La Gaceta

DECRETO EJECUTIVO NÚMERO PCM-15-2022 LA PRESIDENTA CONSTITUCIONAL DE LA REPÚBLICA EN CONSEJO DE SECRETARIOS DE ESTADO, CONSIDERANDO: Que de conformidad a lo establecido en el artículo 245 de la Constitución de la República de Honduras, la Presidenta tiene a su cargo la Administración General y la representación del Estado, así como la dirección de la política general y como parte de sus atribuciones constitucionales le compete administrar la hacienda pública, emitir acuerdos y decretos conforme a Ley. CONSIDERANDO: Que a la Presidenta de la República le corresponde la suprema dirección y coordinación de la Administración Pública, definiendo los planes y programas del Gobierno, dirigiendo sus tareas y orientando las actividades de los órganos de la administración. CONSIDERANDO: Que la Ley General de la Administración Pública en su artículo 11 establece que la Presidenta de la República tiene a su cargo la suprema dirección y coordinación de la Administración Pública Centralizada y Descentralizada, pudiendo en el ejercicio de sus funciones actuar por sí o en Consejo de Ministros. CONSIDERANDO: Que el Decreto Legislativo No.25-2016 aprobado el 7 de abril de 2016 y publicado en el Diario Oficial “La Gaceta” el 4 de mayo de 2016 en su edición número 34,024, contentivo de la Ley de Responsabilidad Fiscal (LRF), tiene como objetivo establecer los lineamientos para una mejor gestión de las finanzas públicas, asegurando la consistencia en el tiempo de la política presupuestaria y garantizando la consolidación fiscal, sostenibilidad de la deuda y reducción de la pobreza con responsabilidad, prudencia y transparencia fiscal. CONSIDERANDO: Que el artículo 6 del precitado Decreto Legislativo No.25-2016, establece la creación del Comité Interinstitucional integrado por la Secretaría de Estado en el Despacho de Finanzas (SEFIN), Secretaría de Estado en el Despacho de Coordinación General de Gobierno (SCGG) y el Banco Central de Honduras (BCH), para la elaboración e implementación del Marco Macro Fiscal de Mediano Plazo (MMFMP). CONSIDERANDO: Que mediante Decreto Ejecutivo PCM 05-2022, publicado en el Diario Oficial “La Gaceta” el 06 de Abril de 2022 en su edición número 35,892; se suprimió la Secretaría de Coordinación General de Gobierno (SCGG), por lo cual dicha Secretaría es inexistente. En ese sentido, el Comité Interinstitucional para la Elaboración e Implementación del Marco Macro Fiscal, solamente queda conformado por la Secretaría de Estado en el Despacho de Finanzas (SEFIN) y el Banco Central de Honduras (BCH). -- 1 of 151 -- CONSIDERANDO: Que en fecha 08 de abril del 2022, el Congreso Nacional de la República, Mediante Decreto Legislativo No.30-2022 publicado en el Diario Oficial “La Gaceta” el 08 de Abril de 2022 en su edición número 35,894; aprobó la modificación al Presupuesto General de Ingresos y Egresos de la República y sus Disposiciones Generales, Ejercicio Fiscal 2022; con el objetivo de revertir las condiciones de pobreza, las altas tasas de desempleo y migración, crear mejores condiciones sociales para la población, otorgar subsidios a la energía y combustibles, generar empleo, mejorar la situación financiera de la ENEE, garantizar la formación de los jóvenes por medio del deporte y la cultura, financiar a los sectores sociales, así como efectuar el pago de vencimientos de Bonos Soberanos y realizar inversión en infraestructura, lo cual se espera que contribuya a un mayor crecimiento económico. CONSIDERANDO: Que mediante el precitado Decreto Legislativo No.30-2022, en el artículo 275-E se interpretó el artículo 4 en el numeral 3 del Decreto No.25-2016 de la Ley de Responsabilidad Fiscal. CONSIDERANDO: Que en fecha 08 de mayo de 2022, el Congreso de la República aprobó mediante Decreto Legislativo No.30-2022 la ampliación del plazo para aprobación del Marco Macro Fiscal hasta el último día hábil del mes de mayo de 2022, así como la ampliación del porcentaje del déficit fiscal del sector público no financiero hasta por 4.9% del PIB fijado en 759,533.0 millones de lempiras para 2022, en el marco macro fiscal. CONSIDERANDO: Que en fecha 13 de mayo del 2022, el Comité Interinstitucional aprobó el proyecto del Marco Macro Fiscal de Mediano Plazo (MMFMP) 2023-2026 previamente elaborado por los equipos técnicos. CONSIDERANDO: Que en fecha 20 de mayo de 2022 el Banco Central de Honduras remitió a la SEFIN la opinión técnica sobre el Marco Macro Fiscal de Mediano Plazo (MMFMP) 2023-2026 y su compatibilidad con las previsiones de Balanza de Pagos, Reservas Internacionales Netas y las medidas y lineamientos de Política Monetaria; asimismo, está en línea con lo establecido en la Activación de las Cláusulas de Excepción vigentes de la Ley de Responsabilidad Fiscal. CONSIDERANDO: Que el artículo 275-S del Decreto Legislativo No.030-2022 establece que el Marco Macro Fiscal de Mediano Plazo (MMFMP) debe ser aprobado por la Presidenta de la República en Consejo de Ministros y su publicación debe efectuarse en los medios electrónicos y en el Diario Oficial La Gaceta, el último día hábil del mes de mayo 2022. POR TANTO: En uso de las facultades que establece el Artículo 245, numerales 1 y 11 de la Constitución de la República, Artículos 116, 117 y 118 de la Ley General de la Administración Pública y sus reformas; Artículos 4, 6, 7 y 8 del Decreto No.25-2016 contentivo de la Ley de Responsabilidad Fiscal y Artículos 7, 8 y 9 del Acuerdo Ejecutivo No.288-2016 contentivo del Reglamento de la Ley de Responsabilidad Fiscal. DECRETA: ARTÍCULO 1.- En cumplimiento de la Ley de Responsabilidad Fiscal y en cumplimiento al artículo 275-S del Decreto Legislativo 30-2022, aprobar el Marco Macro Fiscal de Mediano Plazo (MMFMP) 2023-2026, elaborado y aprobado a su vez en fecha 13 de mayo de 2022, por el Comité Interinstitucional integrado por la Secretaría de Estado en el Despacho de Finanzas (SEFIN) y el Banco Central de Honduras (BCH), cuya Acta se anexa. -- 2 of 151 -- ARTÍCULO 2.- El presente Decreto entrará en vigencia a partir de la fecha de su publicación en el Diario Oficial “La Gaceta”. Dado en la ciudad de Tegucigalpa, Municipio del Distrito Central, a los 31 días del mes de mayo de 2022. COMUNÍQUESE Y PUBLÍQUESE. IRIS XIOMARA CASTRO SARMIENTO PRESIDENTA CONSTITUCIONAL DE LA REPÚBLICA. RODOLFO PASTOR DE MARÍA CAMPOS SECRETARIO DE ESTADO EN EL DESPACHO DE LA PRESIDENCIA RIXI RAMONA MONCADA GODOY SECRETARIA DE ESTADO EN EL DESPACHO DE FINANZAS. TOMÁS EDUARDO VAQUERO MORRIS SECRETARIO DE ESTADO EN LOS DESPACHOS DE GOBERNACIÓN, JUSTICIA Y DESCENTRALIZACIÓN. EDUARDO ENRIQUE REINA GARCÍA SECRETARIO DE ESTADO EN LOS DESPACHOS DE RELACIONES EXTERIORES Y COOPERACIÓN INTERNACIONAL. RICARDO ARTURO SALGADO SECRETARIO DE ESTADO EN EL DESPACHO DE PLANIFICACIÓN ESTRATÉGICA PEDRO JOSÉ BARQUERO TERCERO SECRETARIO DE ESTADO EN EL DESPACHO DE DESARROLLO ECONÓMICO. DORIS YOLANI GARCÍA PAREDES SECRETARIA DE ESTADO EN EL DESPACHO DE ASUNTOS DE LA MUJER RAMÓN ANTONIO SABILLÓN PINEDA SECRETARIO DE ESTADO EN LOS DESPACHOS DE SEGURIDAD NACIONAL JOSÉ MANUEL ZELAYA ROSALES SECRETARIO DE ESTADO EN EL DESPACHO DE DEFENSA JOSE MANUEL MATHEU AMAYA SECRETARIO DE ESTADO EN EL DESPACHO DE SALUD -- 3 of 151 -- LUCKY HALACH MEDINA ESTRADA SECRETARIO DE ESTADO EN LOS DESPACHOS DE RECURSOS NATURALES Y AMBIENTE DANIEL ENRIQUE ESPONDA VELASQUEZ SECRETARIO DE ESTADO EN EL DESPACHO DE EDUCACIÓN MELINA NATALIE ROQUE SANDOVAL SECRETARIA DE ESTADO EN EL DESPACHO DE DERECHOS HUMANOS LAURA ELENA SUAZO TORRES SECRETARIA DE ESTADO EN LOS DESPACHOS DE AGRICULTURA Y GANADERÍA ERICK MEDARDO TEJADA CARBAJAL SECRETARIO DE ESTADO EN EL DESPACHO ENERGÍA MAURICIO ANTONIO RAMOS SUAZO SECRETARIO DE ESTADO EN LOS DESPACHOS DE INFRAESTRUCTURA Y TRANSPORTE LESLY SARAHÍ CERNA SECRETARIA DE ESTADO EN LOS DESPACHOS DE TRABAJO Y SEGURIDAD SOCIAL YADIRA ESTHER GOMEZ CHAVARRIA SECRETARIA DE ESTADO EN EL DESPACHO DE TURISMO GLORIA ANARELLA VELEZ OSEJO SECRETARIA DE ESTADO EN LOS DESPACHOS DE LAS CULTURAS, LAS ARTES Y LOS PATRIMONIOS DE LOS PUEBLOS DE HONDURAS OCTAVIO JOSE PINEDA PAREDES SECRETARIO DE ESTADO EN LOS DESPACHOS DE DESARROLLO COMUNITARIO, AGUA Y SANEAMIENTO PABLO RAMÓN SOTO BONILLA SECRETARIO DE ESTADO EN LOS DESPACHOS DE GESTION DE RIESGO Y CONTINGENCIAS NACIONALES (COPECO) -- 4 of 151 -- MARCO MACRO FISCAL DE MEDIANO PLAZO (MMFMP) 2023-2026 COMITÉ INTERINSTITUCIONAL PARA LA ELABORACIÓN E IMPLEMENTACIÓN DEL MMFMP (SEFIN Y BCH) -- 5 of 151 -- Contenido 1. Introducción ........................................................................................................... 6 2. Resumen del Marco Macro Fiscal de Mediano Plazo (MMFMP) 2023-2026 ....... 9 3. Situación Macroeconómica 2021 ........................................................................ 20 3.1 Evolución del Contexto Internacional ............................................................. 20 3.2 Economías Avanzadas y Emergentes ............................................................. 20 3.3 Economías Emergentes y en Desarrollo......................................................... 20 3.4 Contexto Económico Nacional 2021 ............................................................... 20 3.4.1 Sector Real .................................................................................................. 21 3.4.2 Sector Externo ............................................................................................ 24 3.4.3 Precios......................................................................................................... 25 3.4.4 Sector Monetario......................................................................................... 26 4. Situación Fiscal 2021 .......................................................................................... 28 4.1 Sector Público No Financiero .......................................................................... 28 4.1.1 Institutos de Previsión y Seguridad Social ............................................... 30 4.1.2 Empresas Públicas No Financieras ........................................................... 38 4.1.3 Resto de Instituciones Descentralizadas y Gobiernos Locales .............. 46 4.2 Administración Central (AC) ............................................................................ 46 4.2.1 Balance Global y Primario.......................................................................... 48 4.3 Financiamiento ................................................................................................. 50 4.3.1 Sector Público No Financiero .................................................................... 50 4.3.2 Administración Central............................................................................... 50 4.4 Deuda Pública ................................................................................................... 50 4.4.1 Situación de la Deuda Pública del SPNF ................................................... 50 4.4.2 Calificación Crediticia del Gobierno de Honduras ................................... 52 4.4.3 Sector Público No Financiero .................................................................... 53 4.4.4 Administración Central............................................................................... 56 4.5 Programa de Inversión Pública (PIP) Inversión Pública Real 2021 ............... 56 5. Perspectivas Macroeconómicas 2022 y 2023 .................................................... 59 5.1 Perspectivas de la Economía Internacional....................................................... 59 5.2 Perspectivas de la Economía Nacional .............................................................. 60 5.2.1 Sector Real ..................................................................................................... 60 5.2.2 Sector Externo ............................................................................................... 61 5.2.3 Sector Monetario ........................................................................................... 62 -- 6 of 151 -- Advertencia El Comité Interinstitucional para la elaboración e implementación del Marco Macro Fiscal de Mediano Plazo (MMFMP) integrado por la Secretaría de Estado en el Despacho de Finanzas (SEFIN) y el Banco Central de Honduras (BCH) autoriza la reproducción total o parcial del texto, gráficas y cifras que figuran en esta publicación, siempre que se mencione la fuente. No obstante, las instituciones antes mencionadas no asumen responsabilidad legal alguna o de cualquier otra índole, por la manipulación, interpretación personal y uso de dicha información. Glosario de Términos AC: Administración Central APP: Asociación Público Privada ASD: Análisis de Sostenibilidad de la Deuda BANASUPRO: Suplidora Nacional de Productos Básicos BCH: Banco Central de Honduras BM: Banco Mundial 6. Declaración de Principios de Política Fiscal ..................................................... 63 6.1 Lineamientos de Política Fiscal .......................................................................... 64 7 Perspectivas Fiscales 2022–2023 Sector Público No Financiero ..................... 70 7.1 Sector Público No Financiero .......................................................................... 70 7.2 Administración Central .................................................................................... 76 8 Metas Fiscales 2023-2026 ................................................................................... 65 9 Marco Macroeconómico 2023-2026 .................................................................... 87 10 Estrategia Fiscal 2022-2026 ................................................................................ 90 10.1 Sector Público No financiero (SPNF) ................................................................. 90 10.2 Estrategia Fiscal de la Administración Central…………………………………….90 10.3 Financiamiento 2023-2026 .................................................................................. 98 10.3.1 Sector Público No Financiero ............................................................................. 98 10.3.2 Administración Central ..................................................................................... 101 11 Análisis de Sostenibilidad de la Deuda (ASD) del SPNF ................................ 108 12 Gasto Tributario ................................................................................................. 122 13 Evaluación del Cumplimiento de las Metas del año anterior.......................... 124 14 Riesgos Fiscales................................................................................................ 126 15 Anexos ............................................................................................................... 146 -- 7 of 151 -- BID: Banco Interamericano de Desarrollo COVID-19: Coronavirus CCP: Comisión de Crédito Público CIF: Coste, seguro y flete (por sus siglas en inglés Cost, Insurance and Freight) DGCP: Dirección General de Crédito Público DPMF: Dirección General de Política Macro- Fiscal EEH: Empresa Energía Honduras ENEE: Empresa Nacional de Energía Eléctrica ENP: Empresa Nacional Portuaria EUA: Estados Unidos de América FMI: Fondo Monetario Internacional FNH: Ferrocarril Nacional de Honduras FOB: Libre a bordo (por sus siglas en inglés Free On Board) HONDUCOR: Empresa de Correos de Honduras HONDUTEL: Empresa Hondureña de Telecomunicaciones IED: Inversión Extranjera Directa INJUPEMP: Instituto Nacional de Jubilaciones y Pensiones de los Empleados y Funcionarios del Poder Ejecutivo INPREMA: Instituto Nacional de Previsión del Magisterio IPM: Instituto de Previsión Militar LRF: Ley de Responsabilidad Fiscal MMFMP: Marco Macro Fiscal de Mediano Plazo ODS: Objetivos de Desarrollo Sostenibles OPEP: Organización de Países Exportadores de Petróleo PEG Plan Estratégico de Gobierno PEP: Política de Endeudamiento Público PM: Programa Monetario SANAA: Servicio Autónomo Nacional de Acueductos y Alcantarillados SEFIN: Secretaría de Estado en el Despacho de Finanzas SPNF: Sector Público No Financiero 1. Introducción En cumplimiento a lo establecido en los Artículos 3, 5, 8 y 10 de la Ley de Responsabilidad Fiscal (LRF), el Gobierno de la República de Honduras presenta el Marco Macro Fiscal de Mediano Plazo (MMFMP) 2023-2026. En el, se ha llevado a cabo un análisis de los principales resultados macroeconómicos y fiscales del 2021 y las perspectivas para el 2022, de la misma manera se describen los lineamientos de política económica y fiscal, así como el comportamiento futuro de las principales variables macroeconómicas y los resultados fiscales esperados para el período 2023-2026. El ordenamiento macroeconómico iniciado a partir del 2013 con el proceso de consolidación fiscal, la aprobación de la LRF en el 2016 y las reformas al marco de política monetaria y cambiaria, le han permitido a Honduras mejorar su posición fiscal y externa y la percepción de riesgo país. Sin embargo, afianzar la credibilidad del Gobierno de Honduras con estos compromisos, requiere de la política fiscal, el manejo apropiado para minimizar los riesgos que puedan impactar en el crecimiento y niveles prudentes de endeudamiento externo. En ese sentido, el MMFMP es una hoja de ruta que orienta sobre las decisiones estratégicas de la política económica y fiscal. Asimismo, dicho Documento se utiliza como primer paso hacia la formulación del Presupuesto de Ingresos y Egresos de la República para 2023. Para 2021, los indicadores macroeconómicos continuaron siendo influenciados por la evolución de la pandemia del -- 8 of 151 -- COVID-19, sin embargo, dichos indicadores mostraron su capacidad de resiliencia y mostraron cierta recuperación, la cual estuvo influenciada por el mayor dinamismo de la economía que estuvo en línea con el proceso de vacunación, con el comportamiento de mayor demanda del comercio exterior. Todo lo anterior, se vio reflejado en la recuperación de los ingresos tributarios por arriba de lo esperado lo que permitió contribuir para que el déficit fiscal del Sector Público No Financiero (SPNF) estuviera por debajo del techo establecido en la Cláusula de Excepción mediante Decreto Legislativo No.27-2021. Las proyecciones presentadas en este documento cubren de manera agregada las principales variables relacionadas con los sectores real, externo y monetario. En lo concerniente al sector fiscal, se presenta un mayor detalle de las proyecciones de los diferentes niveles institucionales que integran el SPNF, siguiendo el esquema internacional de clasificación económica. Estas proyecciones son ajustadas periódicamente debido a la dinámica de la actividad económica y los factores exógenos que la determinan. Bajo esta óptica, este MMFMP da la pauta para el inicio del proceso para la formulación presupuestaria a través de la determinación de los techos que son consistentes con los objetivos de la política económica del país. Este MMFMP, está en línea con los Artículos No.275-E y No. 275-F del Decreto Legislativo No.30-2022 de la modificación al Presupuesto General de Ingresos y Egresos de la República 2022. Dichos Artículos contienen la interpretación del Artículo No.4 