerniente, a la Regla Número 2 donde se establece una Meta de crecimiento del gasto corriente nominal primario de la AC el cual no puede ser mayor a 9.5% y al cierre de 2022, la ejecución mostró un crecimiento interanual de 7.7%, crecimiento menor a la meta establecida, este resultado es explicado por la contención y reorientación de los gastos no prioritarios, en línea con las prioridades del Gobierno, mediante transparencia y uso responsable de los recursos. Lo anterior denota el compromiso del Gobierno en el cumplimiento de la LRF. En cuanto, a la Regla Número 3 que establece un techo máximo que no podrá ser mayor a 0.5% del PIB de nuevos atrasos de pagos mayores a 45 días de la AC, al cierre de 2022 se muestra una ejecución a un monto equivalente al 0.02% del PIB, el cual está en línea con el techo establecido en la LRF. Cabe mencionar, que se cumplió con todas las obligaciones financieras heredadas por el Gobierno anterior a pesar de los problemas de flujo de caja que recibió el nuevo Gobierno en 2022. Con base en todo lo anterior, los resultados de la ejecución de las Reglas Macro fiscales al cierre de 2022 se encuentran dentro de las metas fiscales de la LRF aprobadas mediante Artículo No. 275-F del Decreto Legislativo No.30-2022 al cierre de 2022, lo anterior refleja el compromiso al retorno gradual de la consolidación fiscal y mantener niveles prudentes de endeudamiento público. Traducido en una disminución significativa en el déficit/PIB del SPNF pasando de 3.7% en 2021 a 0.2% en 2022. En la misma línea al cierre de 2022, el ratio de la deuda pública/PIB del SPNF disminuyó en comparación con 2021, pasando de 51.9% en 2021 a 49.8% en 2022. En el presente MMFMP las proyecciones presentadas cubren de manera agregada las principales variables relacionadas con los sectores real, externo y monetario. En lo concerniente al sector fiscal, se presenta un mayor detalle de las proyecciones de los diferentes niveles institucionales que integran el SPNF, siguiendo el esquema internacional de clasificación económica. Estas proyecciones son ajustadas periódicamente debido a la dinámica de la actividad económica y los factores exógenos que la determinan. Bajo esta óptica, este MMFMP da la pauta para el inicio del proceso para la formulación presupuestaria 2024 a través de la determinación de los techos que son consistentes con los objetivos de la política económica del país. Este MMFMP, está en línea con los Artículos No.242 y No. 243 del Decreto Legislativo No.157-2022 contentivo del Presupuesto General de Ingresos y Egresos de la República 2023. Dichos Artículos contienen la interpretación del Artículo No.4 del Decreto Legislativo No.25-2016 de la LRF y la reforma del Artículo No.2 de las Reglas Plurianuales de Desempeño Fiscal enmarcada en el Decreto Legislativo -- 7 of 136 -- Sección B A v isos L egales REPÚBLICA D E H O NDURAS - T E GUCIGALPA, M . D . C., 13 D E M A Y O D E L 2023 No. 36,227 No. 27-2021 (Cláusulas de Excepción). Asimismo, las cifras fiscales para el período 2023-2027, incorpora las prioridades de los programas presidenciales enmarcados en el Plan de Gobierno para Refundar Honduras. En tal sentido, las Reglas Plurianuales de Desempeño Fiscal establecidas en el Decreto Legislativo No.157-2022 para el cierre de 2023 son las siguientes: • El techo máximo de déficit del SPNF en términos del PIB no será mayor de 4.4%. • El crecimiento del gasto corriente nominal primario de la AC no será mayor a dieciocho punto cero por ciento (18.0%). • Los nuevos atrasos de pago de la AC mayores a 45 días, no podrá sobrepasar el 0.5% del PIB en 2023. Las metas fiscales para 2024-2027 están fundamentadas en la reforma, vigencia o interpretación de la LRF, que permita alcanzar un déficit mayor del SPNF siempre y cuando se obtenga el financiamiento y sea para realizar programas y proyectos de inversión pública (productiva y social). En tal sentido, retornar al proceso de consolidación fiscal podría implicar la revisión de la LRF vigente con el objetivo de cumplir con metas fiscales manteniendo niveles prudentes de endeudamiento público. Cabe señalar, que para que se cumpla lo antes mencionado se deberá tomar medidas de política fiscal ancladas a la LRF. 2. Resumen del Marco Macro Fiscal de Mediano Plazo (MMFMP) 2024-2027 Situación Macroeconómica 2022 Según estimaciones del Fondo Monetario Internacional (FMI) en su Informe de Actualización de Perspectivas de la Economía Mundial (WEO correspondiente a enero de 2023), la actividad económica mundial registró un crecimiento de 3.4% en 2022, luego del repunte de 6.2% observado en 2021. La desaceleración económica en 2022, respecto al año anterior, se explica principalmente por el daño económico causado por la guerra entre Rusia y Ucrania, que provocó incrementos en los precios mundiales de las materias primas y persistentes problemas en la cadena de suministros, conllevando a una desaceleración en los volúmenes de comercio mundial y a una mayor volatilidad en los mercados financieros. Otro factor importante que explica el deterioro en el crecimiento de 2022, fueron los confinamientos establecidos en China debido a nuevos brotes del Covid-19, afectando especialmente al sector comercio y servicios, agravando aún más los problemas en las cadenas mundiales de suministros. Durante 2022, el país registró un crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) real de 4.0%, indicando la fase de reintegración de la economía nacional a niveles normales previo a la pandemia, por su parte, la inflación interanual al cierre del año se ubicó en 9.8%. Asimismo, el salario mínimo promedio mensual aumentó interanualmente 8.5% en relación a 2021. El comportamiento positivo, fue influenciado por la demanda externa de los principales socios comerciales y el aumento de la demanda interna por los niveles de consumo e inversión privada; dado el aumento del ingreso disponible de los hogares, el que se atribuye al flujo de remesas familiares, la disponibilidad del crédito para financiamiento del consumo y la recuperación de fuentes de empleo en línea con el desempeño económico. -- 8 of 136 -- Sección B A v isos L egales REPÚBLICA D E H O NDURAS - T E GUCIGALPA, M . D . C., 13 D E M A Y O D E L 2023 No. 36,227 Efecto de lo anterior, al cierre de 2022 las actividades económicas que registraron variación positiva y con mayor contribución al PIB fueron: Intermediación Financiera, Industria Manufacturera, Comercio; Hoteles y Restaurantes; estos incrementos fueron atenuados por la disminución en Agricultura, Silvicultura y Pesca. El resultado de la cuenta corriente de la balanza de pagos de 2022 reflejó un déficit de US$1,080.1 millones (3.4% del PIB), inferior al déficit registrado en 2021 de US$1,487.1 millones, este resultado estuvo relacionado con el alza en las importaciones de bienes, contrarrestadas -en parte- con el aumento de las exportaciones de bienes. Asimismo, se observó un mayor déficit de comercio de servicios asociado al incremento en las importaciones de servicios de transporte. Mientras, los ingresos de las remesas familiares contabilizaron un incremento de 17.8% al cierre de 2022. En cuanto al comportamiento de los precios durante 2022, es importante destacar que al igual que el resto de economías del mundo la hondureña se vio impactada por los choques de oferta inducidos por la disrupción en la cadena mundial