del Decreto Legislativo No.25-2016 de la LRF y la reforma del Artículo No.2 de las Reglas Plurianuales de Desempeño Fiscal enmarcada en el Decreto Legislativo No 27-2021 (Cláusulas de Excepción). Asimismo, las cifras fiscales para el período 2022-2026, incorpora las prioridades de los programas presidenciales enmarcados en el Plan de Gobierno para Refundar Honduras. Durante 2021, el comportamiento de las Finanzas Públicas, estuvo enmarcado con el continuo proceso de mitigación provocado por los efectos del COVID-19 y las Tormentas Tropicales Eta e Iota. Es importante mencionar, que se trazó como meta el retorno al proceso de consolidación fiscal, donde la política fiscal estuvo en línea con el cumplimiento de la LRF, mediante la Cláusula de Excepción aprobada mediante Decreto Legislativo No.27-2021. Con base en lo anterior, para cumplir con lo establecido en la LRF, se implementó una serie de decretos tanto legislativos como ejecutivos, contentivo de la autorización para activar la Cláusula de Excepción de las Reglas Fiscales de la LRF: la cual consistió en suspender por un máximo de dos años las Reglas Plurianuales de Desempeño Fiscal para el Sector Público No Financiero (SPNF) establecidas en el inciso a) y b) numeral 1) Artículo 3 del Decreto No. 25-2016 que contiene la LRF, como respuesta a la crisis sanitaria, económica y desastres naturales. Durante 2021, se aplicó la activación de la cláusula de excepción con respecto a los techos establecidos en las reglas macrofiscales amparadas en la LRF. En línea con lo anterior, se aprobó la Cláusula de Excepción siguiente: Mediante Decreto Legislativo No.27-2021, el Congreso Nacional de la República aprobó y público el 14 de Mayo de 2021 en el Diario Oficial La Gaceta No.35,599, contentivo de la Autorización para activar la Cláusula de Excepción de las Reglas Fiscales de la LRF: Suspender -- 9 of 151 -- por un máximo de dos años las Reglas Plurianuales de Desempeño Fiscal para el Sector Público No Financiero (SPNF) establecidas en el inciso a) y b) numeral 1) Artículo 3 del Decreto Legislativo No.25-2016 que contiene la LRF. Esta suspensión se fundamenta en las reglas de excepción establecidas en el Artículo 4, numeral 1) de la LRF y en la declaración de estado de emergencia a nivel nacional, por los efectos de las fuertes Tormentas Tropicales Eta e Iota contenida en el Decreto Ejecutivo No.PCM-109-2020 y sus reformas. En tal sentido, se aprobó durante el período de suspensión de las Reglas Plurianuales de Desempeño Fiscal un techo anual para el déficit del balance global del SPNF, que no podrá ser mayor a cinco punto cuatro por ciento (5.4%) del PIB para 2021; para el año 2022 el techo no podrá ser mayor en un rango establecido entre dos punto tres por ciento (2.3%) del PIB y dos punto nueve por ciento (2.9%) del PIB; y, no podrá ser mayor al uno por ciento (1.0%) del PIB para 2023 como lo establece el Artículo 3, numeral 1), inciso a) de la LRF. Asimismo, se estableció que durante el período de suspensión de las Reglas Plurianuales de Desempeño Fiscal el incremento anual del Gasto Corriente Nominal primario de la AC; para el año 2021 no podrá ser mayor a un rango entre trece punto ocho por ciento (13.8%) y quince punto siete por ciento (15.7%); para el año 2022, no podrá ser mayor a un rango entre seis punto tres por ciento (6.3%) y nueve punto cinco por ciento (9.5%); y, para el año 2023 no podrá ser mayor a seis punto uno (6.1%); como lo establece el Artículo 3, numeral 1), inciso a) de la LRF. Para 2021, se estableció una meta esperada de techo del déficit fiscal del SPNF, la cual no podría ser mayor a 5.4% del PIB al cierre de 2021. Dicha meta está en línea con lo aprobado en el Decreto Legislativo No.27-2021, sobre la activación de la Cláusula de excepción de las Reglas Plurianuales de Desempeño Fiscal de la LRF: donde se suspende por un máximo de dos años las Reglas antes mencionadas para el SPNF. Al respecto, el resultado del balance del SPNF al cierre de 2021 señala un déficit de 3.7% del PIB, cumpliendo con lo establecido en la cláusula de excepción antes mencionada. Dicho déficit fue influenciado por la mejora de los ingresos tributarios y porque no se realizaron todos los programas de inversión orientados para la rehabilitación, reconstrucción y reactivación económica a pesar que se contaba con el espacio fiscal. Sin embargo, al no realizarse los programas de inversión según lo programado provoca una mayor presión en el gasto para el corto plazo de los siguientes ejercicios fiscales. La Regla Número 2, establece el incremento anual del Gasto Corriente Nominal Primario de la AC, el cual para 2021 se tiene una meta dentro de un rango esperado entre 13.8% y 15.7% de crecimiento. En este sentido, el gasto corriente nominal primario de la AC al cierre de 2021, mostró un crecimiento interanual de 15.1% el cual estuvo dentro del rango esperado en las metas de las Reglas Plurianuales de Desempeño Fiscal establecidas en el Decreto Legislativo No.27-2021 para el cierre de 2021. En lo concerniente, a la tercera Regla Macrofiscal que establece un techo máximo de nuevos atrasos de pagos mayores a 45 días de la AC al cierre del año fiscal, a partir de la aprobación de la LRF, no podrán ser en ningún caso superior al cero punto cinco por ciento (0.5%) del PIB en términos nominales. En cumplimiento a dicha Regla, el resultado al cierre de 2021 refleja un monto equivalente a 0.2% del PIB, -- 10 of 151 -- el cual está en línea con el techo establecido en la LRF. Este resultado, es consistente con las medidas de política fiscal aplicadas durante 2021. En línea con lo antes mencionado, es importante mencionar que el cumplimiento de las Reglas Macrofiscales durante 2021 estuvo influenciado por el uso de las Reglas de Excepción establecidas en el Artículo 4, numeral 1) de la LRF. En tal sentido, los resultados de las finanzas públicas al cierre de 2021, se ven reflejados con el debido cumplimiento por sexto año consecutivo de cada una de las tres Reglas Macrofiscales contenida en la LRF. Para 2022, a pesar de contar, con muchas dificultades heredadas el Gobierno de la República tomó medidas aplicando diversos decretos tanto ejecutivos como legislativos, durante el I Trimestre de 2022, para hacer frente a las obligaciones financieras como son el pago del servicio de la deuda interna y externa. Asimismo, el Gobierno aprobó la modificación del Presupuesto General de Ingresos y Egresos de la República 2022, con el objetivo de revertir las condiciones de pobreza, altas tasas de desempleo y migración, y crear mejores condiciones sociales para la población, otorgar subsidios a la energía y combustibles, generación de empleo, mejorar la situación financiera de la ENEE, formación de los jóvenes por medio del deporte y la cultura, financiamiento a sectores sociales, así como el pago de vencimientos de Bonos Soberanos y realizar inversión en infraestructura, lo cual se espera que contribuya a un mayor crecimiento económico. Cabe señalar, que en la modificación del presupuesto 2022 se incorporan proyectos de inversión social y generación de empleo, especialmente en los sectores: social, educación, salud, agrícola, recursos naturales y ambiente, energía, formación de jóvenes, acceso a créditos e infraestructura. Todo lo antes mencionado, está en línea con el programa social del Gobierno de la República enmarcado en el Plan para Refundar Honduras. Es importante mencionar, que el Gobierno de la República tiene el compromiso de cumplir con todas las obligaciones financieras, por lo que los compromisos contraídos deben estar enmarcados dentro de la LRF. En tal sentido, fue necesario revisar las metas fiscales para 2022-2023 de las Reglas Plurianuales de Desempeño Fiscal de la LRF, las cuales están establecidas en el Decreto Legislativo 30-2022 contentivo de la modificación del Presupuesto General de Ingresos y Egresos de la República 2022. Al respecto en el artículo 275-E se interpreta el Artículo 4 en el numeral 3 del Decreto No.25-2016 que establece cuando se va a regresar a la meta de techo anual para el déficit del balance global del Sector Público No Financiero (SPNF), igual al uno por ciento (1.0%) del Producto Interno Bruto (PIB), después de la aplicación de una cláusula de excepción de la Ley de Responsabilidad Fiscal (LRF). La interpretación se realiza en el sentido de considerar que una vez que fue aprobada la nueva meta de déficit fiscal del Sector Público No Financiero (SPNF) en el marco de la cláusula de excepción activada por Decreto Legislativo, a partir de ese resultado se irá bajando 0.5% por año como mínimo hasta retornar al 1.0% de déficit del balance global con relación al PIB como se estable en el Artículo 3 de la LRF. Por otra parte, en el artículo 275-F se reforma el Artículo 2 de la Cláusula de Excepción del Decreto No.27-2021, aprobado el 14 de Mayo de 2021 y publicado en el Diario Oficial “La Gaceta” No.35,599 el 14 de Mayo del 2021, donde -- 11 of 151 -- se aprobó la ampliación por dos (2) años de las REGLAS PLURIANUALES DE DESEMPEÑO FISCAL PARA EL SECTOR PÚBLICO NO FINANCIERO (SPNF), la cual se deberá leer de la manera siguiente: “Durante el período de suspensión de las Reglas Plurianuales de Desempeño Fiscal, se establece un techo anual para el déficit del balance global del Sector Público No Financiero (SPNF), que no podrá ser mayor a cuatro punto nueve por ciento (4.9%) del Producto Interno Bruto (PIB) para el año 2022, y no podrá ser mayor a cuatro punto cuatro por ciento (4.4%) del Producto Interno Bruto (PIB) para el año 2023 y, se irá reduciendo al menos cero punto cinco (0.5%) anualmente hasta regresar al uno (1.0%) del Producto Interno Bruto (PIB) como lo establece el Artículo 3, numeral 1), inciso a) de la Ley de Responsabilidad Fiscal (LRF. Asimismo, durante el período de suspensión de las Reglas Plurianuales de Desempeño Fiscal el incremento anual del Gasto Corriente nominal primario de la Administración Central para el año 2022, no podrá ser mayor a nueve punto cinco por ciento (9.5%); y, para el año 2023, no podrá ser mayor a ocho punto cinco por ciento (8.5%); como lo establece el Artículo 3, numeral 1), inciso b) de la Ley de Responsabilidad Fiscal (LRF), debiéndose modificar la fórmula del incremento anual del Gasto Corriente Nominal Primario y se incorporará en el Reglamento de la Ley de Responsabilidad Fiscal”. Con base en todo lo anterior, para el período 2023-2026, las Reglas Macrofiscales estarán en línea con lo establecido en el Artículo 275-F del Decreto No.30-2022. 2. Resumen del Marco Macro Fiscal de Mediano Plazo (MMFMP) 2023-2026 Situación Macroeconómica 2021 Según estimaciones del Fondo Monetario Internacional (FMI) en su Informe de Actualización de Perspectivas de la Economía Mundial (WEO correspondiente a abril de 2022), la actividad económica mundial registró un crecimiento de 6.1% en 2021, luego de una contracción histórica de 3.1% durante 2020. La recuperación económica de 2021 se atribuye a la reapertura económica global, los mayores flujos de comercio mundial, los avances en el proceso de vacunación y los estímulos fiscales adicionales; no obstante, el resurgimiento de la pandemia a través de la propagación de nuevas variantes, derivó en nuevas restricciones de movilidad; atrasos en las cadenas mundiales de suministros y el incremento de los precios de la energía; lo que a su vez, condujo a aumentos generalizados en el nivel de precios y mayor volatilidad en los mercados financieros para el segundo semestre de 2021. Durante 2021 el país registró un crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) real de 12.5%, indicando la consolidación de la fase de recuperación de la economía nacional iniciada en marzo de 2021, después de que un año atrás fuera afectada de manera significativa por los efectos de las medidas de confinamiento de la población, para frenar el contagio del COVID-19, trayendo consigo la suspensión de la actividad productiva a lo que se suma el impacto de las Tormentas Tropicales Eta e Iota. El avance en el proceso de vacunación, la implementación de protocolos de bioseguridad, y la adaptación de la población a las medidas sanitarias, dieron paso a la reactivación económica no solo interna sino a nivel mundial, lo que se evidencia en la mayor demanda externa de los principales socios comerciales, así como por el aumento de la demanda interna, -- 12 of 151 -- reflejada en un incremento del consumo e inversión privada; lo anterior, en línea con el ingreso disponible de los hogares y empresas, determinado por el flujo de remesas familiares y la recuperación parcial de los empleos formales. En ese sentido, al cierre de 2021, todas las actividades económicas registraron variación positiva, con mayor contribución -al crecimiento del PIB-: Industria Manufacturera, Intermediación Financiera, Comercio; Hoteles y Restaurantes. Se destaca el inicio de la recuperación en el último trimestre de las actividades agrícolas, que permanecían mostrando los efectos negativos de las condiciones climáticas suscitadas a finales de 2020. El resultado de la cuenta corriente de la balanza de pagos de 2021 reflejó un déficit de US$1,257.5 millones (4.4% del PIB), a diferencia del superávit registrado en 2020 de US$661.3 millones, debido principalmente al alza en las importaciones de bienes, Contrarrestadas -en parte- con el aumento de las exportaciones de bienes. Asimismo, se observó un mayor déficit de comercio de servicios asociado al incremento en las importaciones de servicios de transporte. Mientras, los ingresos de las remesas familiares contabilizaron una subida de 28.9% al cierre de 2021. En cuanto al comportamiento de los precios durante 2021, la variación interanual del IPC se situó en 5.32% a diciembre de 2021, ubicándose fuera del rango de tolerancia establecido en la Revisión del Programa Monetario (RPM) 2021-2022 (4.0% ± 1.0pp), derivado básicamente del alza de precios que se registró en algunos alimentos, pasajes aéreos internacionales, electrodomésticos, muebles y comidas consumidas fuera del hogar, influenciados en parte por choques externos de oferta generados principalmente por la distorsión en la cadena global de suministros. El BCH continúa utilizando la Tasa de Política Monetaria (TPM) como referencia de su postura de política monetaria, realizando las revisiones necesarias de acuerdo a los pronósticos y expectativas de inflación nacional, conforme la coyuntura interna y externa; así, durante 2021 permaneció en un nivel de 3.0%, indicando una política monetaria expansiva, la cual fue iniciada en 2020, en respuesta a los efectos provocados por la pandemia y orientada a proveer de suficiente liquidez al sistema financiero, con el propósito de apoyar el canal del crédito, sin poner en riesgo su objetivo principal de mantener niveles inflacionarios bajos y estables. Adicionalmente, la Autoridad Monetaria continuó ejecutando las operaciones de mercado abierto priorizando en el primer semestre del año, la adjudicación de Valores del BCH (VBCH) a plazos más cortos (menores o iguales a tres meses). No obstante, a partir del segundo semestre de 2021, el crédito al sector privado comenzó a recuperarse y las presiones inflacionarias comenzaron a incrementarse, a raíz de la recuperación de la demanda agregada, así como del incremento de los precios internacionales del crudo, alimentos y otras materias primas. En este sentido, el BCH, a partir de septiembre, decidió retirar en forma gradual el estímulo monetario iniciado en 2020, modificando su estrategia de colocación de VBCH al favorecer de manera paulatina la colocación a plazos más largos. Situación Fiscal 2021 Sector Público No Financiero (SPNF) El déficit del SPNF en relación al PIB fue de 3.7% para 2021, dicho nivel de déficit estuvo en línea a lo establecido -- 13 of 151 -- en la Cláusula de Excepción mediante Decreto Legislativo 27-2021 de las Reglas Fiscales de la LRF para 2021 (5.4% del PIB). Asimismo, el menor déficit con respecto a lo espe- rado también fue influenciado porque no se realizaron todos los programas de inversión a pesar que se contaba con el es- pacio fiscal. Sin embargo, al no realizarse los programas de inversión según lo programado provoca una mayor presión en el gasto para el corto plazo de otros ejercicios fiscales. Las Empresas Públicas No Financieras (EPNF) al cierre de 2021, registraron un déficit de 0.5% del PIB, dicho deterioro del balance global de las EPNF es explicado principalmente por el déficit de la ENEE, debido que no realizó las inversio- nes que tenía programada la Empresa, asimismo una baja en los ingresos esperados y a los retrasos en la implementación del calendario previamente establecido en la reducción de las pérdidas técnicas y no técnicas. El resultado de las Instituciones de Previsión y Seguridad Social presentaron un superávit de 2.0% del PIB al cierre de 2021, menor en 0.5pp con respecto a 2020, lo anterior es explicado por un menor crecimiento de las aportaciones patronales y cotizaciones individuales, asimismo a la disminución de los ingresos de interés por dividendos provocado por la disminución de las tasas de rentabilidad de las inversiones financieras de los Institutos. Administración Central (AC) Para 2021, la AC mostró un déficit de 5.0% del PIB menor en 2.2pp a la meta establecida de 7.2% del PIB para 2021, es importante mencionar que este déficit obedece principalmente a la mayor recaudación de ingresos tributarios, contribuyendo de esta forma a compensar algunos de los gastos incurridos en la AC. Por otra parte, cabe señalar que el menor déficit también fue influenciado porque no se realizaron todos los programas de inversión, destinados para la rehabilitación, reconstrucción y reactivación económica a pesar que se contaba con el espacio fiscal. Con base en todo lo anterior, los resultados de las finanzas públicas al cierre de 2021, se ven reflejados con el debido cumplimiento por sexto año consecutivo de cada una de las tres Reglas Macrofiscales contenida en la LRF, es importante mencionar que el cumplimiento de las Reglas Macrofiscales durante 2021 estuvo influenciado por el uso de las Reglas de Excepción1 establecidas en el Artículo 4, numeral 1) de la LRF. Financiamiento SPNF Al cierre de 2021, el SPNF presentó un financiamiento neto de L25,127.8 millones, suministrado principalmente con recursos internos de L22,834.2 millones, derivados principalmente por el incurrimiento netos de pasivos por L42,834.1 millones (de los cuales colocación de bonos y préstamos de L42,442.5 millones y amortizaciones por L7,657.9 millones), compensado parcialmente por el aumento neto de activos financieros de L19,999.9 millones; aunado al requerimiento neto de recursos provenientes de fondos externos en L2,293.7 millones (de los cuales, L9,421.6 millones corresponden a desembolsos y L7,067.8 millones a amortizaciones). Deuda Pública Al cierre de 2021, el saldo total de la deuda pública de la AC fue de US$15,679.2 millones (55.8% del PIB), disminuyendo en 3.1pp del PIB con respecto a 2020 (58.9% 1 Decreto Legislativo No.27-2021, el Congreso Nacional de la República aprobó y publicó el 14 de mayo de 2021 en el Diario Oficial La Gaceta No.35,599, contentivo de la Autorización para activar la Cláusula de Excepción de las Reglas Fiscales de la LRF: Suspender por un máximo de dos años las Reglas Plurianuales de Desempeño Fiscal para el Sector Público No Financiero (SPNF) establecidas en el inciso a) y b) numeral 1) Artículo 3 del Decreto Legislativo No.25-2016 que contiene de la LRF. -- 14 of 151 -- del PIB), asimismo está estructurada de la siguiente forma: deuda pública interna con US$7,388.5 millones (26.3% del PIB) y deuda pública externa con US$8,290.7 (29.5% del PIB), lo anterior es explicado por dos aspectos: En primer lugar, menores montos de endeudamiento adquiridos respecto a lo esperado para 2021 y en segundo lugar, por el mayor dinamismo de la economía que estuvo en línea con el proceso de vacunación y recuperación económica que provocó un crecimiento de 12.5% en el PIB real. Programa Macroeconómico 2022-2023 Perspectivas Economía Internacional De acuerdo a las estimaciones publicadas por el FMI en la actualización del WEO de abril 2022, se proyecta una moderación en el crecimiento de la economía mundial, al situarse en 3.6% en 2022 y en 2023, inferior a la estimación de enero de este año (4.4% y 3.8%, respectivamente). Estas previsiones reflejan las condiciones más débiles de la economía mundial respecto a lo previsto al inicio de 2022, influenciada por los efectos secundarios adversos en los mercados de materias primas, el comercio internacional y los canales financieros de la guerra entre Rusia y Ucrania, así como por los recientes confinamientos establecidos en China, como una medida para contener la propagación de un nuevo brote de Covid-19 y que a la vez, están provocando distorsiones en la cadena de suministros. Perspectivas de la Economía Nacional Se proyecta que la economía hondureña en 2022, se sitúe en un rango de crecimiento entre 3.5% y 4.5%, incremento moderado en comparación al mostrado en 2021, considerando la continuidad de la reactivación económica y la normalización en el desempeño de las actividades mayormente afectadas por las medidas implementadas para el control de la pandemia desde 2020. A su vez, los pronósticos de inflación indican presiones adicionales sobre el nivel general de precios para el bienio del Programa derivados de choques de oferta provenientes de distorsiones en la cadena de suministros, los conflictos geopolíticos en Europa que han encarecido los precios de las materias primas y la energía; en este sentido, se prevé que la inflación supere de forma transitoria el límite superior del rango de tolerancia establecido por el BCH (4.00% ± 1.00pp); no obstante, se prevé que converja en el mediano plazo dentro del rango. Declaración de Principios de Política Fiscal Los Lineamientos de política fiscal se fundamentan en el Plan Estratégico de Gobierno (PEG) 2022-2026 Bicentenario para la Refundación de la Patria y la Construcción del Estado Socialista Democrático, instrumento de planificación de mediano plazo que articula las intervenciones del sector público a fin de avanzar en el logro de los objetivos de desarrollo de la Nación a largo plazo. Lineamientos de Política Fiscal a. Recuperar los logros alcanzados en materia de consolidación fiscal. b. Contener la desaceleración de la presión tributaria. c. Consolidación Financiera de la ENEE Perspectivas Fiscales 2022–2023 Proyección 2022 y Perspectivas 2023 Las cifras fiscales para ambos años estarán enmarcadas en lo establecido en la LRF y en su Cláusula de Excepción reformada en el Decreto Legislativo No.30-2022, donde establece un déficit del SPNF para 2022 de 4.9% del PIB. -- 15 of 151 -- Asimismo, se espera para 2023 un déficit del SPNF de 4.4% del PIB. Sin embargo, para que se cumpla con lo antes mencionado, el déficit proyectado para el SPNF, se requiere que el déficit de la AC sea de 5.9% del PIB para 2022 y 6.0% del PIB para 2023. Para alcanzar los escenarios fiscales del SPNF se requiere las siguientes metas propuestas para los principales Organismos Descentralizados: a. IHSS superávit de 0.8% del PIB para 2022 y 2023 respectivamente; a través de medidas de incremento en los techos de cotización basado en la Ley Marco de Protección Social. b. Institutos Públicos de Pensión y Jubilación: superávit de 1.2% del PIB tanto para 2022 como 2023. c. Empresas Públicas No Financieras: déficit de 0.8% y 0.4% del PIB para 2022 y 2023 respectivamente, resultado explicado principalmente por el comportamiento de la ENEE. Metas Fiscales 2023-2026 Déficit Fiscal del SPNF por niveles de Gobierno: Las metas están fundamentadas en el cumplimiento de la LRF y el retorno gradual al proceso de consolidación fiscal, manteniendo niveles prudentes de endeudamiento público. Asimismo, mantener las mejoras de las calificaciones de riesgo país. En tal sentido, se estima que el déficit para el periodo 2023- 2026, estará dentro del techo establecido en la LRF y en su Cláusula de Excepción reformada en el Decreto Legislativo No.30-2022 en el Artículo 275-F, donde se establece para 2023 un déficit del SPNF de 4.4% del PIB y, para el periodo 2024-2026, se irá reduciendo paulatinamente en 0.5% del PIB. Es importante mencionar, que espera una mejora en los ingresos tributarios, una eficiencia en la calidad del gasto público, asimismo se espera contar una mayor inversión para llevar a cabo los programas sociales del Plan de Gobierno para refundar al país. De igual forma se avanzará en la elaboración de un Marco de Gasto de Mediano Plazo (MGMP), también se avanzará en realizar un Presupuesto de Gestión por resultados, todo lo anterior será importante para lograr eficiencia en el Gasto. También se trabajará en el fortalecimiento institucional, eficiencia en recaudación tributaria y mejorar el balance operativo de la ENEE, lo anterior para lograr el cumplimiento de lo establecido en la LRF. Variación del Gasto Corriente Nominal Primario de la AC: El crecimiento promedio que deberá tener el gasto corriente nominal primario de la AC, no será mayor a nueve punto cinco por ciento (9.5%) en 2022 y para 2023 no será mayor a ocho punto cinco por ciento (8.5%). Atrasos de Pagos: no podrán ser en ningún caso superior al 0.5% del PIB en términos nominales. Marco Macroeconómico 2023-2026 Se proyecta para este período un crecimiento promedio del PIB de 4.4%, una inflación que converja en el mediano plazo al rango de tolerancia de 4.0% ±1.0pp, un déficit promedio en cuenta corriente de la Balanza de Pagos de 2.8% del PIB, depósitos en el sistema bancario con un incremento promedio de 6.5% y en el crédito al sector privado de 7.2%. -- 16 of 151 -- Estrategia Fiscal 2023-2026 Estrategia Fiscal de la Administración Central: Se ha diseñado considerando las metas establecidas dentro de la LRF y en su Cláusula de Excepción reformada en el Decreto Legislativo No.30-2022 en el Artículo 275-F, el Gobierno de la República cumplirá las metas fiscales de balance global, de las metas indicativas de la AC, las cuales deben estar en línea con el objetivo de converger de forma gradual a la senda de cumplimiento de la LRF. Asimismo, retornar al proceso de consolidación fiscal, de igual forma mantener niveles prudentes de endeudamiento público. Por otra parte, se tiene el compromiso de contar con una mayor inversión social y productiva, lo cual se espera que contribuya a un mayor crecimiento económico y de igual forma a la generación de empleo. Cabe señalar, que se le dará un mayor seguimiento a la ejecución del gasto destinado para programas y proyectos. Por otra parte, el Gobierno tiene un compromiso de proteger el gasto social, consideración los programas más significativos del Plan de Gobierno para refundar el país con el objetivo de reducir las brechas de desigualdad. A continuación, se presentan las siguientes proyecciones fiscales para la AC: Proyección de Ingresos a Mediano Plazo 2023-2026:  Mantener una presión tributaria alrededor de 16.2% del PIB para 2026.  Los ingresos tributarios, principal fuente de recursos de la AC, se mantendrían alrededor de 16.2% del PIB durante el periodo 2023-2026, mientras que los Ingresos no Tributarios serían de 1.0% del PIB para el periodo antes mencionado. Proyección de Gastos a Mediano Plazo 2023-2026:  La meta de Gasto Total de la AC promedio del PIB para el período 2023-2026 será de 22.9%.  Mantener el Gasto Corriente de la AC sobre el PIB para el periodo 2023-2026 en alrededor de 17.1% del PIB.  El pago de intereses2 de la deuda se mantendría para el período 2023-2026 alrededor de 2.8% del PIB. Financiamiento 2022-2026 Sector Público No Financiero (SPNF) • Para 2022, el financiamiento estaría conformado en su mayoría por fuentes internas, explicado por el incremento en pasivos internos netos de L19,253.0 millones (2.6% del PIB) producto esencialmente de la colocación de neta de Bonos de la AC, préstamo temporal del BCH al Gobierno para cubrir variaciones estacionales de ingresos y gastos para el periodo fiscal, préstamo con recursos provenientes de asignaciones de Derechos Especiales de Giro (DEG), así como el préstamo del BCH autorizado por hasta US$1,000.0 millones conforme al Artículo 274-J del Decreto Legislativo No.30-2022; lo anterior, aunado a la contratación de pasivos externos netos de L17,619.8 millones (2.3% del PIB) derivado principalmente de mayores desembolsos de préstamos sectoriales para apoyo presupuestario de la AC. Para el periodo 2023-2026, se estima que el financiamiento requerido para el SPNF sea menor en 0.5 puntos porcentuales (pp) por año, en línea con el artículo 275- F del Decreto Legislativo No.30-2022; el origen de las fuentes de financiamiento para el período de análisis se prevé que sea principalmente con fuentes provenientes de recursos internos con excepción de 2026 donde se proyecta mayor financiamiento externo neto. 2 No incluye comisiones de Deuda. -- 17 of 151 -- Empresas Públicas No Financieras (EPNF) • Para 2022, se tiene programado para las EPNF un endeudamiento neto con fuentes internas equivalentes a 0.8% del PIB, propiciado principalmente por requerimiento de recursos de la ENEE. Asimismo, a partir de 2023 se estima menores necesidades de financiamiento que será cubierto en básicamente por fuentes internas. En el caso de la ENEE, para cubrir el déficit operativo de 2022 requeriría L6,214.7 millones (0.8% del PIB), que se espera financiar con recursos internos en L6,974.3 millones (0.9% del PIB), compensado parcialmente por pagos de obligaciones externas en L759.6 millones (0.1% del PIB). Para 2023, requerirá financiamiento para cubrir el desbalance operativo de L3,053.1 millones (0.4% del PIB), mismo que será cubierto con financiamiento interno en L3,831.4 millones (0.5% del PIB) y compensados por amortizaciones hacia acreedores externos por L778.3 millones (0.1% del PIB); en tanto, para 2026, se estiman necesidades de financiamiento de L2,355.9 millones, (0.2% del PIB), cubierto por fuentes internas y compensado en parte por pagos de deuda externa. Institutos de Previsión y Seguridad Social (IPSS)  Para los IPSS, entre 2022 y 2026 se estima un superávit promedio del 2.0% del PIB por año, manteniendo similar composición de su portafolio de inversiones (capitales destinados a la adquisición de títulos valores gubernamentales, inversión en el sistema bancario comercial, principalmente adquisición de certificados de depósitos, bonos corporativos y depósitos en cuentas de ahorro, así como préstamos a sus afiliados). Administración Central  Se espera para el cierre de 2022 el déficit de la AC se ubique en 5.9% del PIB, que será financiado principalmente con fuentes internas que representan 3.5% del PIB mediante la colocación de bonos y préstamos (incluye Emisiones de Bonos GDH, préstamos otorgados por BCH para cubrir Variaciones Estacionarias, préstamo con recursos asignaciones DEG, así como el préstamo autorizado por hasta US$1,000.00 conforme al Artículo 274-J del Decreto Legislativo No.30-2022; con fuentes externas se financiará el restante 2.4% del PIB). Para 2023, el financiamiento Neto del balance de la AC será de 6.0% del PIB el cual se financiará con fondos internos netos por 4.2% del PIB y financiamiento externo neto por 1.8% del PIB; según lo proyectado, las fuentes externas suministrarán 70.8% del déficit y las internas el 29.2% del total. Para el período 2024 a 2026 se proyecta que el déficit pasará de 5.5% a 4.6% del PIB, respectivamente; asimismo, se estima que el crédito continúe proviniendo en su mayoría de fuentes internas, por lo que, se estima una colocación neta de títulos valores principalmente a los IPP y al Sistema Financiero, aunado al financiamiento a través de los proyectos de Asociación Público Privadas. En tanto, para 2026 se estima un mayor financiamiento externo neto derivado de los mayores desembolsos externos. Análisis de Sostenibilidad de la Deuda (ASD) Para el ASD de Honduras, se utiliza la metodología definida por el FMI y el BM, incorporando todo el SPNF y supuestos para las proyecciones hasta 2042 de las variables macroeconómicas (crecimiento del PIB, tasas de interés -- 18 of 151 -- y balance global del SPNF, entre otros) considerando factores de riesgos relacionados con la percepción del mercado, la madurez de la deuda, composición de la deuda por moneda y tipo de acreedor, tipo de cambio, disponibilidad de activos líquidos. Para el seguimiento de este análisis se utilizan tres indicadores de solvencia y dos de liquidez; estos indicadores poseen umbrales que permiten identificar riesgos de insostenibilidad de deuda. Dado los resultados de este ASD para el SPNF se puede concluir que el riesgo evidenciado en la sostenibilidad de la deuda externa para Honduras es moderado, en vista que tanto los indicadores de solvencia como de liquidez mediante el escenario base se encuentran por debajo de los umbrales establecidos en la metodología utilizada. Riesgos Fiscales La LRF en su Artículo 5, establece que el MMFMP, deberá incluir un anexo de los riesgos fiscales para el año 2022 (Ver anexo). Conclusión El MMFMP 2023-2026 muestra una senda de convergencia de forma gradual a la senda de cumplimiento de la LRF, lo que permitirá retornar al proceso de consolidación fiscal, de igual forma mantener niveles prudentes de endeudamiento público. Este MMFMP, está en línea con las proyecciones contempladas en la revisión del Programa Monetario 2022-20233 y es coherente con las Reglas Plurianuales de Desempeño Fiscal establecidas en el Decreto Legislativo No.30-2022 del Artículo 275-F, en cuanto a las cifras fiscales 2022-2026 en línea con lo establecido en la LRF. 3 Elaborado por el Banco Central de Honduras (BCH). 3. Situación Macroeconómica 2021 3.1 Evolución del Contexto Internacional De acuerdo a las últimas estimaciones del FMI, en su informe de Actualización de Perspectivas de la Economía Mundial (WEO correspondiente a abril de 2022), la actividad económica mundial registró un crecimiento de 6.1% en 2021, luego de una contracción histórica de 3.1% durante 2020, derivado de los efectos económicos provocados por la pandemia. La recuperación económica de 2021 obedece principalmente a la reapertura económica global, los mayores flujos de comercio mundial, los avances en el proceso de vacunación y los estímulos fiscales adicionales; no obstante, la propagación de la variante delta y la aparición de la nueva variante Ómicron a finales de ese año, ocasionó nuevas restricciones de movilidad; retrasos en las cadenas mundiales de suministros y el incremento de los precios de la energía; lo que a su vez, condujo a aumentos generalizados en el nivel de precios y mayor volatilidad en los mercados financieros para el segundo semestre de 2021. 3.2 Economías Avanzadas y Emergentes Para las economías avanzadas, el FMI estimó que este grupo observó un crecimiento económico de 5.2% durante 2021, explicado principalmente por el repunte observado en las economías de la Zona Euro (5.3%), siendo liderada por Francia (7.0%), Italia (6.6%) y España (5.1%). La recuperación de la Zona Euro se atribuye en parte al efecto base (dadas las contracciones reportadas en 2020); así como al mayor dinamismo de los sectores turismo, comercio e industria manufacturera durante los primeros trimestres del año; no obstante, a raíz de la nueva variante Ómicrom y sus consecuentes efectos, el repunte de estas actividades se moderó en el último trimestre. -- 19 of 151 -- Por su parte, la estimación de crecimiento de la actividad económica de los Estados Unidos de América (EUA) se situó en 5.7% en 2021, explicado principalmente por los aumentos en el consumo privado, inversión fija no residencial y exportaciones; contrarrestado parcialmente por el incremento en las importaciones. 