de suministros, el alto costo de transporte interno y externo, el conflicto bélico entre Rusia y Ucrania que incrementó el costo de insumos para la producción de alimentos, sumado a la nueva ola de contagios del COVID-19 en China, entre otros, lo anterior conllevó a que la variación interanual del IPC se situara en 9.80% a diciembre de 2022, a niveles de un dígito y por debajo de su punto más alto alcanzado en julio del mismo año (10.86%), ubicándose transitoriamente fuera del rango de tolerancia establecido en la Revisión del Programa Monetario (RPM) 2021-2022 (4.0% ± 1.0pp), es importante destacar que aproximadamente el 53% de la inflación interanual fue de naturaleza importada por los choque externos previamente mencionados. En el transcurso de 2022, las persistentes presiones inflacionarias a nivel mundial, derivado del impacto continuo de la pandemia y la guerra en Ucrania, conllevaron a un endurecimiento rápido y sincronizado de las condiciones financieras a nivel mundial, generando incrementos en los precios de las materias primas que incidieron en una mayor inflación interna, principalmente en la inflación importada, producto de los mayores precios que se comercian con los principales socios comerciales. En ese contexto, el BCH orientó sus acciones de política monetaria en el retiro gradual de los excedentes de liquidez del sistema financiero a través de las Operaciones de Mercado Abierto, ayudando a contrarrestar las presiones inflacionarias durante 2022. Así, el saldo de Valores del BCH (incluyendo reportos inversos) se incrementó en de L14,992.6 millones respecto al cierre de 2021, alcanzando un saldo histórico de L50,192.6 millones al cierre de diciembre de 2022. A través de la reducción de la liquidez de corto plazo, las tasas de colocación de los Valores del BCH se ajustaron al alza durante 2022, acercándose a las tasas de corte de referencia establecidas por el BCH; ayudando a fortalecer la transmisión de la tasa de política monetaria. Situación Fiscal 2022 Sector Público No Financiero (SPNF) El déficit del SPNF al cierre de 2022, se situó en un déficit de L1,829.0 millones (0.2% del PIB), dicho comportamiento está por debajo en 4.7pp con respecto a la meta espera al cierre de 2022 (déficit de 4.9% del PIB) estando en línea con -- 9 of 136 -- Sección B A v isos L egales REPÚBLICA D E H O NDURAS - T E GUCIGALPA, M . D . C., 13 D E M A Y O D E L 2023 No. 36,227 la meta establecida en el Decreto Legislativo No.30-2022. Lo anterior fue influenciado en gran medida por la mejora en los ingresos tributarios por la confianza de los contribuyentes, el dinamismo de la actividad económica y el incremento de los precios producto del efecto inflacionario. Por otra parte, el déficit del SPNF se debe en gran medida por una menor ejecución en el gasto de inversión, producto del cambio de las unidades ejecutoras de inversión como proceso del reordenamiento del Gobierno. Así como también por la elaboración del diseño de los programas de inversión pública en línea con las prioridades para refundar Honduras. Asimismo, al mayor control en el uso responsable del gasto corriente. En lo concerniente al cambio de unidades ejecutoras, este se realizó, con el objetivo de contribuir al bienestar económico y social mediante la realización de inversión productiva e inversión social en capital humano que contribuya a un mayor crecimiento económico, de igual forma a la generación de empleo. Asimismo, al mayor seguimiento al gasto social enfocada en la población más vulnerable tomando en consideración los programas sociales prioritarios con el objetivo de influir positivamente en las condiciones de desarrollo social de la población. Por otra parte, el Balance Global de las Empresas Públicas No Financieras para el cierre 2022, registró un déficit consolidado de L6,023.8 millones (0.8% del PIB), por debajo de la proyección de déficit establecida para el cierre de 2022 (L6,129.5 millones). Cabe señalar, que al cierre de 2022 el déficit consolidado de las Empresas Públicas No Financieras es explicado en gran medida por el comportamiento de las cifras fiscales de la ENEE, la cual muestra un déficit de L5,941.7 millones (0.8% del PIB). El resultado de las Instituciones de Previsión y Seguridad Social presentaron un superávit de 1.6% del PIB al cierre de 2022, menor en 0.4pp con respecto a 2021, lo anterior es explicado por un menor crecimiento porcentual de los ingresos por aportaciones con respecto a años anteriores, asimismo a la disminución de los ingresos de interés por dividendos provocado por la disminución de las tasas de rentabilidad de las inversiones financieras de los Institutos y al crecimiento en el gasto por pago de jubilaciones y pensiones. Administración Central (AC) El Balance Global de la Administración Central (AC) al cierre de 2022, refleja un déficit de L10,033.6 millones equivalente a 1.3% del PIB, dicho monto está por debajo en 4.6pp con respecto a la meta indicativa de un déficit de 5.9% del PIB esperada para el cierre del 2022. Al respecto, el resultado del Balance Global de la AC al cierre de 2022 fue influenciado por la mejora de los ingresos tributarios explicado principalmente por el proceso de reactivación económica el cual influyó positivamente en el dinamismo de la economía y el incremento de los precios producto del efecto inflacionario. También por un mayor control en los gastos, reorientación y reasignación de gastos no prioritarios, eliminación de los fideicomisos. Así como también en la baja ejecución en los gastos de inversión pública para programas y proyectos, producto del reordenamiento del Gobierno donde se realizó el cambio de las unidades ejecutoras, dicho cambio conllevó a un proceso aproximado entre 6 y 8 meses para que estas lograran ejecutar los programas y proyectos de inversión pública. Con base en todo lo anterior, los resultados de la ejecución de las Reglas Macro fiscales al cierre de 2022, se encuentran -- 10 of 136 -- Sección B A v isos L egales REPÚBLICA D E H O NDURAS - T E GUCIGALPA, M . D . C., 13 D E M A Y O D E L 2023 No. 36,227 dentro de las metas fiscales de la LRF aprobadas mediante Artículo No. 275-F del Decreto Legislativo No.30-2022, lo anterior refleja el compromiso al retorno gradual de la consolidación fiscal y mantener niveles prudentes de endeudamiento público, a pesar de contar, con muchas dificultades heredadas se logró mantener una senda razonable de gastos, cimentando la previsibilidad y credibilidad de la política fiscal adoptada por el Gobierno de Honduras. Financiamiento SPNF Al cierre de 2022, el SPNF presentó un financiamiento neto de L1,829.0 millones, financiado principalmente recursos provenientes de fondos externos en L9,772.8 millones, básicamente por desembolsos externos netos orientados principalmente para apoyo presupuestario provenientes en su mayoría de organismos multilaterales; y compensado parcialmente por el aumento neto de activos financieros internos de L7,943.8 millones (básicamente por acumulación de depósitos). Deuda Pública Durante 2022, el saldo total de la deuda pública de la AC reflejó un monto de US$16,849.9 millones (53.4% del PIB), disminuyendo en 2.4pp del PIB con respecto a 2021 (55.8% del PIB), la cual está estructurada de la siguiente forma: deuda pública interna con US$8,147.4 millones (25.8% del PIB) y deuda pública externa con US$8,702.5 millones (27.6% del PIB). Con respecto al saldo total de la deuda pública del SPNF este fue por un monto de US$15,733.0 millones (49.8% del PIB), disminuyendo en 2.04 pp del PIB con respecto a 2021 (51.9% del PIB). Es importante mencionar, que la disminución del ratio del saldo de la deuda pública/PIB tanto de la AC como del SPNF es explicado por dos aspectos: En primer lugar, menores montos de endeudamiento adquiridos respecto a lo esperado para 2022 y en segundo lugar, por el crecimiento nominal del PIB influenciado por la inflación. Programa Macroeconómico 2023-2024 Perspectivas Economía Internacional De acuerdo con las estimaciones publicadas por el FMI en la actualización del WEO de enero de 2023, se proyecta que la economía mundial registre una desaceleración en su crecimiento al pasar de 3.4% en 2022 a 2.9% en 2023, para luego repuntar a 3.1% en 2024. El pronóstico de bajo crecimiento en 2023 se atribuye al aumento de las tasas de los bancos centrales para combatir la inflación –en especial en las economías avanzadas– así como a los efectos provocados por la guerra en Ucrania. Perspectivas de la Economía Nacional Para 2023, se proyecta que la economía hondureña se ubique en un rango de crecimiento entre 3.0% y 3.5%, bajo la expectativa de un desempeño moderado de la actividad económica en vista de las condiciones externas no muy alentadoras, especialmente de los socios comerciales. Para el bienio 2023-2024 se prevé que la inflación disminuya de manera paulatina, sin embargo, persisten las presiones derivadas de choques de oferta provenientes de los conflictos geopolíticos en Europa que han encarecido los precios de las materias primas y la energía; en este sentido, se prevé que la inflación supere de forma transitoria el límite superior del rango de tolerancia establecido por el BCH (4.00% ± 1.00pp); no obstante, se prevé que converja en el mediano plazo dentro del rango antes mencionado. 4 Toma en consideración todos los decimales, por lo cual la diferencia puede variar por un decimal con respecto al cálculo directo tomando solamente un decimal. -- 11 of 136 -- Sección B A v isos L egales REPÚBLICA D E H O NDURAS - T E GUCIGALPA, M . D . C., 13 D E M A Y O D E L 2023 No. 36,227 Declaración de Principios de Política Fiscal Los Lineamientos de política fiscal se fundamentan en el Plan Estratégico de Gobierno (PEG) 2022-2026 Bicentenario para la Refundación de la Patria y la Construcción del Estado Socialista Democrático, instrumento de planificación de mediano plazo que articula las intervenciones del sector público a fin de avanzar en el logro de los objetivos de desarrollo de la Nación a largo plazo. Lineamientos de Política Fiscal a. Recuperar los logros alcanzados en materia de consolidación fiscal. b. Contener la desaceleración de la presión tributaria. c. Consolidación Financiera de la ENEE. d. Endeudamiento Público. Proyección 2023 y Perspectivas 2024 Las cifras fiscales5 para ambos años estarán enmarcadas en lo establecido en la LRF, donde se espera un déficit del SPNF para 2023 de 3.4% del PIB. Asimismo, se espera para 2024 un déficit del SPNF de 2.4% del PIB. En línea con lo antes mencionado, para que se cumpla lo establecido en la proyección del déficit del SPNF, se requiere que se alcancen las siguientes metas propuestas: a. AC, déficit de 4.2% del PIB para 2023 y 3.6% del PIB para 2024. b. IHSS superávit de 0.6% del PIB para 2023 y 2024 respectivamente; a través de medidas de incremento en los techos de cotización basado en la Ley Marco de Protección Social. c. Institutos Públicos de Pensión y Jubilación: superávit de 1.0% y 0.9% del PIB tanto para 2023 como 2024 respectivamente. d. Empresas Públicas No Financieras: déficit de 0.6% y 0.3% del PIB para 2023 y 2024 respectivamente, resultado explicado principalmente por el comportamiento deficitario de la ENEE. Metas Fiscales 2024-2027 Déficit Fiscal del SPNF por niveles de Gobierno: Las metas están fundamentadas en el cumplimiento de la LRF y el retorno gradual al proceso de consolidación fiscal, manteniendo niveles prudentes de endeudamiento público. En tal sentido, se estima que el déficit para el periodo 2024- 2027, se irá reduciendo gradualmente como porcentaje del PIB. Es importante mencionar, que espera una mejora en los ingresos tributarios, uso responsable y transparente en el gasto público, asimismo se espera contar una mayor inversión para llevar a cabo los programas sociales del Plan de Gobierno para refundar al país. También se trabajará en el fortalecimiento institucional, eficiencia en recaudación tributaria y mejorar el balance operativo de la ENEE, lo anterior para lograr el cumplimiento de lo establecido en la LRF. Variación del Gasto Corriente Nominal Primario de la AC: Durante el período establecido el incremento anual del Gasto Corriente nominal primario de la Administración Central para el año 2023, no podrá ser mayor a dieciocho por ciento 5 Las metas fiscales para 2024-2027 están fundamentadas en la reforma, vigencia o interpretación de la LRF, que permita alcanzar un déficit mayor del SPNF siempre y cuando se obtenga el financiamiento y sea para realizar programas y proyectos de inversión pública (productiva y social). En tal sentido, podría implicar una revisión de la LRF vigente con el objetivo de cumplir con las metas fiscales manteniendo niveles prudentes de endeudamiento público. -- 12 of 136 -- Sección B A v isos L egales REPÚBLICA D E H O NDURAS - T E GUCIGALPA, M . D . C., 13 D E M A Y O D E L 2023 No. 36,227 (18.0%), como lo establece el Artículo 3, numeral 1), inciso b) de la Ley de Responsabilidad Fiscal (LRF), Atrasos de Pagos: no podrán ser en ningún caso superior al 0.5% del PIB en términos nominales. Marco Macroeconómico 2024-2027 Se proyecta para este período un crecimiento promedio del PIB entre 3.5% y 4.0%, una inflación que converja en el mediano plazo al rango de tolerancia de 4.0% ±1.0pp, un déficit promedio en cuenta corriente de la Balanza de Pagos de 1.0% del PIB, depósitos en el sistema bancario con un incremento promedio de 9.9% y en el crédito al sector privado de 11.3%. Estrategia Fiscal 2024-2027 Estrategia Fiscal de la Administración Central: La estrategia se ha diseñado considerando las metas establecidas en el SPNF para el periodo 2024-2027 la estrategia fiscal de la AC estará en línea con el cumplimiento de la LRF, por lo tanto, el Gobierno de la República cumplirá las metas fiscales de balance global, de las metas indicativas de la AC, las cuales deben estar en línea con el objetivo de converger de forma gradual a la senda de cumplimiento de la LRF6. Asimismo, retornar al proceso de consolidación fiscal, de igual forma mantener niveles prudentes de endeudamiento público. Por otra parte, se tiene el compromiso de contar con una mayor inversión social y productiva, lo cual se espera que contribuya a un mayor crecimiento económico y de igual forma a la generación de empleo. Cabe señalar, que se le dará un mayor seguimiento a la ejecución del gasto destinado para programas y proyectos. Por otra parte, el Gobierno tiene el compromiso de proteger el gasto social, considerando los programas más significativos del Plan de Gobierno para refundar el país con el objetivo de reducir las brechas de desigualdad. A continuación, se presentan las siguientes proyecciones fiscales para la AC: Proyección de Ingresos a Mediano Plazo 2024-2027: ■ Mantener una presión tributaria alrededor de 17.5% del PIB para 2027. ■ Los ingresos tributarios, principal fuente de recursos de la AC, se mantendrían alrededor de 17.5% del PIB durante el periodo 2024-2027, mientras que los Ingresos no Tributarios serían de 1.0% del PIB para el periodo antes mencionado. Proyección de Gastos a Mediano Plazo 2024-2027: ■ La meta de Gasto Total de la AC promedio del PIB para el período 2024-2027 será de 21.5%. ■ Mantener el Gasto Corriente de la AC sobre el PIB para el periodo 2024-2027 en alrededor de 18.0% del PIB. ■ El pago de intereses7 de la deuda se mantendría para el período 2024-2027 alrededor de 2.9% del PIB. Financiamiento 2023-2027 Sector Público No Financiero (SPNF) • Para 2023, el financiamiento se ubicaría en 3.4% del PIB, siendo conformado en su mayoría por fuentes externas, 6 Las metas fiscales para 2024-2027 están fundamentadas en la reforma, vigencia o interpretación de la LRF, que permita alcanzar un déficit mayor del SPNF siempre y cuando se obtenga el financiamiento y sea para realizar programas y proyectos de inversión pública (productiva y social). En tal sentido, podría implicar una revisión de la LRF vigente con el objetivo de cumplir con las metas fiscales manteniendo niveles prudentes de endeudamiento público. 7 No incluye comisiones de Deuda. -- 13 of 136 -- Sección B A v isos L egales REPÚBLICA D E H O NDURAS - T E GUCIGALPA, M . D . C., 13 D E M A Y O D E L 2023 No. 36,227 explicado por el incremento en pasivos externos netos de L14,647.9 millones (1.7% del PIB) dados los mayores desembolsos de préstamos sectoriales para apoyo presupuestario de la AC, aunado a la contratación de pasivos internos netos de L13,875.1 millones (1.7% del PIB) producto esencialmente de la colocación de neta de Bonos de la AC. Para el período 2024-2027, se estima que el financiamiento requerido para el SPNF disminuya hasta ubicarse en 2.4% del PIB en 2024 y se mantenga en 1.0% del PIB a partir de 2025; el origen de las fuentes de financiamiento se prevé que sea principalmente con recursos externos para 2024 y 2026, mientras que para 2025 y 2027 provengan en su mayoría de financiamiento interno neto. Empresas Públicas No Financieras (EPNF) • Para 2023, se tiene programado para las EPNF un endeudamiento neto equivalentes a 0.6% del PIB financiadas principalmente con fuentes internas, propiciado en su mayoría por requerimiento de recursos de la ENEE. Asimismo, a partir de 2024 se estiman menores necesidades de financiamiento en comparación con lo esperado en 2023, mismas que serán cubiertas básicamente por fuentes internas. En el caso de la ENEE, para cubrir el déficit operativo de 2023 requeriría L5,104.3 millones (0.6% del PIB), que se espera financiar con recursos internos netos en L5,860.6 millones (0.7% del PIB), compensado parcialmente por pagos de obligaciones externas en L756.3 millones (0.1% del PIB). Para 2024, requerirá financiamiento para cubrir el desbalance operativo de L2,845.9 millones (0.3% del PIB), mismo que será cubierto con financiamiento interno en L3,615.5 millones (0.4% del PIB) y compensados por amortizaciones hacia acreedores externos por L769.6 millones (0.1% del PIB); en tanto, para 2027, se estiman necesidades de financiamiento de L3,033.3 millones (0.3% del PIB), cubierto por fuentes internas y compensado en parte por pagos de deuda externa. Institutos de Previsión y Seguridad Social (IPSS) ■ Para los IPSS, entre 2023 y 2027 se estima un superávit promedio del 1.6% del PIB por año, manteniendo similar composición de su portafolio de inversiones (capitales destinados a la adquisición de títulos valores gubernamentales, inversión en el sistema bancario comercial, principalmente adquisición de certificados de depósitos, bonos corporativos y depósitos en cuentas de ahorro, así como préstamos a sus afiliados). Administración Central ■ Se espera para el cierre de 2023 el déficit de la AC se ubique en 4.2% del PIB, que será financiado principalmente con fuentes internas que representan 2.3% del PIB mediante la colocación de Bonos GDH; con fuentes externas se financiará el restante 1.9% del PIB. Para 2024, el financiamiento Neto del balance de la AC será de 3.6% del PIB el cual se financiará con fondos externos netos por 2.4% del PIB y financiamiento interno neto por 1.2% del PIB; según lo proyectado, las fuentes externas suministrarán 66.6% del déficit y las internas el 33.4% del total. Por su parte, en el período 2025 a 2026 se proyecta que el déficit pasará de 2.3% a 2.4% del PIB, respectivamente; asimismo, se estima que para el 2025 el crédito -- 14 of 136 -- Sección B A v isos L egales REPÚBLICA D E H O NDURAS - T E GUCIGALPA, M . D . C., 13 D E M A Y O D E L 2023 No. 36,227 continúe proviniendo en su mayoría de fuentes internas (principalmente por la colocación neta de títulos valores principalmente a los IPP y Sistema Financiero), mientras que para 2026 se espera que las necesidades de financiamiento sean cubiertas por fuentes externas. En tanto, para 2027 se estima un mayor financiamiento interno neto. Análisis de Sostenibilidad de la Deuda (ASD) Para el ASD de Honduras, se elaboró bajo la metodología desarrollada por el FMI y el BM. En dicho análisis se utilizó información tanto de datos históricos para el periodo 2013-2022 como de las proyecciones para el periodo 2023-2043, tomando en consideración los supuestos macroeconómicos que determinan la deuda pública (crecimiento del PIB, tasas de interés y balance global del SPNF, entre otros), considerando factores de riesgos relacionados con la percepción del mercado, la madurez de la deuda, composición de la deuda por moneda y tipo de acreedor, tipo de cambio, disponibilidad de activos líquidos. Los supuestos macroeconómicos utilizados son significativos para extraer choques no esperados, asimismo capturar los efectos sujetos a los umbrales definidos en dicha metodología y evaluar los posibles riesgos resultantes en la deuda pública del SPNF. Dado los resultados de este ASD para el SPNF, teniendo en cuenta las expectativas macroeconómicas tanto externas como internas de mediano y largo plazo, se puede concluir que el riesgo evidenciado en la sostenibilidad de la deuda externa pública es moderado, en vista que tanto los indicadores de solvencia como de liquidez mediante el escenario base se encuentran por debajo de los umbrales establecidos en la metodología utilizada. Riesgos Fiscales La LRF en su Artículo 5, establece que deberá incluirse un informe de los riesgos fiscales como un anexo al MMFMP. En tal sentido, se publicará un documento contentivo del Informe de Riesgos Fiscales en la página web de la SEFIN. Asimismo, se incluirá como un documento adjunto al Presupuesto General de Ingresos y Egresos de la República. Conclusión El presente MMFMP 2024-2027 muestra una senda de convergencia de forma gradual en línea con el cumplimiento de la LRF8, lo que permitirá retornar al proceso de consolidación fiscal y mantener niveles prudentes de endeudamiento público. Asimismo, está en línea con las proyecciones contempladas en el Programa Monetario 2023-20249 y es coherente con las Reglas Plurianuales de Desempeño Fiscal establecidas en el Decreto Legislativo No.157- 2022 del Artículo 243, en cuanto a las cifras fiscales 2023 y para el periodo 2024-2027 en línea con lo establecido en la LRF. 3. Situación Macroeconómica 2022 3. Evolución del Contexto Internacional De acuerdo a las estimaciones del Fondo Monetario Internacional (FMI) en su Informe de Actualización del 8 Las metas fiscales para 2024-2027 están fundamentadas en la reforma, vigencia o interpretación de la LRF, que permita alcanzar un déficit mayor del SPNF siempre y cuando se obtenga el financiamiento y sea para realizar programas y proyectos de inversión pública (productiva y social). En tal sentido, podría implicar una revisión de la LRF vigente con el objetivo de cumplir con las metas fiscales manteniendo niveles prudentes de endeudamiento público. 