3.3 Economías Emergentes y en Desarrollo Las economías emergentes y en desarrollo registraron un incremento del PIB de 6.8% en 2021, influenciado especialmente por la recuperación de India (8.9%), apoyada en el mayor dinamismo de las actividades como agricultura, minería e industria manufactura. Adicionalmente, América Latina y el Caribe mostró un crecimiento de 6.8%, explicado por la recuperación de la demanda, así como alza de los precios de las materias primas. Dentro de la región, resalta el crecimiento de 4.8% mostrado por México, impulsado por la mejora del comercio exterior principalmente con los EUA. Por su parte, China continuó recuperándose al denotar un crecimiento de 8.1% en 2021; sin embargo, el resurgimiento de la pandemia, los atrasos en la cadena de suministros y el retroceso del sector inmobiliario causaron un deterioro de dicha economía en el segundo semestre del año. 3.4 Contexto Económico Nacional 2021 3.4.1 Sector Real La demanda global en términos constantes, mostró un aumento de 20.0% (contracción de 12.7% en 2020), resultado del crecimiento en la demanda interna y externa; tras la recuperación de los efectos derivados de la crisis sanitaria nacional e internacional en 2020, lo que ha conllevado a un mayor consumo final y aumento en la inversión (reflejado en la formación bruta de capital fijo). La demanda interna se incrementó en 19.3% (caída de 8.6% en 2020), principalmente por el consumo final privado, que mostró una variación positiva de 15.1% (caída de 6.2% en 2020), debido a la disponibilidad del ingreso de los hogares, tanto por la recuperación de las remuneraciones en congruencia con el desempeño favorable de las actividades económicas como por la recepción de remesas familiares. El consumo público creció en 8.5% (2.9% en 2020), por los mayores pagos de remuneraciones para el sector salud y alza en las compras de medicamentos y vacunas realizadas para seguir afrontando la crisis sanitaria. Asimismo, la Inversión Interna Bruta aumentó en 49.1% (caída de 25.1% en 2020), explicado por el aumento de la formación bruta de capital fijo en 33.3% (caída de 23.8% en 2020), principalmente del sector privado dada la inversión en maquinaria y equipo, en particular para la industria y el transporte, en línea con la recuperación de la actividad económica. Por su parte, la demanda externa se ubicó en 21.5% (caída de 20.8% en 2020) por el incremento de las exportaciones de prendas de vestir, maquinaria y aparatos eléctricos y sus partes y piezas (arneses), café, plásticos y sus manufacturas; camarón cultivado y piñas. -- 20 of 151 -- La oferta global -en términos constantes- denotó crecimiento de 20.0% en 2021 (contracción de 12.7% en 2020), explicada principalmente por los resultados de la oferta interna, generada por el aumento en el Valor Agregado Bruto (VAB) de las diferentes actividades económicas (11.5%), así como las mayores importaciones de bienes y servicios (33.0%). El comportamiento observado en la oferta interna fue determinado principalmente por la Industria Manufacturera, la cual denotó una recuperación de 19.4% (caída de 14.0% en 2020), asociado al alza en los pedidos de Prendas de Vestir y Productos Textiles; y la Fabricación de Maquinaria y Equipo (arneses) destinados en su mayoría al mercado estadounidense; así como por el aumento en la producción Alimentos, Bebidas y Tabaco, en vista del alza en la elaboración de bebidas alcohólicas y no alcohólicas y productos de carne y su conservación. De igual forma contribuye positivamente el desempeño de los Minerales no Metálicos, por el incremento en la fabricación de cemento y de Artículos de hormigón dada la reactivación en la construcción. Intermediación Financiera, Seguros y Fondos de Pensiones, con un crecimiento de 16.7% (caída de 0.9% en 2020), por la mejora en los ingresos por comisiones en los servicios prestados por el uso de tarjetas de crédito, débito, servicios cambiarios y por el mayor margen de intermediación financiera, derivado de la reducción en las tasas 17/16 18/17 19/18 20/19 21/20 DEMANDA GLOBAL 344,685 358,868 361,154 315,389 378,342 5.8 4.1 0.6 -12.7 20.0 Demanda Interna 229,391 241,998 241,457 220,624 263,226 6.2 5.5 -0.2 -8.6 19.3 Gastos de Consumo Final 180,797 189,581 197,628 187,816 214,308 4.6 4.9 4.2 -5.0 14.1 Sector Privado 153,880 162,396 169,990 159,376 183,450 5.2 5.5 4.7 -6.2 15.1 Sector Público 26,917 27,186 27,638 28,441 30,858 1.4 1.0 1.7 2.9 8.5 Inversión Interna Bruta 48,594 52,417 43,829 32,808 48,917 12.6 7.9 -16.4 -25.1 49.1 Formación Bruta de Capital Fijo 43,355 46,511 44,082 33,595 44,782 11.2 7.3 -5.2 -23.8 33.3 Sector Privado 36,119 40,145 38,205 28,898 39,247 6.0 11.1 -4.8 -24.4 35.8 Sector Público 7,236 6,366 5,877 4,696 5,535 46.6 -12.0 -7.7 -20.1 17.8 Variación de Existencias 5,240 5,906 -253 -787 4,136 Demanda Externa 115,293 116,870 119,697 94,765 115,117 4.9 1.4 2.4 -20.8 21.5 0 Exportación de Bienes y Servicios, FOB 115,293 116,870 119,697 94,765 115,117 4.9 1.4 2.4 -20.8 21.5 Fuente: Departamento de Estadísticas Macroeconómicas, SEE, BCH a/ Revisado b/ Preliminar Nota: La suma de las partes no es necesariamente igual al total, debido a aproximaciones 2021 b/ Variación Relativa Cuadro No. 1 Demanda Global (Flujos en millones de Lempiras constantes y variaciones en porcentajes) 2020 b/ 2018 a/ 2019 b/ CONCEPTO 2017 La oferta global -en términos constantes- denotó crecimiento de 20.0% en 2021 (contracción de 12.7% en 2020), explicada principalmente por los resultados de la oferta interna, generada por el aumento en el Valor Agregado Bruto (VAB) de las diferentes actividades económicas (11.5%), así como las mayores importaciones de bienes y servicios (33.0%). El comportamiento observado en la oferta interna fue determinado principalmente por la Industria Manufacturera, la cual denotó una recuperación de 19.4% (caída de 14.0% en 2020), asociado al alza en los pedidos de Prendas de Vestir y Productos Textiles; y la Fabricación de Maquinaria y Equipo (arneses) destinados en su mayoría al mercado estadounidense; así como por el aumento en la producción Alimentos, Bebidas y Tabaco, en vista del alza en la elaboración de bebidas alcohólicas y no alcohólicas y productos de carne y su conservación. De igual forma contribuye positivamente el desempeño de los Minerales no Metálicos, por el incremento en la fabricación de cemento y de Artículos de hormigón dada la reactivación en la construcción. Intermediación Financiera, Seguros y Fondos de Pensiones, con un crecimiento de 16.7% (caída de 0.9% en 2020), por la mejora en los ingresos por comisiones en los servicios prestados por el uso de tarjetas de crédito, débito, servicios -- 21 of 151 -- cambiarios y por el mayor margen de intermediación financiera, derivado de la reducción en las tasas pasivas del sistema financiero. La actividad de Comercio reflejó una variación positiva de 14.6% (caída de 11.5% en 2020), por el avance en el proceso de vacunación que propició el retorno a la actividad económica, impulsando la demanda de bienes e insumos para la industria y para consumo final de los hogares, particularmente en bienes como alimentos y bebidas; equipo de transporte; aparatos de uso doméstico; aparatos de radio, televisión y comunicaciones; productos refinados del petróleo; y productos farmacéuticos. En ese mismo sentido, los servicios de Hoteles y Restaurantes, mostraron una recuperación de 56.1% (caída de 46.3% en 2020), explicada por el dinamismo en los servicios de comidas y bebidas, que han mejorado paulatinamente sus ingresos, efecto de la reapertura de establecimientos y de la consolidación en la modalidad de ventas a domicilio y pedidos para llevar, a través de plataformas en línea y auto servicio. Por su parte, los Hoteles registran un alza por la reactivación parcial del turismo a nivel nacional. A partir de agosto 2021, esta actividad reportó una mejora considerable, favorecida por la afluencia de turistas tanto nacionales como internacionales, en parte por la aplicación de las medidas de bioseguridad y el avance en el proceso de vacunación de los diferentes destinos turísticos del país. Asimismo, la actividad de Construcción, denotó un alza en 17.2% (contracción en 25.4% en 2020), determinada por mayor inversión tanto privada como pública, la construcción privada particularmente en las edificaciones residenciales, se vio favorecida por los incentivos y tasas de interés subsidia- das como parte de las políticas públicas para dinamizar la construcción de viviendas. De igual manera, se reactivaron construcciones de tipo comercial después de que el año ante- rior se habían paralizado, ante las medidas de confinamiento generadas por la pandemia del COVID-19. Entre tanto, la construcción realizada con inversión pública, también reflejó un crecimiento, dado las mayores inversiones en carreteras, transporte y obras públicas, particularmente en obras de infraestructura vial. Finalmente, las actividades de Agricultura, Ganadería, Caza, Silvicultura y Pesca en su conjunto mostraron una leve recuperación de 0.4% (caída de 6.3% en 2020), dado el comportamiento favorable del cultivo de café, camarón, cría de aves de corral y cultivo de tubérculos y hortalizas; desempeño que fue contrarrestado por la caída en los cultivos de banano y palma, actividades que aún no superan las secuelas de las inundaciones. -- 22 of 151 -- 3.4.2 Sector Externo El déficit de cuenta corriente de la Balanza de Pagos en 2021 fue de US$1,257.5 millones (4.4% del PIB), a diferencia del superávit registrado en 2020 de US$661.3 millones. Comportamiento que obedece fundamentalmente al aumento de 46.9% en las importaciones FOB de bienes, mayores déficits de servicios (57.2%) y renta (39.5%); contrarrestado especialmente por el alza de 33.0% en las exportaciones de bienes y de 28.9% en las remesas familiares recibidas. Por su parte, las exportaciones de mercancías generales totalizaron un monto de US$5,039.1 millones, 21.6% superior que lo registrado en 2020 (US$4,143.7 millones), explicado principalmente por el incremento en las exportaciones de café, aceite de palma, y plásticos y sus manufacturas; los que observaron mayores precios internacionales. Lo anterior fue atenuado por la baja en las exportaciones de banano, azúcar y jabones. El valor CIF de las importaciones de mercancías generales se ubicó en US$13,221.8 millones, registrando un aumento de 47.6% (US$4,264.1 millones) frente a lo observado en 2020 (US$8,957.7 millones), este comportamiento es congruente con la recuperación de la actividad económica nacional (en particular por la mayor contribución de la Intermediación Financiera, Industria Manufacturera y Comercio), así como por la consecuente demanda externa de bienes de consumo y de capital, de combustibles e insumos, especialmente para la industria. 17/16 18/17 19/18 20/19 21/20 OFERTA GLOBAL 344,685 358,868 361,154 315,389 378,342 5.8 4.1 0.6 -12.7 20.0 Producto Interno Bruto a precios de mercado 207,061 215,023 220,728 200,940 226,126 4.8 3.8 2.7 -9.0 12.5 Valor Agregado Bruto 189,298 196,350 201,279 184,019 205,091 5.0 3.7 2.5 -8.6 11.5 Agricultura, Ganadería, Caza, Silvicultura y Pesca 30,129 30,922 30,602 28,687 28,813 10.3 2.6 -1.0 -6.3 0.4 Explotación de Minas y Canteras 402 453 462 353 415 14.1 12.7 1.9 -23.5 17.4 Industria Manufacturera 39,843 41,405 42,231 36,302 43,358 3.9 3.9 2.0 -14.0 19.4 Comercio, Hoteles y Restaurantes 23,938 24,983 25,702 21,118 25,247 3.6 4.4 2.9 -17.8 19.6 Construcción 6,139 6,245 6,262 4,671 5,475 8.5 1.7 0.3 -25.4 17.2 Otros Servicios 118,551 123,233 129,033 125,879 139,095 3.9 3.9 4.7 -2.4 10.5 Menos: Servicios de Intermediación Financiera Medidos Indirectamente, SIFMI 29,705 30,891 33,012 32,992 37,311 3.9 4.0 6.9 -0.1 13.1 Impuestos netos de subvenciones sobre la producción y las importaciones 17,763 18,673 19,448 16,921 21,035 3.4 5.1 4.2 -13.0 24.3 Importaciones de Bienes y Servicios, CIF 137,623 143,845 140,426 114,449 152,216 7.2 4.5 -2.4 -18.5 33.0 Fuente: Departamento de Estadísticas Macroeconómicas, SEE, BCH a/ Revisado b/ Preliminar Nota: La suma de las partes no es necesariamente igual al total, debido a aproximaciones Cuadro No. 2 Oferta Global 2018 a/ 2019 b/ CONCEPTO 2017 2020 b/ 2021 b/ Variación Relativa (Flujos en millones de Lempiras constantes y variaciones en porcentajes) Resultado de la Cuenta Corriente (En millones de dólares de los EUA y % del PIB) Fuente: Banco Central de Honduras r/ revisado, p/ preliminar. Grafico No.1 -0.5 0.5 1.5 2.5 3.5 4.5 5.5 1,000 1,200 1,400 Series1 Series2 -8 -6 -4 -2 -2,100 -1,600 -1,100 -600 -100 1,400 2017 2018 r/ 2019 p/ 2020 p/ Resultado de Cuenta Corriente % del PIB -0.5 0.5 1.5 2.5 3.5 4.5 5.5 1,000 1,200 1,400 Series1 Series2 0.2 0.4 0.6 0.8 1.2 1,000 1,200 1,400 Series1 Series2 0.2 0.4 0.6 0.8 1.2 1,000 1,200 1,400 Series1 Series2 -1,581.8 -669.0 661.3 -1,257.5 -6.6 -2.7 2.8 -4.9 -8.0 -6.0 -4.0 -2.0 0.0 2.0 4.0 -2,100 -1,600 -1,100 -600 -100 1,400 2018 2019 r/ 2020 p/ 2021 p/ Resultado de Cuenta Corriente % del PIB 3.4.2 Sector Externo El déficit de cuenta corriente de la Balanza de Pagos en 2021 fue de US$1,257.5 millones (4.4% del PIB), a diferencia del superávit registrado en 2020 de US$661.3 millones. Comportamiento que obedece fundamentalmente al aumento de 46.9% en las importaciones FOB de bienes, mayores déficits de servicios (57.2%) y renta (39.5%); contrarrestado especialmente por el alza de 33.0% en las exportaciones de bienes y de 28.9% en las remesas familiares recibidas. Por su parte, las exportaciones de mercancías generales totalizaron un monto de US$5,039.1 millones, 21.6% superior que lo registrado en 2020 (US$4,143.7 millones), explicado principalmente por el incremento en las exportaciones de café, aceite de palma, y plásticos y sus manufacturas; los que observaron mayores precios internacionales. Lo anterior fue atenuado por la baja en las exportaciones de banano, azúcar y jabones. El valor CIF de las importaciones de mercancías generales se ubicó en US$13,221.8 millones, registrando un aumento de 47.6% (US$4,264.1 millones) frente a lo observado en 2020 (US$8,957.7 millones), este comportamiento es congruente con la recuperación de la actividad económica nacional (en particular por la mayor contribución de la Intermediación Financiera, Industria Manufacturera y Comercio), así como por la consecuente demanda externa de bienes de consumo y de capital, de combustibles e insumos, especialmente para la industria. 17/16 18/17 19/18 20/19 21/20 OFERTA GLOBAL 344,685 358,868 361,154 315,389 378,342 5.8 4.1 0.6 -12.7 20.0 Producto Interno Bruto a precios de mercado 207,061 215,023 220,728 200,940 226,126 4.8 3.8 2.7 -9.0 12.5 Valor Agregado Bruto 189,298 196,350 201,279 184,019 205,091 5.0 3.7 2.5 -8.6 11.5 Agricultura, Ganadería, Caza, Silvicultura y Pesca 30,129 30,922 30,602 28,687 28,813 10.3 2.6 -1.0 -6.3 0.4 Explotación de Minas y Canteras 402 453 462 353 415 14.1 12.7 1.9 -23.5 17.4 Industria Manufacturera 39,843 41,405 42,231 36,302 43,358 3.9 3.9 2.0 -14.0 19.4 Comercio, Hoteles y Restaurantes 23,938 24,983 25,702 21,118 25,247 3.6 4.4 2.9 -17.8 19.6 Construcción 6,139 6,245 6,262 4,671 5,475 8.5 1.7 0.3 -25.4 17.2 Otros Servicios 118,551 123,233 129,033 125,879 139,095 3.9 3.9 4.7 -2.4 10.5 Menos: Servicios de Intermediación Financiera Medidos Indirectamente, SIFMI 29,705 30,891 33,012 32,992 37,311 3.9 4.0 6.9 -0.1 13.1 Impuestos netos de subvenciones sobre la producción y las importaciones 17,763 18,673 19,448 16,921 21,035 3.4 5.1 4.2 -13.0 24.3 Importaciones de Bienes y Servicios, CIF 137,623 143,845 140,426 114,449 152,216 7.2 4.5 -2.4 -18.5 33.0 Fuente: Departamento de Estadísticas Macroeconómicas, SEE, BCH a/ Revisado b/ Preliminar Nota: La suma de las partes no es necesariamente igual al total, debido a aproximaciones Cuadro No. 2 Oferta Global 2018 a/ 2019 b/ CONCEPTO 2017 2020 b/ 2021 b/ Variación Relativa (Flujos en millones de Lempiras constantes y variaciones en porcentajes) Resultado de la Cuenta Corriente (En millones de dólares de los EUA y % del PIB) Fuente: Banco Central de Honduras r/ revisado, p/ preliminar. Grafico No.1 -0.5 0.5 1.5 2.5 3.5 4.5 5.5 1,000 1,200 1,400 Series1 Series2 -8 -6 -4 -2 -2,100 -1,600 -1,100 -600 -100 1,400 2017 2018 r/ 2019 p/ 2020 p/ Resultado de Cuenta Corriente % del PIB -0.5 0.5 1.5 2.5 3.5 4.5 5.5 1,000 1,200 1,400 Series1 Series2 0.2 0.4 0.6 0.8 1.2 1,000 1,200 1,400 Series1 Series2 0.2 0.4 0.6 0.8 1.2 1,000 1,200 1,400 Series1 Series2 -1,581.8 -669.0 661.3 -1,257.5 -6.6 -2.7 2.8 -4.9 -8.0 -6.0 -4.0 -2.0 0.0 2.0 4.0 -2,100 -1,600 -1,100 -600 -100 1,400 2018 2019 r/ 2020 p/ 2021 p/ Resultado de Cuenta Corriente % del PIB 3.4.2 Sector Externo El déficit de cuenta corriente de la Balanza de Pagos en 2021 fue de US$1,257.5 millones (4.4% del PIB), a diferencia del superávit registrado en 2020 de US$661.3 millones. Comportamiento que obedece fundamentalmente al aumento de 46.9% en las importaciones FOB de bienes, mayores déficits de servicios (57.2%) y renta (39.5%); contrarrestado especialmente por el alza de 33.0% en las exportaciones de bienes y de 28.9% en las remesas familiares recibidas. Por su parte, las exportaciones de mercancías generales totalizaron un monto de US$5,039.1 millones, 21.6% superior que lo registrado en 2020 (US$4,143.7 millones), explicado principalmente por el incremento en las exportaciones de café, aceite de palma, y plásticos y sus manufacturas; los que observaron mayores precios internacionales. Lo anterior fue atenuado por la baja en las exportaciones de banano, azúcar y jabones. El valor CIF de las importaciones de mercancías generales se ubicó en US$13,221.8 millones, registrando un aumento de 47.6% (US$4,264.1 millones) frente a lo observado en 2020 (US$8,957.7 millones), este comportamiento es congruente con la recuperación de la actividad económica nacional (en particular por la mayor contribución de la Intermediación Financiera, Industria Manufacturera y Comercio), así como por la consecuente demanda externa de bienes de consumo y de capital, de combustibles e insumos, especialmente para la industria. -- 23 of 151 -- Al finalizar 2021, las remesas familiares corrientes experimentaron un alza de US$1,611.3 millones (28.9%), totalizando US$7,184.4 millones, en parte por la recuperación de la actividad económica en los EUA y la reducción en el desempleo latino en los EUA. Por su parte, los movimientos de capital de los sectores público y privado, registraron ingresos netos por US$1,267.4 millones en la cuenta financiera. Por categoría funcional, destaca la Otra Inversión (préstamos, depósitos, créditos comerciales y otros activos o pasivos) con US$947.4 millones; seguido de Inversión Directa con entradas netas por US$342.4millones. Por su parte, la Inversión de Cartera mostró una salida neta de US$22.4 millones. Asimismo, se percibieron desembolsos del Fondo Monetario Internacional (FMI) por US$124.4 millones para atender necesidades de Balanza de Pagos y mitigar los efectos de la crisis sanitaria del COVID-19, así como la Asignación de Derechos Especiales de Giro (DEG) por parte del Fondo Monetario Internacional (FMI) por US$341.5 millones. 3.4.3 Precios A diciembre de 2021, la inflación interanual, medida a través de la variación del Índice de Precios al Consumidor (IPC), fue de 5.32%. El comportamiento interanual estuvo influenciado principalmente por el incremento de precios de algunos alimentos, gas querosene, servicio de alquiler de vivienda, suministro de electricidad, muebles y Artículos para el hogar, así como prendas de vestir y calzado. Los rubros que aportaron en mayor proporción al comportamiento de la inflación interanual se describen a continuación: Fuente: BCH. Grafico No. 3 Inflación total (Variaciones interanuales a diciembre de cada año) 5.60 5.39 4.92 5.82 2.36 3.31 4.73 4.22 4.08 4.01 5.32 1.00 3.00 5.00 7.00 9.00 11.00 13.00 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 Remesas Familiares Corrientes (En millones de dólares de los EUA y % del PIB) Fuente: Banco Central de Honduras r/ revisado, p/ preliminar. Grafico No.2 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 Series1 Series2 4,305.3 4,759.9 5,384.5 5,573.1 18.6 19.8 21.4 23.4 - 5.0 10.0 15.0 20.0 25.0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 2017 2018 r/ 2019 p/ 2020 p/ Remesas % del PIB 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 Series1 Series2 0.2 0.4 0.6 0.8 1.2 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 Series1 Series2 0.2 0.4 0.6 0.8 1.2 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 Series1 Series2 4,759.9 5,384.5 5,573.1 7,184.4 19.8 21.4 23.4 25.3 - 5.0 10.0 15.0 20.0 25.0 30.0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000 8,000 2018 2019 r/ 2020 p/ 2021 p/ Remesas % del PIB -- 24 of 151 -- 1. “Alimentos y Bebidas no Alcohólicas” con 2.10pp, durante el año se observó mayores precios en algunos alimentos perecederos (frijoles, huevos, repollo, carne de pollo, arroz, biftec de res, maíz y costilla de cerdo, entre otros) e industrializados (refrescos embotellados, manteca, leche pasteurizada y en polvo, mantequilla, productos de panadería, por mencionar los más destacados). 2. El indicador del grupo “Alojamiento, Agua, Electricidad, Gas y Otros Combustibles” con 0.82pp debido al alza en los precios del gas querosene, servicio de alquiler de vivienda, suministro de electricidad y agua. 3. Por su parte, los precios promedio de los Artículos y servicios incluidos en la clasificación “Muebles y Artículos para la Conservación del Hogar” contribuyeron con 0.53pp, resultado de mayores precios en los servicios de trabajadora doméstica, así como de mueble y electrodomésticos (cama matrimonial, juego de sala y comedor, refrigeradoras, ventilador, estufa de gas y eléctrica), asimismo de Artículos para el aseo del hogar (jabón sólido y en polvo). 