9 Elaborado por el Banco Central de Honduras (BCH). -- 15 of 136 -- Sección B A v isos L egales REPÚBLICA D E H O NDURAS - T E GUCIGALPA, M . D . C., 13 D E M A Y O D E L 2023 No. 36,227 WEO correspondiente a enero de 2023, la economía mundial registró un crecimiento de 3.4% en 2022, luego del repunte de 6.2% observado en 2021. La desaceleración económica en 2022 respecto al año anterior se explica principalmente por el daño económico causado por la guerra entre Rusia y Ucrania, que provocó incrementos en los precios mundiales de las materias primas y persistentes problemas en la cadena de suministros, conllevando a una desaceleración en los volúmenes de comercio mundial y a una mayor volatilidad en los mercados financieros. Otro factor importante que explica el deterioro en el crecimiento de 2022, fueron los confinamientos establecidos en China debido a nuevos brotes del Covid-19, afectando especialmente al sector comercio y servicios, agravando aún más los problemas en las cadenas mundiales de suministros. 3.2 Economías Avanzadas y Emergentes Para las economías avanzadas, el FMI estimó que este grupo observó un crecimiento económico de 2.7% durante 2022 (5.4% en 2021), explicado principalmente por el incremento de 3.5% en las economías de la Zona Euro (5.3% el año previo), siendo liderada por España (5.2%), Italia (3.9%) y Francia (2.6%). El crecimiento de la Zona Euro se atribuye principalmente a la recuperación de los servicios relacionados con el turismo y de la producción industrial, especialmente en España e Italia; atenuado por los efectos derivados de la guerra en Ucrania, especialmente en las economías más expuestas a los recortes en el suministro de gas ruso, y el endurecimiento de las condiciones financieras, consecuencia del final de las compras netas de activos y del rápido aumento de las tasas de interés en el transcurso de 2022, por parte del Banco Central Europeo. Por su parte, la estimación de crecimiento de la actividad económica de los Estados Unidos de América (EUA) se situó en 2.0% en 2022 (5.9% el año anterior); desaceleración explicada principalmente por una contracción del PIB en el primer semestre de 2022, afectado por la reducción en la renta real disponible y la menor demanda de consumo, así como por las tasas de interés más altas, afectando significativamente al gasto, especialmente al gasto en inversión en viviendas. 3.3 Economías Emergentes y en Desarrollo Las economías emergentes y en desarrollo registraron un incremento del PIB de 3.9% en 2022, menor al crecimiento de 6.7% en 2021, debido principalmente a la desaceleración del crecimiento económico en China, dados los brotes de COVID-19 y los confinamientos en muchas localidades, así como el empeoramiento de la crisis del mercado inmobiliario, lo cual frenó la actividad económica en China. Por su parte, América Latina y el Caribe mostró un crecimiento de 3.9% (7.0% en 2021), como reflejo del mejor desempeño de la actividad económica en el primer semestre de 2022, gracias a los precios favorables de las materias primas, a unas condiciones de financiamiento externo todavía propicias y a la normalización de las actividades en los sectores de servicios. -- 16 of 136 -- Sección B A v isos L egales REPÚBLICA D E H O NDURAS - T E GUCIGALPA, M . D . C., 13 D E M A Y O D E L 2023 No. 36,227 3.4 Contexto Económico Nacional 2021 3.4.1 Sector Real La demanda global en términos constantes mostró un aumento de 4.3% (aumento de 20.0% en 2021), resultado del crecimiento en la demanda interna y externa; denotando el retorno a los niveles usuales previos a la crisis sanitaria mundial de 2020, lo que ha conllevado a un comportamiento del consumo final e inversión más normalizado. La demanda interna se incrementó en 3.7% (19.3 en 2021), principalmente por el consumo final privado, que mostró una variación positiva de 5.0%, sobre lo ya observado en 2021 (15.1%), debido a la disponibilidad del ingreso de los hogares, en congruencia con el desempeño favorable de las actividades económicas, así como por la recepción de remesas familiares. El consumo público mostró leve incremento en 0.8% (8.5% en 2021), por los mayores pagos de remuneraciones a empleados del gobierno central y compras de bienes y servicios. Asimismo, la Inversión Interna Bruta aumentó en 0.7% (aumento de 49.1% en 2021), explicado por un crecimiento de 0.4% en la inversión privada (incremento de 35.8% en 2021) derivado del comportamiento de la construcción, lo que fue atenuado por una caída en la formación bruta de capital fijo pública de 8.6% (aumento 17.8% en 2021), reflejo de la menor inversión en infraestructura pública. Por su parte, la demanda externa se ubicó en 5.8% (aumento de 21.5% en 2021) por el incremento de las exportaciones de prendas de vestir, maquinaria y aparatos eléctricos y sus partes y piezas (arneses), banano, azúcar, piñas, plásticos y sus manufacturas. eléctricos y sus partes y piezas (arneses), banano, azúcar, piñas, plásticos y sus manufacturas. La oferta global -en términos constantes- denotó crecimiento de 4.3% en 2022 (incremento de 20.0% en 2021), explicado principalmente por los resultados de la oferta interna, generada por el aumento en el Valor Agregado Bruto (VAB) de las diferentes actividades económicas (4.0%), así como las mayores importaciones de 19/18 20/19 21/20 22/21 DEMANDA GLOBAL 361,154 315,389 378,342 394,665 0.6 -12.7 20.0 4.3 Demanda Interna 241,457 220,624 263,226 272,905 -0.2 -8.6 19.3 3.7 Gastos de Consumo Final 197,628 187,816 214,308 223,653 4.2 -5.0 14.1 4.4 Sector Privado 169,990 159,376 183,450 192562 4.7 -6.2 15.1 5.0 Sector Público 27,638 28,441 30,858 31091 1.7 2.9 8.5 0.8 Inversión Interna Bruta 43,829 32,808 48,917 49,251 -16.4 -25.1 49.1 0.7 Formación Bruta de Capital Fijo 44,082 33,595 44,782 44,465 -5.2 -23.8 33.3 -0.7 Sector Privado 38,205 28,898 39,247 39405.4 -4.8 -24.4 35.8 0.4 Sector Público 5,877 4,696 5,535 5059.23 -7.7 -20.1 17.8 -8.6 Variación de Existencias -253 -787 4,136 4786.77 Demanda Externa 119,697 94,765 115,117 121,760 2.4 -20.8 21.5 5.8 Exportación de Bienes y Servicios, FOB 119,697 94,765 115,117 121760 2.4 -20.8 21.5 5.8 Fuente: Departamento de Estadísticas Macroeconómicas, SEE, BCH a/ Revisado b/ Preliminar Nota: La suma de las partes no es necesariamente igual al total, debido a aproximaciones Cuadro No. 1 Demanda Global (Flujos en millones de Lempiras constantes y variaciones en porcentajes) 2021 b/ 2020 b/ 2019 b/ CONCEPTO 2022a/ Variación Relativa -- 17 of 136 -- Sección B A v isos L egales REPÚBLICA D E H O NDURAS - T E GUCIGALPA, M . D . C., 13 D E M A Y O D E L 2023 No. 36,227 La oferta global -en términos constantes- denotó crecimiento de 4.3% en 2022 (incremento de 20.0% en 2021), explicado principalmente por los resultados de la oferta