4. El rubro “Prendas de Vestir y Calzado” contribuyó con 0.51pp, derivado del encarecimiento del precio promedio de ciertas prendas de vestir (camisas, pantalones jeans y ropa interior) y calzado para adultos y niños. 3.4.4 Sector Monetario Durante 2021, la conducción de la política monetaria por el BCH fue congruente con el estímulo monetario generado en 2020, en respuesta a la crisis económica provocada por la pandemia del COVID-19. En este sentido, la Tasa de Política Monetaria (TPM) se mantuvo en 3.0%, indicando una política monetaria expansiva, la cual fue complementada con proveer la suficiente liquidez al sistema financiero, con el propósito de apoyar el canal del crédito, sin poner en riesgo su objetivo principal de mantener niveles inflacionarios bajos y estables. Adicionalmente, la Autoridad Monetaria continuó ejecutando las operaciones de mercado abierto priorizando la adjudicación de Valores del BCH (VBCH) a plazos más cortos (menores o iguales a tres meses). Sin embargo, a partir del segundo semestre de 2021, el crédito al sector privado comenzó a acelerar su ritmo de recuperación y las presiones inflacionarias empezaron a acentuarse, derivado de la recuperación de la demanda agregada, así como del incremento de los precios internacionales del petróleo, alimentos y otros bienes importados. Es así que, el BCH, a partir de septiembre, decidió retirar en forma gradual el estímulo monetario iniciado en 2020, modificando su estrategia de colocación de VBCH al favorecer de manera paulatina la colocación a plazos más largos. Asimismo, incrementó de forma gradual el monto ofrecido en las subastas diaria y estructural, con el objeto de acelerar el retiro de excedentes de liquidez de más largo plazo. -- 25 of 151 -- Cabe señalar, que el estímulo monetario iniciado en 2020 por el BCH contribuyó a generar condiciones financieras flexibles, atenuando de esta manera la contracción del crédito en 2020 y apoyando su recuperación en 2021. Al respecto, el crédito otorgado por las Otras Sociedades de Depósito (OSD) al sector privado registró una fuerte recuperación al denotar un crecimiento interanual de 11.9% al cierre de 2021, superior al incremento de 3.2% a diciembre de 2020, apoyado principalmente en el mayor gasto de consumo de los hogares y en el incremento en la inversión privada por las empresas. Por su parte, los depósitos del sector privado en las OSD mostraron una moderación en su crecimiento a partir del segundo trimestre de 2021, observando un crecimiento interanual de 11.3% al cierre del año (17.4% a diciembre de 2020), resultado de la reactivación de la actividad económica y la menor incertidumbre sobre la pandemia, por lo que se incrementó el consumo por parte de las familias e inversión de las empresas. Con relación a la política cambiaria, el BCH continuó avanzando en su proceso gradual de modernización de la política cambiaria durante 2021. Al respecto, en junio de 2021, se culminó con la eliminación del requerimiento de entrega de divisas por parte de los agentes cambiarios al BCH (proceso iniciado desde febrero de 2017), lo que permite a los agentes cambiarios disponer del total de divisas para erogaciones propias; ventas a clientes del sector privado; así como su negociación en el Mercado Interbancario de Divisas (MID). Adicionalmente, en junio de 2021, se eliminó también la subasta pública de divisas del BCH como mecanismo de adjudicación de divisas a las personas naturales y jurídicas; derivado de lo anterior, el cálculo del Tipo de Cambio de Referencia se estableció como resultado del Tipo de Cambio de las negociaciones realizadas en el MID y de las divisas retenidas. En línea con lo anterior, se modificó el cálculo del centro de la banda cambiaria, el cual a partir de marzo de 2022 tiene una ponderación de 80.0% el precio base y de 20.0% al MID. En el mismo mes, se modificó la forma de cálculo del Tipo de Cambio de Referencia (TCR), estableciéndolo como “el Tipo de cambio promedio ponderado de cierre del evento del MID del día” (anteriormente como el promedio ponderado del MID y de las divisas retenidas). incrementó de forma gradual el monto ofrecido en las subastas diaria y estructural, con el objeto de acelerar el retiro de excedentes de liquidez de más largo plazo. Cabe señalar, que el estímulo monetario iniciado en 2020 por el BCH contribuyó a generar condiciones financieras flexibles, atenuando de esta manera la contracción del crédito en 2020 y apoyando su recuperación en 2021. Al respecto, el crédito otorgado por las Otras Sociedades de Depósito (OSD) al sector privado registró una fuerte recuperación al denotar un crecimiento interanual de 11.9% al cierre de 2021, superior al incremento de 3.2% a diciembre de 2020, apoyado principalmente en el mayor gasto de consumo de los hogares y en el incremento en la inversión privada por las empresas. Por su parte, los depósitos del sector privado en las OSD mostraron una moderación en su crecimiento a partir del segundo trimestre de 2021, observando un crecimiento interanual de 11.3% al cierre del año (17.4% a diciembre de 2020), resultado de la reactivación de la actividad económica y la menor incertidumbre sobre la pandemia, por lo que se incrementó el consumo por parte de las familias e inversión de las empresas. Con relación a la política cambiaria, el BCH continuó avanzando en su proceso gradual de modernización de la política cambiaria durante 2021. Al respecto, en junio de 2021, se culminó con la eliminación del requerimiento de entrega de divisas por parte de los agentes cambiarios al BCH (proceso iniciado desde febrero de 2017), lo que permite a los agentes cambiarios disponer del total de divisas para erogaciones propias; ventas a clientes del sector privado; así como su negociación en el en el Mercado Interbancario de Divisas (MID). Adicionalmente, en junio de 2021, se eliminó también la subasta pública de divisas del BCH como mecanismo de adjudicación de divisas a las personas naturales y jurídicas; derivado de lo anterior, el cálculo del Tipo de Cambio de Referencia se estableció como resultado del Tipo de Cambio de las negociaciones realizadas en el MID y de las divisas retenidas. En línea con lo anterior, se modificó el cálculo del centro de la banda cambiaria, el cual a partir de marzo de 2022 tiene una ponderación de 80.0% el precio base y de 20.0% al MID. En el mismo mes, se modificó la forma de cálculo del Tipo de Cambio de Referencia (TCR), estableciéndolo como “el Tipo de cambio promedio ponderado de cierre del evento del MID del día” (anteriormente como el promedio ponderado del MID y de las divisas retenidas). Fuente: BCH. p/ Preliminar. Grafico No. 4 Crédito y Depósitos del Sector Privado en las OSD (Variaciones porcentuales interanuales a diciembre de cada año) Series1 Series2 10.4 17.4 11.3 8.8 3.2 11.9 0.0 4.0 8.0 12.0 16.0 20.0 2019 2020 2021p/ Depósitos Crédito -- 26 of 151 -- 4. Situación Fiscal 2021 4.1 Sector Público No Financiero Los resultados obtenidos del balance del SPNF al cierre de 2021, muestra lo establecido en la Cláusula de Excepción aprobada mediante Decreto Legislativo 27- 2021 de las Reglas Fiscales de la LRF para 2021, donde establece un techo de déficit del SPNF hasta 5.4% del PIB y la ejecución al cierre de 2021 fue de 3.7% del PIB, 1.9pp por debajo del techo establecido. Al cierre de 2021, los ingresos totales del SPNF fueron de L205,257.6 millones (30.0% del PIB), mayores en L39,286.0 millones con respecto a lo recaudado en 2020, parte de éstos ingresos fueron en gran medida influenciados por los ingresos tributarios provenientes de la AC, los cuales al cierre de 2021 reflejaron el 57.7% del total de ingresos recaudados. En lo concerniente a los gastos totales del SPNF al cierre de 2021, éstos ascendieron a L230,385.5 millones (33.7% del PIB), mayores en L31,968.6 millones respecto a 2020, la mayor parte de este incremento se vio reflejado por parte del gasto corriente en los reglones de sueldos y salarios (L8,607.1 millones), compra de bienes y servicios (L9,219.8 millones), así como en el gasto de capital (L9,580.3 millones). El balance global del SPNF al cierre de 2021, muestra un déficit de L25,127.8 millones, equivalente a 3.7% del PIB. Es importante mencionar, que este resultado está en línea con lo establecido en la Cláusula de Excepción mediante Decreto Legislativo 27-2021. Asimismo, el menor déficit con respecto a lo esperado también fue influenciado porque no se realizaron todos los programas de inversión a pesar que se contaba con el espacio fiscal. Sin embargo, al no realizarse los programas de inversión según lo programado provoca una mayor presión en el gasto para el corto plazo de otros ejercicios fiscales. Nota Metodológica: Para la elaboración de las Estadísticas de las Finanzas Públicas (EFP) se utiliza el Manual de Estadísticas de las Finanzas Públicas (MEFP) 1986 del FMI y en la actualidad se está en un proceso de transición hacia el registro y compilación de las EFP con base al MEFP 2014. En ese sentido, uno de los cambios metodológicos es el traslado del rubro Concesión Neta de Préstamos de las cuentas del gasto hacia las cuentas del Financiamiento del SPNF por ser considerada como Adquisición Neta de Activos Financieros. Esto en concordancia con los Lineamientos Técnicos para la Medición de las Reglas Macrofiscales para el SPNF (Acuerdo Ejecutivo 556-A-2016 del 28 de diciembre de 2016, publicado en el Diario Oficial La Gaceta el 3 de febrero de 2017). Asimismo, es importante mencionar que las Reglas Fiscales de la LRF se aplican al SPNF, por lo que ya no se mide el Sector Público Combinado (SPC) que incluía el resultado operativo del BCH. Los resultados obtenidos del balance del SPNF al cierre de 2021, muestra lo establecido en la Cláusula de Excepción aprobada mediante Decreto Legislativo 27-2021 de las Reglas Fiscales de la LRF para 2021, donde establece un techo de déficit del SPNF hasta 5.4% del PIB y la ejecución al cierre de 2021 fue de 3.7% del PIB, 1.9pp por debajo del techo establecido. Al cierre de 2021, los ingresos totales del SPNF fueron de L205,257.6 millones (30.0% del PIB), mayores en L39,286.0 millones con respecto a lo recaudado en 2020, parte de estos ingresos fueron en gran medida influenciados por los ingresos tributarios provenientes de la AC, los cuales al cierre de 2021 reflejaron el 57.7% del total de ingresos recaudados. En lo concerniente a los gastos totales del SPNF al cierre de 2021, éstos ascendieron a L230,385.5 millones (33.7% del PIB), mayores en L31,968.6 millones respecto a 2020, la mayor parte de este incremento se vio reflejado por parte del gasto corriente en los reglones de sueldos y salarios (L8,607.1 millones), compra de bienes y servicios (L9,219.8 millones), así como en el gasto de capital (L9,580.3 millones). El balance global del SPNF al cierre de 2021, muestra un déficit de L25,127.8 millones, equivalente a 3.7% del PIB. Es importante mencionar, que este resultado está en línea con lo establecido en la Cláusula de Excepción mediante Decreto Legislativo 27-2021. Asimismo, el menor déficit con respecto a lo esperado también fue influenciado porque no se realizaron todos los programas de inversión a pesar que se contaba con el espacio fiscal. Sin embargo, al no realizarse los programas de inversión según lo programado provoca una mayor presión en el gasto para el corto plazo de otros ejercicios fiscales. -- 27 of 151 -- 2020 Proyección 2021a/ Ejecución 2021b/ 2020 Proyección 2021a/ Ejecución 2021b/ Ingresos Totales 165,971.6 195,011.9 205,257.6 28.3 30.5 30.0 Ingresos tributarios 96,255.8 108,296.1 131,455.3 16.4 16.9 19.2 Contribuciones a la previsión social 22,032.4 24,505.9 23,452.3 3.8 3.8 3.4 Venta de bienes y servicios 30,229.8 37,797.6 34,345.2 5.2 5.9 5.0 Otros ingresos 17,453.6 24,412.3 16,004.8 3.0 3.8 2.3 Gastos Totales c/ 198,416.9 229,265.2 230,385.5 33.9 35.9 33.7 Gastos Corrientes 169,911.6 191,596.7 192,299.9 29.0 30.0 28.1 Sueldos y salarios 71,480.7 81,362.6 80,087.8 12.2 12.7 11.7 Compra de bienes y servicios 53,976.2 62,767.6 63,196.0 9.2 9.8 9.2 Pago de jubilaciones y pensiones y Transferencias al Sector Privado 22,401.5 26,938.3 28,165.2 3.8 4.2 4.1 Otros gastos corrientes 22,053.2 20,528.3 20,850.9 3.8 3.2 3.0 Gastos de Capital 28,505.3 37,668.5 38,085.6 4.9 5.9 5.6 BALANCE GLOBAL SPNF -32,445.3 -34,253.3 -25,127.8 -5.5 -5.4 -3.7 Fuente: DPMF-SEFIN b/ Preliminar Cuadro No. 3 Balance del Sector Público No Financiero CONCEPTO Millones de Lempiras % del PIB a/ Cláusula de Excepción Decreto 27-2021. c/ No incluye la Concesión Neta de Préstamos, porque ahora se registra "bajo la línea" en el financiamiento Fuente: DPMF-SEFIN a/ Preliminar Gráfico No. 5 Balance del SPNF como % del PIB -0.9 -5.5 -3.7 -6.0 -5.0 -4.0 -3.0 -2.0 -1.0 0.0 2019 2020 2021a/ -- 28 of 151 -- 4.1.1 Institutos de Previsión y Seguridad Social a. Instituto Hondureño de Seguridad Social (IHSS) Las acciones tomadas a partir de 2014 para mejorar la gestión de las finanzas del IHSS mediante una Junta Interventora, continúan produciendo resultados favorables. La intervención efectuada, ha permitido a lo largo de estos últimos siete años, fortalecer su posición financiera sin abandonar los servicios prioritarios y sentar las bases para su sostenibilidad en el largo plazo. El balance al cierre de 2021 fue de L5,416.4 millones, 0.8% del PIB mostrando una disminución de 0.3pp con respecto a 2020 (1.1% del PIB). as acciones tomadas a partir de 2014 para mejorar la gestión de las finanzas del HSS mediante una Junta Interventora, continúan produciendo resultados favorables. a intervención efectuada, ha permitido a lo largo de estos últimos siete años, ortalecer su posición financiera sin abandonar los servicios prioritarios y sentar las ases para su sostenibilidad en el largo plazo. El balance al cierre de 2021 fue de 5,416.4 millones, 0.8% del PIB mostrando una disminución de 0.3pp con respecto a 020 (1.1% del PIB). as tasas de aportación para los tres regímenes del IHSS: a) Enfermedad y aternidad, b) Invalidez, Vejez y Muerte y c) Riesgos Profesionales se mantuvieron variables durante el 2021, tanto para el trabajador como para el patrono, igual que edad de retiro, tanto para hombres como para mujeres. 2020 Proyección 2021a/ Ejecución 2021b/ 2020 Proyección 2021a/ Ejecución 2021b/ Ingresos Totales 14,828.1 15,805.5 15,009.8 2.5 2.5 2.2 Contribuciones patronales 7,551.4 8,053.4 9,476.9 1.3 1.3 1.4 Contribuciones personales 3,891.9 4,327.0 2,668.4 0.7 0.7 0.4 Otros ingresos 3,384.8 3,425.0 2,864.5 0.6 0.5 0.4 Gastos Totales 8,436.2 9,547.7 9,593.4 1.4 1.5 1.4 Gastos Corrientes 8,208.5 9,547.7 9,645.4 1.4 1.5 1.4 Gastos de funcionamiento 5,724.0 6,862.7 6,820.3 1.0 1.1 1.0 Pago de jubilaciones 2,372.6 2,568.7 2,789.1 0.4 0.4 0.4 Otros gastos 111.9 116.4 36.1 0.0 0.0 0.0 Gastos de Capital 227.7 0.0 -52.0 0.0 0.0 0.0 BALANCE GLOBAL 6,391.9 6,257.8 5,416.4 1.1 1.0 0.8 Fuente: DPMF-SEFIN b/ Preliminar Cuadro No. 4 Balance del Instituto Hondureño de Seguridad Social - IHSS CONCEPTO Millones de Lempiras % del PIB a/ Cláusula de Ex cepción Decreto 27-2021. Riesgo Trabajador Patrono Estado Total Enfermedad / manternidad 2.5% 5.0% 0.5% 8.0% Invalidez, vejez y muerte 2.5% 3.5% 0.5% 6.5% Riesgos profesionales - 0.2% - 0.2% Total 5.0% 8.7% 1.0% 14.7% Edad de retiro: 65 años para los hombres 60 años para las mujeres Fuente: IHSS Cuadro No. 5 Tasas de aportación al IHSS 4.1.1 Institutos de Previsión y Seguridad Social a. Instituto Hondureño de Seguridad Social (IHSS) Las acciones tomadas a partir de 2014 para mejorar la gestión de las finanzas del IHSS mediante una Junta Interventora, continúan produciendo resultados favorables. La intervención efectuada, ha permitido a lo largo de estos últimos siete años, fortalecer su posición financiera sin abandonar los servicios prioritarios y sentar las bases para su sostenibilidad en el largo plazo. El balance al cierre de 2021 fue de L5,416.4 millones, 0.8% del PIB mostrando una disminución de 0.3pp con respecto a 2020 (1.1% del PIB). Las tasas de aportación para los tres regímenes del IHSS: a) Enfermedad y Maternidad, b) Invalidez, Vejez y Muerte y c) Riesgos Profesionales se mantuvieron invariables durante el 2021, tanto para el trabajador como para el patrono, igual que la edad de retiro, tanto para hombres como para mujeres. 