interna, generada por el aumento en el Valor Agregado Bruto (VAB) de las diferentes actividades económicas (4.0%), así como las mayores importaciones de bienes y servicios (4.8%). El comportamiento observado en la oferta interna fue determinado principalmente por la Industria Manufacturera, la cual denotó un aumento de 6.0% (19.4% en 2021), asociado a mayores pedidos de Prendas de Vestir y Productos Textiles; y la Fabricación de Maquinaria y Equipo (arneses) destinados en su mayoría al mercado estadounidense; así como por el aumento en la producción Alimentos, Bebidas y Tabaco, en vista del alza en la elaboración de bebidas no alcohólicas, azúcar y productos de carne y su conservación. De igual forma, contribuye positivamente el desempeño de los Minerales no Metálicos, por el incremento en la fabricación de cemento. Intermediación Financiera, Seguros y Fondos de Pensiones, con un crecimiento de 12.2% (aumento de 16.7% en 2021), por la mejora en los ingresos por comisiones en los servicios prestados por el uso de tarjetas de crédito, débito, servicios cambiarios y por el mayor margen de intermediación financiera, derivado de la reducción en las tasas pasivas del sistema financiero. La actividad de Comercio reflejó una variación positiva de 4.3% (14.6% en 2021), impulsando por la demanda de bienes para la industria, servicios y consumo final de los hogares, particularmente en bienes como alimentos y bebidas; equipo de transporte; aparatos de uso doméstico; aparatos de radio, televisión y comunicaciones; productos refinados del petróleo; y productos farmacéuticos. En ese mismo sentido, los servicios de Hoteles y Restaurantes mostraron un desempeño positivo de 21.2% (56.1% en 2021), explicado por el dinamismo en los servicios de comidas y bebidas, que han mejorado paulatinamente sus ingresos, efecto de la modalidad de ventas a domicilio y pedidos para llevar, a través de plataformas en línea y auto servicio; y en el caso de los Hoteles, por el dinamismo del turismo tanto interno como externo. Asimismo, la actividad de Construcción denotó un alza en 5.9% (17.2% en 2021), determinada por la ejecución de proyectos privados; particularmente las edificaciones residenciales, que fueron favorecidas por los incentivos y tasas de interés subsidiadas como parte de las políticas públicas para dinamizar la construcción de viviendas. Entre tanto, la construcción realizada con inversión pública, reflejo una caída dada la baja ejecución de proyectos de obras públicas, especialmente las asociadas con la infraestructura vial. Finalmente, las actividades de Agricultura, Ganadería, Caza, Silvicultura y Pesca en su conjunto mostraron una disminución de 0.7% (aumento de 0.4% en 2021), dado el comportamiento de los cultivos de café y palma africana por condiciones climáticas desfavorables. -- 18 of 136 -- Sección B A v isos L egales REPÚBLICA D E H O NDURAS - T E GUCIGALPA, M . D . C., 13 D E M A Y O D E L 2023 No. 36,227 3.4.2 Sector Externo El déficit de cuenta corriente de la Balanza de Pagos en 2022 fue de US$1,080.1 millones (3.4% del PIB), inferior al déficit reflejado en 2021 de US$1,487.1 millones. Comportamiento asociado al aumento de 16.6% en las importaciones FOB de bienes, mayor déficit de la balanza de servicios (28.2%); contrarrestado por el alza de 19.1% en las exportaciones de bienes y de 17.8% en las remesas familiares corrientes recibidas. Resultado de la Cuenta Corriente (En millones de dólares de los EUA y % del PIB) Fuente: Banco Central de Honduras r/ revisado, p/ preliminar. Grafico No.1 -0.5 0.5 1.5 2.5 3.5 4.5 5.5 1,000 1,200 1,400 Series1 Series2 -8 -6 -4 -2 -2,100 -1,600 -1,100 -600 -100 1,400 2017 2018 r/ 2019 p/ 2020 p/ Resultado de Cuenta Corriente % del PIB -0.5 0.5 1.5 2.5 3.5 4.5 5.5 1,000 1,200 1,400 Series1 Series2 0.2 0.4 0.6 0.8 1.2 1,000 1,200 1,400 Series1 Series2 0.2 0.4 0.6 0.8 1.2 1,000 1,200 1,400 Series1 Series2 -653.0 665.9 -1,487.1 -1,080.1 -2.6 2.8 -5.2 -3.4 -6.0 -5.0 -4.0 -3.0 -2.0 -1.0 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 -2,100 -1,600 -1,100 -600 -100 1,400 2019 2020 r/ 2021 p/ 2022 p/ Resultado de Cuenta Corriente % del PIB -653.0 665.9 -1,487.1 -1,080.1 -2.6 2.8 -5.2 -3.4 -6 -5 -4 -3 -2 -1 -2,100 -1,600 -1,100 -600 -100 1,400 2019 2020 r/ 2021 p/ 2022 p/ Resultado de Cuenta Corriente % del PIB Por su parte, las exportaciones de mercancías generales totalizaron un monto de US$5,987.2 millones, USD948.1 millones superior que lo registrado en 2021 (US$5,039.1 millones), explicado principalmente por el incremento en las exportaciones de banano, café y aceite crudo de palma; los que observaron mayores precios internacionales. Adicionalmente las exportaciones de Bienes para Transformación presentaron un monto total de US$6,033.2 millones, 21.2% de alza interanual. Las importaciones CIF de mercancías generales registraron un monto de US$15,237.5 millones, mostrando un aumento de 14.9% frente a lo observado en 2021 (US$13,260.5 millones), este comportamiento es reflejo del aumento en el valor de las importaciones de combustibles y lubricantes, influenciado por el alza en los precios internacionales de petróleo; seguido de mayores compras de suministros industriales, alimentos y bebidas, y bienes de consumo. infraestructura vial. Finalmente, las actividades de Agricultura, Ganadería, Caza, Silvicultura y Pesca en su conjunto mostraron una disminución de 0.7% (aumento de 0.4% en 2021), dado el comportamiento de los cultivos de café y palma africana por condiciones climáticas desfavorables. 19/18 20/19 21/20 22/21 OFERTA GLOBAL 361,154 315,389 378,342 394,665 0.6 -12.7 20.0 4.3 Producto Interno Bruto a precios de mercado 220,728 200,940 226,126 235,166 2.7 -9.0 12.5 4.0 Valor Agregado Bruto 201,279 184,019 205,091 213,325 2.5 -8.6 11.5 4.0 Agricultura, Ganadería, Caza, Silvicultura y Pesca 30,602 28,687 28,813 28,607 -1.0 -6.3 0.4 -0.7 Explotación de Minas y Canteras 462 353 415 431 1.9 -23.5 17.4 3.9 Industria Manufacturera 42,231 36,302 43,358 45,952 2.0 -14.0 19.4 6.0 Comercio, Hoteles y Restaurantes 25,702 21,118 25,247 26,988 2.9 -17.8 19.6 6.9 Construcción 6,262 4,671 5,475 5,801 0.3 -25.4 17.2 5.9 Intermediación Financiera 42,374 41,999 49,007 54,994 8.4 -0.9 16.7 12.2 Otros Servicios 86,658 83,881 90,088 92,162 3.0 -3.2 7.4 2.3 Menos: Servicios de Intermediación Financiera Medidos Indirectamente, SIFMI 33,012 32,992 37,311 41,609 6.9 -0.1 13.1 11.5 Impuestos netos de subvenciones sobre la producción y las importaciones 19,448 16,921 21,035 21,841 4.2 -13.0 24.3 3.8 Importaciones de Bienes y Servicios, CIF 140,426 114,449 152,216 159,499 -2.4 -18.5 33.0 4.8 Fuente: Departamento de Estadísticas Macroeconómicas, SEE, BCH a/ Revisado b/ Preliminar Nota: La suma de las partes no es necesariamente igual al total, debido a aproximaciones 2022a/ Cuadro No. 2 Oferta Global (Flujos en millones de Lempiras constantes y variaciones en porcentajes) 2019 b/ CONCEPTO 2020 b/ 2021 b/ Variación Relativa -- 19 of 136 -- Sección B A v isos L egales REPÚBLICA D E H O NDURAS - T E GUCIGALPA, M . D . C., 13 D E M A Y O D E L 2023 No. 36,227 De igual forma, las importaciones CIF de Bienes para Transformación reflejaron un valor de US$4,306.2 millones, 28.8% de incremento respecto a 2021. Las remesas familiares corrientes en 2022, mostraron un incremento de US$1,280.5 millones (17.8%), totalizando US$8,464.9 millones, resultado