2020 Proyección 2021a/ Ejecución 2021b/ 2020 Proyección 2021a/ Ejecución 2021b/ Ingresos Totales 14,828.1 15,805.5 15,009.8 2.5 2.5 2.2 Contribuciones patronales 7,551.4 8,053.4 9,476.9 1.3 1.3 1.4 Contribuciones personales 3,891.9 4,327.0 2,668.4 0.7 0.7 0.4 Otros ingresos 3,384.8 3,425.0 2,864.5 0.6 0.5 0.4 Gastos Totales 8,436.2 9,547.7 9,593.4 1.4 1.5 1.4 Gastos Corrientes 8,208.5 9,547.7 9,645.4 1.4 1.5 1.4 Gastos de funcionamiento 5,724.0 6,862.7 6,820.3 1.0 1.1 1.0 Pago de jubilaciones 2,372.6 2,568.7 2,789.1 0.4 0.4 0.4 Otros gastos 111.9 116.4 36.1 0.0 0.0 0.0 Gastos de Capital 227.7 0.0 -52.0 0.0 0.0 0.0 BALANCE GLOBAL 6,391.9 6,257.8 5,416.4 1.1 1.0 0.8 Fuente: DPMF-SEFIN b/ Preliminar Cuadro No. 4 Balance del Instituto Hondureño de Seguridad Social - IHSS CONCEPTO Millones de Lempiras % del PIB a/ Cláusula de Ex cepción Decreto 27-2021. Riesgo Trabajador Patrono Estado Total Enfermedad / manternidad 2.5% 5.0% 0.5% 8.0% Invalidez, vejez y muerte 2.5% 3.5% 0.5% 6.5% Riesgos profesionales - 0.2% - 0.2% Total 5.0% 8.7% 1.0% 14.7% Edad de retiro: 65 años para los hombres 60 años para las mujeres Fuente: IHSS Cuadro No. 5 Tasas de aportación al IHSS Las tasas de aportación para los tres regímenes del IHSS: a) Enfermedad y Maternidad, b) Invalidez, Vejez y Muerte; y, c) Riesgos Profesionales se mantuvieron invariables durante el 2021, tanto para el trabajador como para el patrono, igual que la edad de retiro, tanto para hombres como para mujeres. -- 29 of 151 -- En el cuadro que se presenta a continuación se puede apreciar los techos de cotización del IHSS: a.1. Ingresos Para 2021, los ingresos totales fueron de L15,009.8 millones, lo que representó 2.2% del PIB menor en 0.3pp con respecto al cierre de 2020 (2.5% del PIB), cabe señalar que en términos nominales el aumento al cierre de 2021 en comparación con 2020 fue de L181.7 millones y en términos porcentuales 1.2%, este crecimiento es menor si lo comparamos con el crecimiento mostrado para el periodo 2014-2020, donde fue de 10.2%, este comportamiento se debe en parte por el bajo crecimiento mostrado por las contribuciones patronales e individuales, cuyas en conjunto mostraron un crecimiento de 6.1%, menor en 1.3% al observado en 2020, donde fue del 7.4%, el dinamismo de crecimiento mostrado en este renglón de ingreso ha sido menor en comparación en años anteriores debido al cierre de empresas y el despido masivo de empleados provocados por la pandemia del COVID-19. En línea con lo anterior, es importante mencionar que aunque el crecimiento económico para 2021 de la economía hondureña en comparación con 2020 fue notablemente superior, este no ha tenido el impacto suficiente en los ingresos por contribuciones tanto patronales como individuales, las cuales se nutren del crecimiento de las empresas y de los ingresos del Gobierno, denotando todo lo anterior lo difícil que será para este instituto lograr en el corto plazo los crecimientos mostrados en periodos pre pandémicos (2015-2019) tanto en contribuciones patronales e individuales, los cuales fueron del 13.1%. Cabe resaltar, que los ingresos totales del IHSS se componen principalmente de las aportaciones que realizan los trabajadores, patronos y el Estado mostrando un porcentaje de participación de 80.9%. Techos de cotización al IHSS Salario Máximo Lempiras De 1962 a 2001 600.0 De Junio 2001 a Mayo 2002 2,400.0 De Junio 2002 a Mayo 2003 3,600.0 De Junio 2003 a Sept 2011 4,800.0 De Octubre 2011 a agosto 2015 7,000.0 De Septiembre 2015 a Diciembre 2018 8,882.3 De Enero de 2019 a Diciembre 2019 9,326.4 De Enero de 2020 a Diciembre 2020 9,792.7 De Enero de 2021 a la Fecha 10,282.4 Fuente: IHSS Cuadro No. 6 Régimen del Seguro de Previsión Social/Pilar de Capitalización Colectiva (IVM) Techos de cotización al IHSS a.1. Ingresos Para 2021, los ingresos totales fueron de L15,009.8 millones, lo que representó 2.2% del PIB menor en 0.3pp con respecto al cierre de 2020 (2.5% del PIB), cabe señalar que en términos nominales el aumento al cierre de 2021 en comparación con 2020 fue de L181.7 millones y en términos porcentuales 1.2%, este crecimiento es menor si lo comparamos con el crecimiento mostrado para el periodo 2014-2020, donde fue de 10.2%, este comportamiento se debe en parte por el bajo crecimiento mostrado por las contribuciones patronales e individuales, cuyas en conjunto mostraron un crecimiento de 6.1%, menor en 1.3% al observado en 2020, donde fue del 7.4%, el dinamismo de crecimiento mostrado en este renglón de ingreso ha sido menor en comparación en años anteriores debido al cierre de empresas y el despido masivo de empleados provocados por la pandemia del COVID-19. En línea con lo anterior, es importante mencionar que aunque el crecimiento económico para 2021 de la economía hondureña en comparación con 2020 fue notablemente superior, este no ha tenido el impacto suficiente en los ingresos por contribuciones tanto patronales como individuales, las cuales se nutren del crecimiento de las empresas y de los ingresos del Gobierno, denotando todo lo anterior lo difícil que será para este instituto lograr en el corto plazo los crecimientos mostrados en periodos pre pandémicos (2015-2019) tanto en contribuciones patronales e individuales, los cuales fueron del 13.1%. Cabe resaltar, que los ingresos totales del IHSS se componen principalmente de las aportaciones que realizan los -- 30 of 151 -- trabajadores, patronos y el Estado mostrando un porcentaje de participación de 80.9%. En lo que respecta a otros ingresos4, estos representaron el 19.1% de los ingresos totales y mostraron una disminución de L520.3 millones y de 15.4% en comparación a 2020, esto debido a la disminución en los ingresos por intereses y dividendos, los cuales se vieron afectados por la sobre liquidez existente en el sistema financiero y las medidas de política monetaria tomadas de cara a la disminución de las tasas de interés, todo esto provocó una disminución en los rendimientos financieros de los diversos instrumentos financieros de este instituto. a.2 Gastos Para 2021, los gastos totales fueron de L9,593.4 millones, lo que representó 1.4% del PIB; en cuanto a la composición del gasto, el más representativo es el gasto de funcionamiento que se compone de bienes y servicios, sueldos y salarios, el cual presentó un crecimiento de L1,096.2 millones y 19.2% en comparación a 2020, esto debido al mayor gasto ejecutado en la adquisición de insumos y materiales para seguir el combate contra la pandemia del COVID-19, es importante mencionar que el incremento en la compra de bienes y servicios al cierre de 2021, es el mayor crecimiento mostrado en este rubro si se analiza desde el año 2014, año donde se intervino el IHSS hasta el año 2020, en este periodo el crecimiento promedio de este rubro fue del 7.5%. Por otra parte, los Pago de Jubilaciones5 mostraron un aumento de L416.5 millones con respecto a 2020, producto del aumento en el número de pensiones otorgadas en 2021 a los derechohabientes del Régimen de Invalidez, Vejez y Muerte (IVM), las cuales ascendieron (de forma acumulada) a la cifra de 47,891 pensiones. En lo que respecta a los gastos de capital, estos se situaron en L-52.0 millones, este resultado es explicado por la desacumulación de inventarios de este instituto como producto de la utilización de materiales y suministros con el fin de brindar un servicio eficiente a sus afiliados. b. Institutos Públicos de Jubilación y Pensión (INJUPEMP, INPREMA, IPM e INPREUNAH) El balance global de los Institutos Públicos de Jubilación y Pensión en 2021, mostró un superávit de L8,232.8 millones, equivalente a 1.2% del PIB, dicho monto menor en L297.1 millones respecto a lo observado en 2020. 4 Incluye el pago recibido de la Administración Central por concepto de la deuda histórica del Estado con el IHSS para el periodo 2002-2006. 5 Reflejan los gastos que efectúa el IHSS en materia de jubilaciones, pensiones y demás beneficios proporcionados a la población afiliada a este instituto. -- 31 of 151 -- b. Institutos Públicos de Jubilación y Pensión (INJUPEMP, INPREMA, IPM e INPREUNAH) El balance global de los Institutos Públicos de Jubilación y Pensión en 2021, mostró un superávit de L8,232.8 millones, equivalente a 1.2% del PIB, dicho monto menor en L297.1 millones respecto a lo observado en 2020. b.1. Ingresos Los ingresos totales para 2021, fueron de L23,144.8 millones (3.4% del PIB), menor en L811.9 millones en comparación al cierre de 2020, este comportamiento estuvo influenciado en gran parte por los ingresos por aportaciones patronales y cotizaciones individuales los cuales en conjunto al cierre de 2021 sumaron un monto de L11,307.1 millones, cifra que fue superior en L717.9 millones al cierre de 2020, esto fue impulsado en parte a los incrementos a los porcentajes de aportación patronal y cotizaciones individuales del INJUPEMP y del IPM los que en conjunto representaron el 51.1% de los ingresos por contribuciones al sistema de los Institutos Públicos de Jubilación y Pensión, por su parte los ingresos por este concepto de INPREMA que representa el 46.2% del total de ingresos por contribuciones al sistema tuvieron un crecimiento menor, esto debido al cierre de las escuelas tanto oficiales como privadas. Aunado a lo anterior, se debe señalar que los otros ingresos tuvieron un crecimiento de L93.9 millones, impulsado en parte por crecimientos menores y casi similares a los de 2020 de las inversiones financieras de los Institutos públicos de jubilaciones y pensiones, esto como consecuencia de la disminución de las tasas de interés del sistema financiero y un rendimiento marginal menor en los títulos y valores gubernamentales. Lo anterior fue equilibrado con los ingresos percibidos por estos institutos en concepto de servicios administrativos y registro de ingresos de ejercicios anteriores. 2020 Proyección 2021a/ Ejecución 2021b/ 2020 Proyección 2021a/ Ejecución 2021b/ Ingresos Totales 22,332.9 24,541.4 23,144.8 3.8 3.8 3.4 Contribuciones al sistema 10,589.1 12,125.5 11,307.1 1.8 1.9 1.7 Patronales 6,636.0 7,903.7 7,316.3 1.1 1.2 1.1 Personales 3,953.1 4,221.8 3,990.8 0.7 0.7 0.6 Otros ingresos 11,743.8 12,416.0 11,837.7 2.0 1.9 1.7 Gastos Totales 13,803.0 14,797.9 14,912.0 2.4 2.3 2.2 Gastos Corrientes 13,734.9 14,751.6 14,782.7 2.3 2.3 2.2 Gastos de funcionamiento 870.4 933.9 965.6 0.1 0.1 0.1 Pago de Iubilaciones y pensiones 12,754.2 13,701.8 13,701.3 2.2 2.1 2.0 Otros gastos 110.3 115.8 115.8 0.0 0.0 0.0 Gastos de Capital 68.2 46.4 129.3 0.0 0.0 0.0 BALANCE GLOBAL 8,529.9 9,743.5 8,232.8 1.5 1.5 1.2 Fuente: DPMF-SEFIN b/ Preliminar Millones de Lempiras % del PIB CONCEPTO a/ Cláusula de Excepción Decreto 27-2021. Cuadro No. 7 Balance Consolidado de los Institutos Públicos de Jubilación y Pensión b.1. Ingresos Los ingresos totales para 2021, fueron de L23,144.8 millones (3.4% del PIB), menor en L811.9 millones en comparación al cierre de 2020, este comportamiento estuvo influenciado en gran parte por los ingresos por aportaciones patronales y cotizaciones individuales los cuales en conjunto al cierre de 2021 sumaron un monto de L11,307.1 millones, cifra que fue superior en L717.9 millones al cierre de 2020, esto fue impulsado en parte a los incrementos a los porcentajes de aportación patronal y cotizaciones individuales del INJUPEMP y del IPM los que en conjunto representaron el 51.1% de los ingresos por contribuciones al sistema de los Institutos Públicos de Jubilación y Pensión, por su parte los ingresos por este concepto de INPREMA que representa el 46.2% del total de ingresos por contribuciones al sistema tuvieron un crecimiento menor, esto debido al cierre de las escuelas tanto oficiales como privadas. Aunado a lo anterior, se debe señalar que los otros ingresos tuvieron un crecimiento de L93.9 millones, impulsado en parte por crecimientos menores y casi similares a los de 2020 de las inversiones financieras de los Institutos públicos de jubilaciones y pensiones, esto como consecuencia de la disminución de las tasas de interés del sistema financiero y un rendimiento marginal menor en los títulos y valores gubernamentales. Lo anterior fue equilibrado con los ingresos percibidos por estos institutos en concepto de servicios administrativos y registro de ingresos de ejercicios anteriores. Gastos Para 2021, los gastos totales ascendieron a L14,912.0 millones (2.2% del PIB), superior en L1,109.0 millones con respecto a lo ejecutado en 2020 (L13,803.0 millones), el incremento antes mencionado estuvo determinado por el aumento en el pago de jubilaciones y pensiones, las cuales al cierre de 2021 -- 32 of 151 -- registraron un monto de L13,701.3 millones, el incremento de este gasto estuvo influenciado por el aumento de 698 nuevos jubilados y pensionados del INJUPEMP de los cuales los principales son: pensiones por vejez, invalidez, viudez y asistencia médica a jubilados y pensionados, es importante mencionar, que una de las características principales de este gasto es su grado de rigidez, debido a que su ejecución es de carácter obligatorio. En cuanto a los gastos de funcionamiento, estos representaron un 6.5% de los gastos totales para 2021, los cuales presentaron un crecimiento de 10.9% con respecto a 2020, este incremento estuvo ligado a la compra de bienes y servicios realizadas por los institutos públicos de jubilación y pensión en la reapertura inteligente que estos institutos realizaron de cara al combate del COVID-19. Al cierre de 2021, el gasto de capital registró un monto de L129.3 millones, mostrando un aumento de L61.1 millones en comparación a 2020, este comportamiento obedece a la adquisición por parte del IPM de varios terrenos en el país para la construcción de cementerios para sus afiliados. Por otra parte, al cierre de 2021, la ejecución en la concesión neta (colocación de préstamos (-) recuperación de préstamos) de los Institutos de Previsión registró un monto de L727.6 millones. Es importante mencionar, que al cierre del I semestre de 2021 la concesión neta de préstamos de los Institutos de Previsión fue de L241.5 millones, cumpliendo de esta manera con la meta establecida para el indicador de concesión neta de préstamos establecida por el Fondo Monetario Internacional (FMI) la cual era de L500.0 millones, sin embargo, en el segundo semestre de 2021 este indicador mostró un comportamiento alcista, incrementándose en L486.1 en comparación al I semestre de 2021. Dicho comportamiento se debe en gran parte a la cartera de préstamos del INJUPEMP, la cual al cierre de 2021 alcanzó una concesión neta de L450.7 millones, hay que señalar que la cartera de préstamos de este instituto estuvo restringida en casi todo 2020 debido al cierre parcial y las restricciones generadas por el COVID-19, dentro de los préstamos que mayor ejecución presentaron están los préstamos personales, los cuales representaron el 81.4% de la cartera total de préstamos, seguido de los préstamos hipotecarios que representaron el 17.6% y por último los préstamos con convenio de proyectos en San Pedro Sula con 1.0% de representatividad. En consonancia con lo anterior, hay que señalar que uno de los factores más importantes para que la concesión neta de préstamos del INJUPEMP se haya visto incrementada significativamente con respecto a años anteriores es la implementación de los préstamos de alivio de deudas. Por su parte la cartera de préstamos del INPREMA mostró un buen comportamiento, la cual al cierre de 2021 recuperó -- 33 of 151 -- L263.9 millones más de lo colocado, dicho rendimiento se debe a que la mayoría de los préstamos colocados se realizaron vía retanqueo (refinanciamiento), lo que significó que no hubo salida efectiva de dinero además por el lado de la recuperación se observó un buen comportamiento de la recaudación de préstamos nuevos, representando estos el 52.9% del total de la recuperación de la cartera de préstamos del INPREMA. En cuanto al IPM, al cierre de 2021 reflejó una concesión neta de préstamos de L538.5 millones, siendo el instituto que desde el 2018 muestra el mayor monto de concesión neta de préstamos (promedio de L569 millones desde 2018 a 2021) viéndose evidenciado el poco compromiso de esta institución con el cumplimiento de las metas establecidas por el FMI con el indicador de concesión neta de préstamos de los Institutos de Previsión y Seguridad Social. Hay que señalar que al cierre del 2021 no existía meta de concesión neta de préstamos con el FMI, por lo tanto, los comportamientos mostrados por las carteras del IPM y del INJUPEMP de no corregirse pueden poner en peligro el cumplimiento de este indicador para futuros ejercicios fiscales. No obstante, el indicador de concesión neta de préstamos no afecta el déficit del SPNF, dicho indicador es registrado en la cuenta financiera del SPNF, en un renglón del financiamiento, sin embargo la importancia del monitoreo de este indicador es relevante para las finanzas del Gobierno, porque si se produce una inadecuada gestión de la concesión neta, provocará una descompensación de cartera en los balances de los Institutos de Previsión, resultando que los distintos afiliados a estos institutos incurran en deudas insostenibles que puedan poner en riesgo sus beneficios obtenidos a través de su trayectoria laboral. Situación actuarial Respecto al equilibrio actuarial del sistema de previsión público, que indica la capacidad de estos institutos para cumplir en el largo plazo con las obligaciones contraídas a sus afiliados; se puede mencionar que, según datos de los últimos estudios actuariales publicados por cada uno de los institutos de pensión, el déficit actuarial consolidado asciende a L217,075.7 millones (IHSS representa el 61.6%, INJUPEMP 21.2%, INPREMA 14.4% y 2.8% otros). Cabe mencionar, que la disminución del déficit de los Institutos de Previsión y Seguridad Social, solo se dio en el caso del IPM, INPREUNAH, por otra parte en el caso del INJUPEMP, IHSS e INPREMA las reformas a la leyes de estos institutos, las cuales fueron en los años 2014, 2015 y 2011 respectivamente, las medidas estuvieron impulsadas a incrementar los porcentajes de cotizaciones tanto patronales como individuales y al aumento de nuevos beneficios para los jubilados y pensionados de estos institutos, sin embargo estas medidas no dieron los resultados planteados, viéndose incrementado el déficit actuarial de estas últimas 3 instituciones. -- 34 of 151 -- En línea con lo anterior, el incremento de los déficit actuariales de las instituciones mencionadas, se debe en parte a que el crecimiento de las poblaciones en edades de jubilación ha incrementado en los últimos años, afectando a las tasas de dependencia6 de estos institutos de manera sustancial, lo que se ha traducido en que más jubilados y pensionados dependan de los recursos provenientes de las cotizaciones de los afiliados activos. Para el caso del INPREMA, en su última valoración actuarial muestra una disminución de esta tasa de dependencia al pasar de 5.35% en el 2015 a 3.96% para el 2020, entre los principales factores que influyen en lo anterior está el incremento de la edad de ingreso de los nuevos afiliados al sistema la cual ha pasado de 25 a 30 años, esto como producto de las medidas tomadas por el Ministerio de Educación, el cual ha establecido un nivel profesional de nivel de licenciatura, situación que en promedio aumenta 4 a 5 años la edad de ingreso al sistema, de cómo se establecía en años anteriores. Aunado a lo anterior, es importante mencionar que el sector magisterio en los últimos años ha presentado una serie de medidas que pueden acelerar la extinción de los recursos del INPREMA, entre estas podemos mencionar: 1. Fallo de la Corte Suprema de Justicia (CSJ) la cual resolvió favorablemente un recurso de amparo interpuesto al INPREMA, por 286 docentes, a fin de que el mismo les reconozca el derecho vulnerado de jubilación a los docentes que habían cumplido con los requisitos de jubilación, en el marco previo a la entrada en vigencia del Decreto Legislativo No. 247 del 2011, sin embargo, este gasto ha sido solventado con las reservas patrimoniales del INPREMA. Si lo anterior se aplica a la totalidad de afiliados que cumplan los requisitos mínimos de jubilación con la vieja ley, según proyecciones del Departamento de Actuaria de este instituto, el cual asume que con este esquema se analiza y determina el nuevo déficit actuarial, el patrimonio del instituto empezaría a disminuir a partir del 2025 y se extinguiría en su totalidad en el 2034, dejando a este instituto sin espacio de maniobra para hacer frente al pago de jubilaciones y pensiones. 