relacionado con la recuperación de la actividad económica en los EUA y la reducción en el desempleo latino en los EUA. Remesas Familiares Corrientes (En millones de dólares de los EUA y % del PIB) Fuente: Banco Central de Honduras r/ revisado, p/ preliminar. Grafico No.2 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 Series1 Series2 4,305.3 4,759.9 5,384.5 5,573.1 18.6 19.8 21.4 23.4 - 5.0 10.0 15.0 20.0 25.0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 2017 2018 r/ 2019 p/ 2020 p/ Remesas % del PIB 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 Series1 Series2 0.2 0.4 0.6 0.8 1.2 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 Series1 Series2 0.2 0.4 0.6 0.8 1.2 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 Series1 Series2 5,384.5 5,573.1 7,184.4 21.4 23.4 25.3 26.7 - 5.0 10.0 15.0 20.0 25.0 30.0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000 8,000 2018 2019 r/ 2020 p/ 2021 p/ Remesas % del PIB 5,384.5 5,573.1 7,184.4 8,464.9 21.4 23.4 25.3 26.7 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000 8,000 9,000 2019 2020 r/ 2021 p/ 2022 p/ Remesas % del PIB Por su parte, los movimientos de capital de los sectores público y privado, registraron ingresos netos por US$1,100.5 millones en la cuenta financiera. Por categoría funcional, destaca la Otra Inversión (préstamos, depósitos, créditos comerciales y otros activos o pasivos) con US$747.1 millones; seguido de Inversión Directa con entradas netas por US$679.5 millones. Por su parte, la Inversión de Cartera mostró una salida neta de US$326.0 millones. 3.4.3 Precios A diciembre de 2022, la inflación interanual, medida a través de la variación del Índice de Precios al Consumidor (IPC), fue de 9.80%. El comportamiento interanual estuvo influenciado principalmente por el incremento de precios de algunos alimentos, servicio de alquiler de vivienda, transporte de pasajeros terrestre, vehículos y su mantenimiento, alimentos consumidos fuera del hogar, así como muebles y artículos para el hogar. Fuente: BCH Grafico No. 3 Inflación total (Variaciones interanuales a diciembre de cada año) 4.01 5.32 9.80 -2.0 0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 10.0 12.0 e f m a m j j a s o n d e f m a m j j a s o n d e f m a m j j a s o n d 2020 2021 2022 Los rubros que aportaron en mayor proporción al comportamiento de la inflación interanual se describen a continuación: 1. “Alimentos y Bebidas no Alcohólicas” con 4.89 pp, durante el año se observó mayores precios en algunos alimentos perecederos (frijoles, huevos, papa, maíz, carne de pollo, arroz, biftec de res, tortillas, queso fresco y seco, entre otros) e industrializados (refrescos embotellados, manteca, leche pasteurizada y en polvo, café, productos de panadería, por mencionar los más destacados). -- 20 of 136 -- Sección B A v isos L egales REPÚBLICA D E H O NDURAS - T E GUCIGALPA, M . D . C., 13 D E M A Y O D E L 2023 No. 36,227 2. Por su parte, los precios promedio del rubro “Transporte” contribuyeron con 0.86 pp, resultado de mayores precios en los servicios de transporte de pasajeros en bus interurbano, urbano y taxi, vehículos y su mantenimiento, gasolina superior y diésel. 3. El indicador del grupo “Alojamiento, Agua, Electricidad, Gas y Otros Combustibles” con 0.82 pp debido principalmente al alza en los precios del servicio de alquiler de vivienda y gas querosene. 4. El rubro “Hoteles, Cafeterías y Restaurantes” contribuyó con 0.80 pp, derivado del encarecimiento del precio promedio de algunos alimentos y bebidas consumidos fuera del hogar como ser almuerzos, desayunos, pollo frito, hamburguesas, refrescos gaseosas y naturales. Todos los anteriores fueron impactados en diferente medida por la transmisión de choques externos a través del canal del comercio internacional o mediante un efecto de segunda vuelta en sus costos de producción. 3.4.4 Sector Monetario Durante 2022, en un contexto de persistentes presiones inflacionarias a nivel mundial, derivado del impacto continuo de la pandemia y la guerra en Ucrania, provocó un endurecimiento de las condiciones financieras a nivel mundial, generando incrementos en los precios de las materias primas que incidieron en un mayor ritmo inflacionario, principalmente derivado de la inflación importada, producto de los mayores precios en los bienes que se transan con los principales socios comerciales. Derivado de lo anterior, el BCH mantuvo una postura de política orientada a reducir los excesos adicionales de liquidez del sistema financiero a través de las Operaciones de Mercado Abierto, ayudando a contrarrestar las presiones inflacionarias durante 2022. En este sentido, el saldo de Valores del BCH (incluyendo reportos inversos) se incrementó en L14,992.6 millones respecto al cierre de 2021, alcanzando un saldo histórico de L50,192.6 millones al cierre de diciembre de 2022. A través de la reducción de la liquidez de corto plazo, las tasas de colocación de los Valores del BCH se ajustaron al alza durante 2022, acercándose a las tasas de corte de referencia establecidas por el BCH; ayudando a fortalecer la transmisión de la tasa de política monetaria, así como a contener las presiones inflacionarias. Entre las medidas de política monetaria y cambiaria implementadas por el BCH destacan: 1. Mantener la Tasa de Política Monetaria (TPM) en 3.00%. -- 21 of 136 -- Sección B A v isos L egales REPÚBLICA D E H O NDURAS - T E GUCIGALPA, M . D . C., 13 D E M A Y O D E L 2023 No. 36,227 2. Conservar las tasas de rendimiento de las Facilidades Permanentes de Crédito (FPC) en 3.50% (TPM+0.50 pp) y de reportos en 4.00% (FPC+0.50 pp). 3. Mantener el requerimiento del encaje legal en Moneda Nacional (MN) en 9.0% y el requerimiento de las inversiones obligatorias en la misma moneda en 3.0% con la facilidad de cumplirla con créditos nuevos a Mipymes y Microfinancieras utilizando el Fondo de Garantía creado para tal fin en BANHPROVI, para continuar impulsando acciones orientadas a fortalecer el crédito al sector productivo. 4. Mantener la tasa de interés aplicable a las Facilidades Permanentes de Inversión (FPI) en 0.0% (TPM–3.00 pp). 5. Mantener el retiro gradual de los excesos de liquidez, con el propósito de que los niveles de liquidez sean congruentes con la actividad económica y con el objetivo de estabilidad de precios. 6. Mantener activas las subastas diarias y estructurales de valores del BCH, a fin de mantener los niveles de liquidez congruentes con la actividad económica. 7. Continuar consolidando el mercado cambiario, principalmente el mercado organizado de divisas, adecuando la conducción de la política cambiaria con el fin de reflejar las condiciones del mercado. Por su parte, el crédito otorgado por las Otras Sociedades de Depósito (OSD) al sector privado registró un mayor dinamismo al denotar un crecimiento interanual de 19.0% al cierre de 2022, superior al incremento de 12.0% a diciembre de 2021, comportamiento acorde con la tendencia positiva en el crecimiento de la economía hondureña, consistente con la implementación de políticas de apoyo por parte del Gobierno a la actividades productivas, que han permitido un mayor dinamismo en el crédito, así como por la menor incertidumbre económica de los agentes económicos en un entorno de relativo control sanitario y el normal funcionamiento de la economía. 