2. Reforma al Artículo 126 de Beneficio de suma adicional, mediante Decreto No.159-2019, el cual en una de sus partes menciona lo siguiente: Que los jubilados y pensionados que están amparados con la vieja ley del INPREMA (Ley número 126 del 15 de julio de 1980), se les debe otorgar como beneficio de suma adicional el equivalente al pago de 60 rentas mensuales, las cuales serán otorgadas a los beneficiarios designados por el docente, y en caso de no haber designación, a los herederos que legamente correspondan. Los pensionados preexistentes que se jubilaron al amparo de la Ley anterior, podrán solicitar la anticipación del beneficio de suma adicional de 6 Denota la proporción existente del número de afiliados activos por cada jubilado/pensionado. -- 35 of 151 -- pensión por sesenta (60) meses, de conformidad al Reglamento que el Instituto emita para tales efectos. Lo anterior, según cálculos del departamento de Actuaria, el déficit actuarial aumentaría en L15,652.9 millones, situando el nuevo déficit en L46,995.2 millones provocando que el fondo empieza a reducir su patrimonio en el 2022, con un porcentaje de reducción del 32.0% y extinguiéndose en su totalidad en el 2033. Por su parte el IHSS que alberga el 81.0% de la población total de afiliados a los Institutos de previsión y seguridad social, hace énfasis en su agenda estratégica para el periodo 2019-2023, que su radio de soporte demográfico, lo que es el equivalente a la tasa de dependencia, para el régimen de previsión social, de no tomar ninguna medida disminuirá de 15.1% para 2020 a 12.6% para 2023, es decir que en tan solo 4 años la dependencia de los jubilados sobre los activos se incrementará en 2.5%. Al analizar el INJUPEMP con la reforma de la Ley7, se establecieron nuevos beneficios de manera retroactiva para todos los participantes del Sistema, dando vigor a la ratificación por parte de Honduras ante la Organización Internacional del Trabajo (OIT) del Convenio 102 sobre Normas Mínimas de Seguridad Social, entre los beneficios que generan mayor impacto son los siguientes: • Retroactividad de la Ley. • Indexación de beneficios al Índice de Precios al Consumidor (IPC). • Emisión de leyes complementarias que generan obligaciones para el INJUPEMP, como el Decreto Ley 92-2014. Con base en lo anterior, ni el incremento en las aportaciones del estado, cotizaciones individuales de los afiliados, así como también un mayor rendimiento de su portafolio de inversiones ha podido hacer frente al incremento en los beneficios otorgados a los jubilados y pensionados, tanto así que el déficit actuarial se ha visto incrementado en L18,067.4 millones al pasar de L27,906.3 millones en 2014 a L45,973.7 millones para 2020. En conclusión, los Institutos de Previsión y Seguridad Social, deben tomar medidas en el corto y mediano plazo para hacerle frente a los beneficios adquiridos por los jubilados y pensionados de cada uno de estos institutos, de tal manera que sus reservas patrimoniales sean lo suficientemente adecuadas para cubrir este tipo de contingencias. 4.1.2 Empresas Públicas No Financieras Las Empresas Públicas No Financieras ofrecen distintos bienes y servicios en el sector de energía eléctrica, telecomunicaciones, servicio de agua potable, servicios portuarios, manejo de reservas estratégicas para apoyo a la seguridad alimentaria de la población, acceso a bienes básicos y transporte, entre otros; que son muy importantes para la sociedad, el manejo eficiente de estas empresas tienen un impacto en la competitividad del país y la actividad económica. 7 Ley del Instituto de Jubilaciones y Pensiones de los Empleados y Funcionarios del Poder Ejecutivo (INJUPEMP). -- 36 of 151 -- Las Empresas Públicas No Financieras ofrecen distintos bienes y servicios en el sector de energía eléctrica, telecomunicaciones, servicio de agua potable, servicios portuarios, manejo de reservas estratégicas para apoyo a la seguridad alimentaria de la población, acceso a bienes básicos y transporte, entre otros; que son muy importantes para la sociedad, el manejo eficiente de estas empresas tienen un impacto en la competitividad del país y la actividad económica. Al cierre de 2021, las Empresas Públicas No Financieras reflejan un déficit de L3,723.9 millones (0.5 % del PIB), menor en L2,405.0 millones al observado en 2020 el cual fue de L6,128.9 millones (1.0% del PIB), es importante mencionar que este resultado es influenciado principalmente por la ENEE. 2020 Proyección 2021a/ Ejecución 2021b/ 2020 Proyección 2021a/ Ejecución 2021b/ Ingresos Totales 33,079.4 40,417.2 35,533.8 5.6 6.3 5.2 Venta de bienes y servicios 29,530.4 37,442.7 33,340.3 5.0 5.9 4.9 Transferencias de la Administración Central 1,760.5 1,514.1 1,243.3 0.3 0.2 0.2 Corrientes 1,546.1 108.3 761.6 0.3 0.0 0.1 Capital 214.4 1,405.8 481.7 0.0 0.2 0.1 Otros ingresos 1,788.5 1,460.4 950.2 0.3 0.2 0.1 Gastos Totales 39,208.3 44,615.3 39,257.7 6.7 7.0 5.7 Gastos Corrientes 35,886.3 40,728.6 37,511.5 6.1 6.4 5.5 Gastos de operación 32,383.4 36,678.5 34,089.1 5.5 5.7 5.0 Otros gastos 3,502.9 4,050.1 3,422.3 0.6 0.6 0.5 Gastos de Capital 3,322.0 3,886.6 1,746.3 0.6 0.6 0.3 BALANCE GLOBAL -6,128.9 -4,198.0 -3,723.9 -1.0 -0.7 -0.5 Fuente: DPMF - SEFIN b/ Preliminar Cuadro No. 8 Balance Consolidado de Empresas Públicas No Financieras ENEE, HONDUTEL, ENP, SANAA, BANASUPRO, IHMA, HONDUCOR, FNH CONCEPTO Millones de Lempiras % PIB a/ Cláusula de Excepción Decreto 27-2021. Al cierre de 2021, las Empresas Públicas No Financieras reflejan un déficit de L3,723.9 millones (0.5% del PIB), menor en L2,405.0 millones al observado en 2020 el cual fue de L6,128.9 millones (1.0% del PIB), es importante mencionar que este resultado es influenciado principalmente por la ENEE. a. Empresa Nacional de Energía Eléctrica - ENEE La ENEE es la institución encargada para la generación, transmisión y distribución de energía eléctrica en el país. a. Empresa Nacional de Energía Eléctrica - ENEE La ENEE es la institución encargada para la generación, transmisión y distribución de energía eléctrica en el país. Al cierre de 2021, los ingresos totales se ubicaron en L30,228.4 millones (4.4% del PIB) monto mayor en L3,160.7 millones a lo observado al cierre de 2020 (L27,067.6 millones), este aumento en los ingresos totales de la ENEE es influenciado por la 2020 Proyección 2021a/ Ejecución 2021b/ 2020 Proyección 2021a/ Ejecución 2021b/ Ingresos Totales 27,067.6 34,666.3 30,228.4 4.6 5.4 4.4 Venta de bienes y servicios 25,820.8 32,569.5 29,584.4 4.4 5.1 4.3 Transferencias de la Admon. Central 89.5 1,405.8 481.7 0.0 0.2 0.1 Corrientes 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 Capital 89.5 1,405.8 481.7 0.0 0.2 0.1 Otros ingresos 1,157.3 691.0 162.3 0.2 0.1 0.0 Gastos Totales 31,641.4 38,490.0 34,190.5 5.4 6.0 5.0 Gastos Corrientes 30,179.7 35,736.9 32,598.7 5.2 5.6 4.8 Gastos de operación 26,931.9 31,934.4 29,337.9 4.6 5.0 4.3 Otros gastos 3,247.7 3,802.6 3,260.9 0.6 0.6 0.5 Gastos de Capital 1,461.8 2,753.0 1,591.8 0.2 0.4 0.2 BALANCE GLOBAL -4,573.8 -3,823.7 -3,962.2 -0.8 -0.6 -0.6 Fuente: DPMF-SEFIN b/ Preliminar Nota: La suma de las partes como porcentaje del PIB no es necesariamente igual al total, debido a aproximaciones. Cuadro No. 9 Balance de la Empresa Nacional de Energía Eléctrica - ENEE CONCEPTO Millones de Lempiras % del PIB a/ Cláusula de Excepción Decreto 27-2021. -- 37 of 151 -- Al cierre de 2021, los ingresos totales se ubicaron en L30,228.4 millones (4.4% del PIB) monto mayor en L3,160.7 millones a lo observado al cierre de 2020 (L27,067.6 millones), este aumento en los ingresos totales de la ENEE es influenciado por la mayor venta de bienes y servicios causado por la mayor demanda de energía eléctrica y las mayores transferencias de capital por parte de la AC con respecto al año anterior. En lo concerniente a los gastos totales estos fueron de L34,190.5 millones (5.0% del PIB) mostrando un aumento de L2,549.1 millones en comparación al cierre de 2020 (L31,641.4 millones), este aumento en los gastos totales es explicado principalmente a la mayor ejecución en los gastos operativos debido a la mayor demanda de energía. En cuanto al gastos de capital este se situó en L1,591.8 millones mostrando un aumento de L130.1 millones en comparación a 2020 (L1,461.8 millones), es importante mencionar que la ENEE no realizó las inversiones necesarias en generación, transmisión y principalmente en distribución debido a la falta de capacidad de ejecución. En cuanto al balance global de la ENEE para 2021, muestra un déficit de L3,962.2 millones (0.6% del PIB), menor en L611.6 millones en relación al cierre 2020 (L4,573.8 millones), dicho déficit es explicado principalmente por los gastos de operación y al gasto de capital, asimismo por los altos niveles de pérdidas técnicas y no técnicas, las cuales generan una sustanciosa pérdida para la ENEE al no lograr recuperar mediante facturación la energía generada por la empresa, dejando a la misma sin margen de utilidad y sin los ingresos necesarios para realizar las inversiones que se requieren para robustecer y hacer crecer la generación. dad y sin los ingresos necesarios para realizar las inversiones que se requieren a robustecer y hacer crecer la generación. a.1. Ingresos La energía generada en 2021 fue de 9,670.9 Gigavatios (GWh) y la vendida fue Fuente: DPMF-SEFIN a/ Preliminar Gráfico No. 6 Déficit de la ENEE como porcentaje del PIB 0.3 0.3 0.6 1.0 1.0 0.8 0.6 0.0 0.4 0.8 1.2 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 -- 38 of 151 -- a.1. Ingresos La energía generada en 2021 fue de 9,670.9 Gigavatios (GWh) y la vendida fue de 6,583.2 GWh, reflejando una pérdida de 3,087.7 GWh, representando un 31.9%. Las pérdidas de energía no deberían superar el 15.0% que es el nivel recuperable en la tarifa según los estándares internacionales; pese a la contratación de la Empresa Energía Honduras (EHH), en 2021 las pérdidas de la ENEE alcanzaron el 31.9%, éstas constituyen el principal elemento que explica el déficit. Los ingresos por ventas de energía en 2021, registraron un aumento de 13.8% con respecto a 2020, principalmente por la reapertura de actividad económica la cual elevó el consumo comercial e industrial. En 2021, los sectores que reportaron mayor consumo energético fueron: el residencial, con 46.0% del total de kilovatios (KWh), aportando 46.9% a la facturación total; el comercial 26.6% de los KWh y contribuyó un 28.1% a la facturación y el sector industrial 21.8% de los KWh que representó 18.8% de la factura, el resto de la factura de KWh es por Gobierno Central, Entes Autónomos y Municipalidades. a.2. Gasto La matriz energética refleja un aumento en el uso de energía proveniente de fuentes renovables, al pasar de 57.2% en 2020 a 65.6% en 2021, producto de un incremento en la producción de energía en la Represa Hidroeléctrica el cajón, así como la política de energía renovable del país; Las Energías No Renovables pasaron de 42.8% en 2020 a 34.4% en 2021. (En Megavatios) Fuente: ENEE Grafico No 7 Venta de Energía por Sectores 2021 Grafico No 8 Venta de Energía por Sectores 2021 (Porcentaje de Factura total) 46.0% 26.6% 21.8% 2.6% 1.9% 1.1% RESIDENCIAL COMERCIAL INDUSTRIAL ALUMBRADO PUBLICO GOBIERNO CENTRAL ENTES AUTONOMOS ALTOS CONSUMIDORES MUNICIPALES 46.9% 28.1% 18.8% 2.9% 2.1% 1.2% RESIDENCIAL COMERCIAL INDUSTRIAL ALUMBRADO PUBLICO GOBIERNO CENTRAL ENTES AUTONOMOS ALTOS CONSUMIDORES MUNICIPALES Gráfico No 9 Gráfico No 10 Matriz Energética a Diciembre 2020 Matriz Energética a Diciembre 2021 a.2. Gasto La matriz energética refleja un aumento en el uso de energía proveniente de fuentes renovables, al pasar de 57.2% en 2020 a 65.6% en 2021, producto de un incremento en la producción de energía en la Represa Hidroeléctrica el cajón, así como la política de energía renovable del país; las Energías No Renovables pasaron de 42.8% en 2020 a 34.4% en 2021. -- 39 of 151 -- a.2. Gasto La matriz energética refleja un aumento en el uso de energía proveniente de fuentes renovables, al pasar de 57.2% en 2020 a 65.6% en 2021, producto de un incremento en la producción de energía en la Represa Hidroeléctrica el cajón, así como la política de energía renovable del país; Las Energías No Renovables pasaron de 42.8% en 2020 a 34.4% en 2021. Dentro de los gastos de la ENEE, en 2021 la compra de energía es la más representativa, con 80.3% del total de los gastos por compra de bienes y servicios, menor en 2.6pp del PIB con respecto a 2020. El bunker tuvo un precio promedio anual en 2021 de US$56.6 por barril, produciendo un efecto negativo en el resultado financiero de la ENEE. Por otra parte, en 2021, el gasto de capital su principal componente es la inversión real, dicha inversión presentó un aumento de 0.3% con respecto a lo ejecutado en Fuente: ENEE Gráfico No 9 Gráfico No 10 Matriz Energética a Diciembre 2020 Matriz Energética a Diciembre 2021 57.2% 42.8% Fuentes Renovables Fuentes no Renovables 65.6% 34.4% Fuentes Renovables Fuentes no Renovables Dentro de los gastos de la ENEE, en 2021 la compra de energía es la más representativa, con 80.3% del total de los gastos por compra de bienes y servicios, menor en 2.6pp del PIB con respecto a 2020. El bunker tuvo un precio promedio anual en 2021 de US$56.6 por barril, produciendo un efecto negativo en el resultado financiero de la ENEE. Por otra parte, en 2021, el gasto de capital su principal componente es la inversión real, dicha inversión presentó un aumento de 0.3% con respecto a lo ejecutado en 2020, esto debido a retraso en la programación de la ejecución de los proyectos de la ENEE.Todo lo anterior provocó un aumento de 7.6% en los gastos totales de la ENEE en 2021 con respecto a 2020. 2020, esto debido a retraso en la programación de la ejecución de los proyectos de la ENEE. Todo lo anterior provocó un aumento de 7.6% en los gastos totales de la ENEE en 2021 con respecto a 2020. a.3. Restructuración de la ENEE La reestructuración de la ENEE, se organiza como una empresa pública para insertarse en un mercado de energía de oportunidades y para la recuperación Fuente: ENEE Gráfico No.11 Precio del Barril de Bunker (US$ por barril) 42.3 43.7 44.6 25.9 19.1 25.9 33.8 37.7 40.0 39.0 42.0 46.0 45.9 50.5 54.0 53.7 55.3 56.7 57.8 59.1 59.7 60.8 62.5 62.9 0.0 10.0 20.0 30.0 40.0 50.0 60.0 70.0 Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre 2020 2021 -- 40 of 151 -- a.3. Reestructuración de la ENEE La reestructuración de la ENEE, se organiza como una empresa pública para insertarse en un mercado de energía de oportunidades y para la recuperación institucional, donde el Gobierno Central se convierte en su principal Socio Inversionista. Este proceso se inicia con ordenamiento administrativo y contable en las tres unidades de negocios: generación, distribución y transmisión. Junto con las reformas estructurales en el sector energía y los ajustes al gasto de la Empresa. También se desea obtener condiciones financieras adecuadas para la gestión de pasivos de la deuda de largo plazo (reducir riesgos de mercado) con apalancamiento financiero de organismos financieros multilaterales como Banco Mundial, BID y BCIE, así como para financiar los planes de expansión en distribución y trasmisión que le permitan a la ENEE competir en un mercado eléctrico liberalizado. Asimismo, se prevé tomar medidas adicionales que se mencionan a continuación: • Crear condiciones adecuados para que surja un mercado doméstico de valores desarrollado lo cual es clave modernizar la normativa y crear una cartera de proyectos con altas tasas de rentabilidad y con menores riesgos financieros. • La búsqueda de soluciones financieras para la gestión de pasivos a largo plazo de la deuda reasignada del Gobierno a la ENEE, con tasas concesionales, plazos que pueden oscilar en 10 a 30 años, con periodos de gracia de capital no menores a 10 años. Paras esto se debe proceder a la renegociación de estos convenios y la suscripción de nuevos convenios. • Se evaluarán soluciones financieras para que Honduras no solo pueda contar con respaldo en la garantía soberana del país, sino también tener acceso a garantes del crédito por parte de organismos multilaterales, lo cual reduce el costo financiero del crédito a obtener y promueve la contratación de endeudamiento a largo plazo. b. Empresa Hondureña de Telecomunicaciones - HONDUTEL Empresa que generaba excedentes superiores al 1.5% del PIB, pero el 25 de diciembre de 2005 pierde la exclusividad en la prestación del servicio de telefonía nacional e internacional y a partir de ese momento pasó de ser la Empresa más rentable del Estado, a una entidad con recurrentes problemas financieros y con un rezago tecnológico que le impide competir con las empresas privadas que dominan el mercado de las telecomunicaciones. -- 41 of 151 -- Empresa que generaba excedentes superiores al 1.5% del PIB, pero el 25 de diciembre de 2005 pierde la exclusividad en la prestación del servicio de telefonía nacional e internacional y a partir de ese momento pasó de ser la Empresa más rentable del Estado, a una entidad con recurrentes problemas financieros y con un rezago tecnológico que le impide competir con las empresas privadas que dominan el mercado de las telecomunicaciones. A continuación, se muestra el balance global de HONDUTEL en millones de Lempiras para el periodo comprendido de 2016-2021: 2020 Proyección 2021a/ Ejecución 2021b/ 2020 Proyección 2021a/ Ejecución 2021b/ Ingresos Totales 1,215.6 1,544.8 1,034.0 0.2 0.2 0.2 Venta de bienes y servicios 1,179.0 1,511.0 1,001.6 0.2 0.2 0.1 Otros ingresos 36.6 33.8 32.4 0.0 0.0 0.0 Gastos Totales 1,375.2 1,678.8 1,199.9 0.2 0.3 0.2 Gastos Corrientes 1,355.6 1,671.4 1,192.1 0.2 0.3 0.2 Gastos de operación 1,338.8 1,649.9 1,168.0 0.2 0.3 0.2 Otros gastos 16.8 21.5 24.0 0.0 0.0 0.0 Gastos de Capital 19.6 7.4 7.9 0.0 0.0 0.0 BALANCE GLOBAL -159.6 -134.0 -165.9 0.0 0.0 0.0 Fuente: DPMF-SEFIN b/ Preliminar Cuadro No. 10 Balance Empresa Hondureña de Telecomunicaciones HONDUTEL CONCEPTO Millones de Lempiras % del PIB a/ Cláusula de Ex cepción Decreto 27-2021. Fuente: DPMF-SEFIN a/ Preliminar Gráfico No. 12 Balance Global de HONDUTEL (Millones de Lempiras) 299.8 247.2 -19.4 -49.9 -159.6 -165.9 -400.0 -200.0 0.0 200.0 400.0 600.0 2016 2017 2018 2019 2020 2021 -- 42 of 151 -- b.1. Ingresos La empresa continúa enfrentando dificultades para contener la caída de los ingresos, explicado por la baja ejecución de nuevos proyectos de inversión que le permitieran competir y adaptarse a las nuevas condiciones del mercado, imposibilitando ampliar la presencia de la Empresa a partir de las posiciones y servicios actuales para expandir sus negocios en las áreas de mayor demanda de servicios de alta tecnología. Es importante mencionar, que una de las principales oportunidades con las que cuenta HONDUTEL para su fortalecimiento, es el negocio de internet de banda ancha que presenta un gran potencial de generación de ingresos para la empresa y se espera que en el mediano plazo esta situación sea aprovechada. La Empresa al cierre de 2021, registró una caída de L181.6 millones en los ingresos totales, al pasar de L1,215.6 millones en 2020 a L1,034.0 millones en 2021. Lo anterior es explicado por la disminución de venta de bienes y servicios de telefonía nacional e internacional. b.2. Gastos La Empresa se ha centrado en adaptar sus gastos a su realidad financiera y al cierre de 2021, registró una disminución del gasto total en L175.3 millones con respecto al año anterior, al pasar de L1,375.2 millones en 2020 a L1,199.9 millones en 2021. Aunado a todo lo anterior, al cierre de 2021 HONDUTEL registró un déficit global de L165.9 millones mayor en L6.3 millones en comparación a 2020 (L159.6 millones). c. Empresa Nacional Portuaria – ENP La Empresa Nacional Portuaria, es una institución descentralizada y tiene jurisdicción de operar en los puertos de: La Ceiba, Castilla y San Lorenzo y funciona como ente regulador de Puerto Cortés, siendo este último el más importante del País y de la región, certificado por el Departamento de Seguridad Interna y el Departamento de Energía de Estados Unidos como uno de los tres Mega Puertos pilotos del mundo en materia de seguridad y el primero de América, con capacidad para atender el tráfico de carga internacional. En 2014 se entregó en concesión Puerto Cortés, a la empresa Filipina International Conteiner Terminal Services Inc. (ICTSI), en el marco del proyecto de