5. Mantener el retiro gradual de los excesos de liquidez, con el propósito de que los niveles de liquidez sean congruentes con la actividad económica y con el objetivo de estabilidad de precios. 6. Mantener activas las subastas diarias y estructurales de valores del BCH, a fin de mantener los niveles de liquidez congruentes con la actividad económica. 7. Continuar consolidando el mercado cambiario, principalmente el mercado organizado de divisas, adecuando la conducción de la política cambiaria con el fin de reflejar las condiciones del mercado. Por su parte, el crédito otorgado por las Otras Sociedades de Depósito (OSD) al sector privado registró un mayor dinamismo al denotar un crecimiento interanual de 19.0% al cierre de 2022, superior al incremento de 12.0% a diciembre de 2021, comportamiento acorde con la tendencia positiva en el crecimiento de la economía hondureña, consistente con la implementación de políticas de apoyo por parte del Gobierno a la actividades productivas, que han permitido un mayor dinamismo en el crédito, así como por la menor incertidumbre económica de los agentes económicos en un entorno de relativo control sanitario y el normal funcionamiento de la economía. En cuanto a los depósitos del sector privado en las OSD, éstos mostraron también un mayor dinamismo al registrar un crecimiento interanual de 12.2% al cierre del año (11.1% a diciembre de 2021), asociado al buen desempeño de la actividad económica y al crecimiento de las remesas familiares. En el marco del proceso de modernización de la Política Cambiaria, el BCH revisó a partir de marzo de 2022, el cálculo del centro de la banda cambiaria 10, dándole una ponderación de 80.0% al precio base y de 20.0% al Mercado Interbancario de Divisas Fuente: BCH. p/ Preliminar. Grafico No. 4 Crédito y Depósitos del Sector Privado en las OSD (Variaciones porcentuales interanuales a diciembre de cada año) Series1 Series2 17.9 11.1 12.2 3.2 12.0 19.0 0.0 4.0 8.0 12.0 16.0 20.0 2020 2021 2022 Depósitos Crédito En cuanto a los depósitos del sector privado en las OSD, éstos mostraron también un mayor dinamismo al registrar un crecimiento interanual de 12.2% al cierre del año -- 22 of 136 -- Sección B A v isos L egales REPÚBLICA D E H O NDURAS - T E GUCIGALPA, M . D . C., 13 D E M A Y O D E L 2023 No. 36,227 (11.1% a diciembre de 2021), asociado al buen desempeño de la actividad económica y al crecimiento de las remesas familiares. En el marco del proceso de modernización de la Política Cambiaria, el BCH revisó a partir de marzo de 2022, el cálculo del centro de la banda cambiaria10, dándole una ponderación de 80.0% al precio base y de 20.0% al Mercado Interbancario de Divisas (MID), en función del comportamiento en el mercado de divisas. En el mismo mes, se modificó la forma de cálculo del Tipo de Cambio de Referencia (TCR), estableciéndolo como “el Tipo de cambio promedio ponderado de cierre del evento del MID del día” (anteriormente como el promedio ponderado del MID y de las divisas retenidas). Posteriormente, mediante Acuerdos No.09/2022 y No.10/2022 del 2 de junio de 2022, el Directorio del BCH aprobó modificaciones al Reglamento para la Negociación en el Mercado Organizado de Divisas y su Normativa Complementaria, derogando el Artículo referente a la venta directa de divisas del BCH a las empresas importadoras de petróleo y derivados, a las generadoras de energía eléctrica y a otras que por su naturaleza ameritaban dicho tratamiento. Adicionalmente, en julio de 2022, el Directorio del BCH decidió modificar el esquema actual de comisiones cambiarias, estableciendo que las transacciones de compra de los agentes cambiarios a clientes del sector privado serán el Tipo de Cambio de Referencia (TCR) vigente del día de la negociación y la venta a clientes será el TCR más una comisión de hasta un 0.5%, con el propósito que el precio de venta se asemeje más a un precio de mercado. Cabe mencionar que, dicha medida busca contener el impacto de los choques externos asociados a las complicaciones restantes de la pandemia Covid-19 y las repercusiones de la guerra en Ucrania –que ha provocado un incremento en los precios de bienes importados-, a través del abaratamiento del precio final de la divisa. Finalmente, el 7 de septiembre de 2022, mediante Acuerdo No.14/22, el Directorio del BCH, estableció reducir el monto de las posturas para la compra de divisas que pueden presentar los agentes cambiarios en el MID, pasando de US$1.0 millón a US$500.0 mil en cada evento de negociación. Adicionalmente, acordó modificar el monto diario para la venta de divisas de los agentes cambiarios a sus clientes del sector privado, estableciendo montos menores o iguales a US$500.0 mil para personas naturales y hasta US$1.0 millón para personas jurídicas. Posteriormente, en febrero de 2023, con el propósito de continuar dinamizando las negociaciones en el MID y mejorar la distribución en el mercado de divisas, se estableció que los agentes cambiarios deberán ofrecer en el MID como mínimo el 25.0% de los ingresos de divisas del día anterior, los cuales no serán considerados en la afectación del límite de tenencia de divisas asignado a cada agente cambiario. 10 Anteriormente, en el cálculo del centro de la banda cambiaria, se daba igual ponderación al precio base vigente y al tipo de cambio que resulte de las negociaciones en el MID. -- 23 of 136 -- Sección B A v isos L egales REPÚBLICA D E H O NDURAS - T E GUCIGALPA, M . D . C., 13 D E M A Y O D E L 2023 No. 36,227 Al cierre de 2022, los resultados obtenidos del balance del SPNF muestra lo establecido en la Cláusula de Excepción aprobada mediante Decreto Legislativo 30-2022 de las Reglas Fiscales de la LRF para 2022, donde establece un techo de déficit del SPNF hasta 4.9% del PIB y la ejecución al cierre de 2021 fue de 0.2% del PIB, 4.7pp por debajo del techo establecido. Los ingresos totales del SPNF al cierre de 2022 fueron de L229,909.6 millones (29.6% del PIB), mayores en L24,652.0 millones con respecto a lo recaudado en 2021, parte de estos ingresos fueron en gran medida influenciados por los ingresos tributarios provenientes de la AC, los cuales al cierre de 2022 reflejaron el 95.9% del total de ingresos tributarios recaudados del SPNF. En lo concerniente a los gastos totales del SPNF al cierre de 2022, éstos ascendieron a L231,738.6 millones (29.8% del PIB), mayores en L1,353.1 millones respecto a 2021, la mayor parte de este incremento se vio reflejado por parte del gasto corriente en los reglones de compra de bienes y servicios (L5,473.5 millones), sueldos y salarios (L5,264.8 millones). El balance global del SPNF al cierre de 2022, muestra un déficit de L1,829.0 millones, equivalente a 0.2% del PIB menor en 4.7pp a lo proyectado para el cierre de 2022 (4.9% del PIB). Es importante mencionar, que este resultado está en línea con lo establecido en la Cláusula de Excepción mediante Decreto Legislativo 30-2022. Asimismo, el menor déficit con respecto a lo esperado fue influenciado por el alto grado de cumplimiento en la ejecución de ingresos corrientes de la AC, explicado principalmente por la alta recaudación de ingresos tributarios del Estado como parte del dinamismo de la actividad económica y el incremento de los precios producto del efecto inflacionario. 4. Situación Fiscal 2022 4.1 Sector Público No Financiero Al cierre de 2022, los resultados obtenidos del balance del SPNF muestra lo establecido en la