expansión y modernización; en virtud del respectivo contrato, los recursos captados por la ENP son gestionados a través de un Fideicomiso. El balance global de la ENP al cierre de 2021, mostró un superávit de L283.3 millones, contrario al déficit de 2020 (L1,110.5 millones), este resultado se debe principalmente por la reducción de gasto de capital de alrededor de L950.0 millones debido a que en el 2020 mediante Decreto No.30- 2020, Artículo 2, se le ordena que a partir del 2020 traslade -- 43 of 151 -- a la Administración Central en el primer semestre del año subsiguiente el 70.0% de sus Utilidades Netas y mediante Artículo 3, se ordenó a la ENP para que traslade a la Administración Central los saldos de las Utilidades Netas de años anteriores y asimismo aquellas inversiones en instrumentos financieros tanto en BCH y el resto del sistema financiero Nacional. ICTSI realizó inversiones programadas en los proyectos de mejoras en la terminal de gráneles y de contenedores de Puerto Cortés. Las mejoras en el puerto son necesarias debido a que se tendrá un impacto positivo en la competitividad y eficiencia, lo que lleva a una mejor calidad de servicio. Con estas mejoras se busca mejorar la capacidad de atención de tres buques de manera simultánea y descarga de 12,000 a 15,000 toneladas métricas diarias y almacenamiento de 60,000 toneladas métricas, contar con la infraestructura y equipo de punta que agilizará la prestación del servicio. Al invertir en las mejoras antes mencionadas se espera un retorno aún mayor en los ingresos de la ENP los cuales podrán transferirse al Gobierno para dinamizar diferentes proyectos en materia de infraestructura, así como programas sociales. traslade a la Administración Central en el primer semestre del año subsiguiente el 70.0% de sus Utilidades Netas y mediante Artículo 3, se ordenó a la ENP para que traslade a la Administración Central los saldos de las Utilidades Netas de años anteriores y asimismo aquellas inversiones en instrumentos financieros tanto en BCH y el resto del sistema financiero Nacional. ICTSI realizo inversiones programadas en los proyectos de mejoras en la terminal de gráneles y de contenedores de Puerto Cortés. Las mejoras en el puerto son necesarias debido a que se tendrá un impacto positivo en la competitividad y eficiencia, lo que lleva a una mejor calidad de servicio. Con estas mejoras se busca mejorar la capacidad de atención de tres buques de manera simultánea y descarga de 12,000 a 15,000 toneladas métricas diarias y almacenamiento de 60,000 toneladas métricas, contar con la infraestructura y equipo de punta que agilizará la prestación del servicio. Al invertir en las mejoras antes mencionadas se espera un retorno aún mayor en los ingresos de la ENP los cuales podrán transferirse al Gobierno para dinamizar diferentes proyectos en materia de infraestructura, así como programas sociales. d. Servicio Autónomo Nacional de Acueductos y Alcantarillados (SANAA) De acuerdo con la política de descentralización del Estado y con base en el Decreto Legislativo No.118-2013, el SANAA está en proceso de traspaso a las municipalidades, con lo cual se espera incrementar la cobertura y mejorar la calidad de este servicio. Los ingresos totales al cierre de 2021, fueron de L1,706.9 millones (0.2% del PIB) mayor en L314.7 millones en comparación a 2020 (L1,392.2 millones), debido en parte a que los Gobiernos Locales realizaron transferencias al SANAA por un monto de L360.0 millones esto por concepto de municipalización del agua. 2020 Proyección 2021a/ Ejecución 2021b/ 2020 Proyección 2021a/ Ejecución 2021b/ Ingresos Totales 1,226.5 1,660.2 1,237.5 0.2 0.3 0.2 Venta de bienes y servicios 976.2 1,300.3 1,174.4 0.2 0.2 0.2 Otros ingresos 250.3 359.9 63.1 0.0 0.1 0.0 Gastos Totales 2,337.0 2,230.5 954.2 0.4 0.3 0.1 Gastos Corrientes 1,052.4 1,111.5 899.7 0.2 0.2 0.1 Gastos de operación 828.2 895.0 779.7 0.1 0.1 0.1 Otros gastos 224.2 216.6 120.1 0.0 0.0 0.0 Gastos de Capital 1,284.6 1,119.0 54.4 0.2 0.2 0.0 BALANCE GLOBAL -1,110.5 -570.4 283.3 -0.2 -0.1 0.0 Fuente: DPMF-SEFIN b/ Preliminar Cuadro No. 11 Balance Empresa Nacional Portuaria ENP CONCEPTO Millones de Lempiras % del PIB a/ Marco Macro Fiscal de Mediano plazo 2020-2023 d. Servicio Autónomo Nacional de Acueductos y Alcantarillados (SANAA) De acuerdo con la política de descentralización del Estado y con base en el Decreto Legislativo No.118-2013, el SANAA está en proceso de traspaso a las municipalidades, con lo cual se espera incrementar la cobertura y mejorar la calidad de este servicio. Los ingresos totales al cierre de 2021, fueron de L1,706.9 millones (0.2% del PIB) mayor en L314.7 millones en comparación a 2020 (L1,392.2 millones), debido en parte a que los Gobiernos Locales realizaron transferencias al SANAA por un monto de L360.0 millones esto por concepto de municipalización del agua. Los gastos totales fueron de L1,533.3 millones (0.2% del PIB), mayor en L244.0 millones en comparación a 2020 (L1,289.3 millones) explicado principalmente por el pago de prestaciones laborales. Al cierre de 2021, el SANAA registró un superávit de L173.6 millones, mayor en L70.8 millones con respecto al 2020 (L102.9 millones). -- 44 of 151 -- Los gastos totales fueron de L1,533.3 millones (0.2% del PIB), mayor en L244.0 millones en comparación a 2020 (L1,289.3 millones) explicado principalmente por el pago de prestaciones laborales. Al cierre de 2021, el SANAA registró un superávit de L173.6 millones, mayor en L70.8 millones con respecto al 2020 (L102.9 millones). 4.1.3 Resto de Instituciones Descentralizadas y Gobiernos Locales El resto de Instituciones Descentralizadas del SPNF al cierre de 2021, registraron un superávit de L356.0 millones (0.05% del PIB), explicado por las transferencias realizadas por parte del Gobierno para seguir atendiendo los efectos de la pandemia del COVID-19. Por otra parte, los gobiernos locales mostraron un déficit al cierre de 2021 de L1,452.2 millones menor en L1,351.0 millones al cierre de 2020 (L101.2 millones), esto debido por el mayor incremento del gasto en compras de bienes y servicios y mayor ejecución por parte de la inversión real. 4.2 Administración Central (AC) Al cierre de 2021, la AC ha mostrado un mejor comportamiento en sus principales indicadores fiscales en relación a lo observado al cierre de 2020, lo anterior influenciado por la mejora de la recuperación en la actividad económica, contribuyendo positivamente en la mejor recaudación de ingresos del estado. Así mismo es importante mencionar, que se continúa con el proceso de consolidación fiscal, al cierre de 2021 la

política fiscal estuvo en línea con el cumplimiento de la LRF 2020 Proyección 2021a/ Ejecución 2021b/ 2020 Proyección 2021a/ Ejecución 2021b/ Ingresos Totales 1,392.2 984.4 1,706.9 0.2 0.2 0.2 Venta de bienes y servicios 523.0 632.8 542.1 0.1 0.1 0.1 Transferencias de la Admon. Central 544.1 0.0 493.9 0.1 0.0 0.1 Corrientes 544.1 0.0 493.9 0.1 0.0 0.1 Capital 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 Otros ingresos 325.1 351.6 670.9 0.1 0.1 0.1 Gastos Totales 1,289.3 859.1 1,533.3 0.2 0.1 0.2 Gastos Corrientes 1,268.8 855.3 1,528.9 0.2 0.1 0.2 Gastos de operación 1,259.1 850.0 1,517.8 0.2 0.1 0.2 Otros gastos 9.6 5.3 11.1 0.0 0.0 0.0 Gastos de Capital 20.5 3.7 4.3 0.0 0.0 0.0 BALANCE GLOBAL 102.9 125.3 173.6 0.0 0.0 0.0 Fuente: DPMF-SEFIN b/ Preliminar Nota: La suma de las partes como porcentaje del PIB no es necesariamente igual al total, debido a aproximaciones. a/ Marco Macro Fiscal de Mediano plazo 2020-2023 Cuadro No. 12 Balance Servicio Autónomo Nacional de Acueductos y Alcantarillados SANAA CONCEPTO Millones de Lempiras % del PIB 4.1.3 Resto de Instituciones Descentralizadas y Gobiernos Locales El resto de Instituciones Descentralizadas del SPNF al cierre de 2021, registraron un superávit de L356.0 millones (0.05% del PIB), explicado por las transferencias realizadas por parte del Gobierno para seguir atendiendo los efectos de la pandemia del COVID-19. Por otra parte, los gobiernos locales mostraron un déficit al cierre de 2021 de L1,452.2 millones menor en L1,351.0 millones al cierre de 2020 (L101.2 millones), esto debido por el mayor incremento del gasto en compras de bienes y servicios y mayor ejecución por parte de la inversión real. 4.2 Administración Central (AC) Al cierre de 2021, la AC ha mostrado un mejor comportamiento en sus principales indicadores fiscales en relación a lo observado al cierre de 2020, lo anterior influenciado por la mejora de la recuperación en la actividad económica, contribuyendo positivamente en la mejor recaudación de ingresos del Estado. Así mismo es importante mencionar, que se continúa con el proceso de consolidación fiscal, al cierre de 2021 la política fiscal estuvo en línea con el cumplimiento de la LRF mediante la Cláusula de Excepción aprobada mediante Decreto Legislativo No.27-2021. Con base en lo anterior, al cierre de 2021, la AC registró un déficit fiscal de L33,956.7 millones (5.0% del PIB) resultado menor en 2.0% en relación al observado al cierre de 2020 (7.0% del PIB), influenciado principalmente por la mayor recaudación de ingresos tributarios, contribuyendo de esta forma a compensar algunos de los gastos incurridos en la AC. Por otra parte, cabe señalar que el menor déficit también fue influenciado porque no se realizaron todos los programas de -- 45 of 151 -- inversión, destinados para la rehabilitación, reconstrucción y reactivación económica a pesar que se contaba con el espacio fiscal. Sin embargo, al no realizarse los programas de inversión según lo programado provoca una mayor presión en el gasto para el corto plazo de otros ejercicios fiscales. Con base en lo anterior, el resultado fiscal de la AC para 2021 se vio influenciado por: • Los ingresos totales al cierre de 2021, fueron de L130,673.5 millones mayor en L33,432.0 millones en comparación con lo observado al cierre de 2020 (L97,241.5 millones), lo que representa un aumento de 34.4%, este comportamiento obedece a que se ha experimentado una recuperación de la actividad económica, indicando una consolidación de la fase de recuperación iniciada en marzo de 2021, sustentada en el avance del proceso de vacunación, así como la adaptación de medidas sanitarias; evidenciando altos niveles de consumo e inversión privada; lo anterior, en línea con el alza del ingreso disponible de los hogares y empresas, determinado por el flujo de remesas familiares y la recuperación parcial de los empleos formales, después que un año atrás fuera afectada de manera significativa por los daños de la pandemia del COVID-19 y el impacto de las tormentas tropicales Eta e Iota y en respuesta a este comportamiento los ingresos tributarios de la AC para 2021, se han recuperado significativamente denotando un crecimiento de 36.9% en relación a lo observado al cierre de 2020. • Por otra parte, para 2021, los gastos totales fueron de L164,630.2 millones mayores en L26,446.2 millones con respecto a lo reflejado en 2020 (L138,184.0 millones). es importante mencionar que el gasto de la AC fue orientado principalmente a atender las necesidades de la población en materia de brindar atención y mitigar los efectos de la pandemia COVID-19 y las Tormentas Tropicales Eta e Iota, con el propósito de continuar con el proceso de reactivación de la economía. Cabe destacar, que se continúa con la meta correspondiente al retorno del proceso de consolidación fiscal, donde política fiscal estuvo en línea con el cumplimiento de la LRF, mediante la Cláusula de Excepción aprobada mediante Decreto Legislativo No.27-2021. Cabe destacar, que se continúa con la meta correspondiente al retorno del proceso de consolidación fiscal, donde política fiscal estuvo en línea con el cumplimiento de la LRF, mediante la Cláusula de Excepción aprobada mediante Decreto Legislativo No.27-2021. 4.2.1 Balance Global y Primario El déficit fiscal es la diferencia entre los ingresos totales y los gastos totales8, este indicador refleja los desequilibrios fiscales en un período determinado. En la sección a/ Preliminar Fuente: DPMF-SEFIN b/ Preliminar Gráfico No.13 Déficit Administración Central 21,516.6 29,741.9 18,000.3 13,741.8 13,593.3 14,772.0 12,261.9 15,205.8 40,942.5 33,956.7 6.0% 7.9% 4.3% 3.0% 2.8% 2.7% 2.1% 2.5% 7.0% 5.0% 0.0% 1.0% 2.0% 3.0% 4.0% 5.0% 6.0% 7.0% 8.0% 9.0% 0.0 5,000.0 10,000.0 15,000.0 20,000.0 25,000.0 30,000.0 35,000.0 40,000.0 45,000.0 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 % del PIB Millones de Lempiras Balance Global: AC (Déficit) Déficit AC % del PIB -- 46 of 151 -- 4.2.1 Balance Global y Primario El déficit fiscal es la diferencia entre los ingresos totales8 y los gastos totales , este indicador refleja los desequilibrios fiscales en un período determinado. En la sección anterior se analizó el comportamiento observado durante 2021 para dicha variable y las causas que lo han provocado; sin embargo, este indicador debe ser complementado con la información del balance primario9 . Dado que el pago de intereses actuales está determinado por la acumulación de deuda de años anteriores, este balance refleja tanto las decisiones de política tributaria como de gasto, que son la base de la consolidación fiscal, es decir, el proceso de reducción del déficit mediante el recorte de gastos y el aumento de los ingresos. En otras palabras, dicho balance mide el esfuerzo realizado para continuar con la consolidación fiscal. 8 Para una definición más amplia véase la Guía Metodológica General para los Lineamientos Técnicos de las Reglas Macrofiscales para el Sector Público No Financiero (SPNF). Disponible en: http:// www.sefin.gob.hn/wp-content/uploads/2017/06/GUIA_METODOLOGICA_%20LINEAMIEN- TOS_TECNICOS_REGLAS_MACROFISCALES_SPNF.pdf 9 El balance primario, es el balance global excluyendo los intereses de deuda (intereses + comisiones). ara el ejercicio fiscal de 2021, el balance primario registró un déficit de L12,487.9 illones, el resultado anterior obedece principalmente a la mayor recaudación de ngresos tributarios, contribuyendo de esta forma a compensar algunos de los gastos ncurridos en la AC los cuales estuvieron orientados a atender las necesidades de la oblación en materia de brindar atención y mitigar los efectos de la pandemia del OVID-19 y las Tormentas Tropicales Eta e Iota, con el propósito de continuar con el roceso de reactivación de la economía. 2020 2021a/ 2020 2021a/ Ingresos Totales 97,241.5 130,673.5 16.6 19.1 Gastos Totales 138,184.0 164,630.2 23.6 24.1 Balance Global -40,942.5 -33,956.7 -7.0 -5.0 Intereses b/ 20,112.1 21,468.8 3.4 3.1 Balance Primario -20,830.5 -12,487.9 -3.6 -1.8 Fuente: DPMF-SEFIN a/ Preliminar b/ Incluye Comisiones de Deuda para afecto de calcular el Balance Primario Descripción Millones de Lempiras % del PIB Cuadro No 13 Administración Central: Balance Global y Primario Gráfico No.14 Para el ejercicio fiscal de 2021, el balance primario registró un déficit de L12,487.9 millones, el resultado anterior obedece principalmente a la mayor recaudación de ingresos tributarios, contribuyendo de esta forma a compensar algunos de los gastos incurridos en la AC los cuales estuvieron orientados a atender las necesidades de la población en materia de brindar atención y mitigar los efectos de la pandemia del COVID-19 y las Tormentas Tropicales Eta e Iota, con el propósito de continuar con el proceso de reactivación de la economía. -- 47 of 151 -- millones, el resultado anterior obedece principalmente a la mayor recaudación de ingresos tributarios, contribuyendo de esta forma a compensar algunos de los gastos incurridos en la AC los cuales estuvieron orientados a atender las necesidades de la población en materia de brindar atención y mitigar los efectos de la pandemia del COVID-19 y las Tormentas Tropicales Eta e Iota, con el propósito de continuar con el proceso de reactivación de la economía. a/ Preliminar Fuente: DPMF-SEFIN Fuente: DPMF-SEFIN b/ Preliminar Gráfico No.14 (Millones de Lempiras/% del PIB Administración Central: Balance Global Primario -10,777.9 -15,381.4 -21,126.9 -7,795.5 -1,619.2 -626.9 100.4 4,911.4 3,469.4 -20,830.5 -12,487.9 -3.2 -4.3 -5.6 -1.9 -0.4 -0.1 0.0 0.9 0.6 -3.6 -1.8 -6.0 -5.0 -4.0 -3.0 -2.0 -1.0 0.0 1.0 2.0 -25,000.0 -20,000.0 -15,000.0 -10,000.0 -5,000.0 - 5,000.0 10,000.0 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020a/ 2021a/ % PIB Millones de Lempiras Déficit Primario % del PIB 4.3 Financiamiento 4.3.1 Sector Público No Financiero Al cierre de 2021, el financiamiento del SPNF se ubicó en L25,127.8 millones (3.7% del PIB), financiados con recursos provenientes de fuentes internas por L22,834.2 millones, básicamente por la mayor colocación de Bonos GDH de la AC y por préstamos del BCH a la AC con recursos provenientes del FMI como apoyo presupuestario para atender las necesidades derivadas de la pandemia del COVID-19 y de las Tormentas Tropicales Eta e Iota; lo anterior, aunado a mayores a recursos externos de L2,293.7 millones, correspondientes básicamente a desembolsos externos netos para proyectos y programas esencialmente con el BID, BCIE y BM. 4.3.2 Administración Central A diciembre de 2021, el financiamiento de la AC fue de L33,956.7 millones (5.0% del PIB), de los cuales, L30,977.2 millones provienen de recursos internos y L 2,979.5 millones de fuentes externas. 4.4 Deuda Pública 4.4.1 Situación de la Deuda Pública del SPNF En el contexto de la LRF, la Política de Endeudamiento Público (PEP) incorporó los elementos del manejo responsable y eficiente de financiamiento para que la política fiscal lograra responder de manera adecuada durante 2021. Entre esos elementos, la PEP realizó: -- 48 of 151 -- • Actualización de las perspectivas fiscales para el período 2021-2024 las cuales fueron consistentes con las proyecciones contempladas en el Programa Económico del Gobierno de Honduras con organismos internacionales y coherentes con la Cláusula de Excepción aprobada mediante Decreto Legislativo No.27-2021; y en línea con el MMFMP 2022-2025. Es importante mencionar, que las cifras fiscales actualizadas contemplaron tanto el impacto del COVID-19 como la cuantificación para la rehabilitación, reconstrucción y reactivación económica por los efectos generados de las Tormentas Tropicales de Eta e Iota. • Incorporación en las cifras fiscales y en los Análisis de Endeudamiento Público,

mayor endeudamiento de la ENEE el cual fue aprobado mediante Decreto Legislativo No.59-2021, en tal sentido se actualizó los lineamientos de endeudamiento de la ENEE establecidos en la PEP vigente, con el fin de incorporar el valor autorizado, así como el techo proyectado del saldo de la deuda pública total del SPNF respecto al PIB. • Cambio en la composición de financiamiento externo a interno en el mismo monto (fungibilidad de deuda), respetando los montos totales de endeudamiento público coherente con las necesidades de financiamiento que estaban en línea con la activación de las cláusulas de excepción vigentes contentivas de la LRF. • Dentro de las estrategias utilizadas durante 2021, buscar la cartera menos costosa dentro de un nivel de riesgo aceptable, reducir la acumulación de vencimientos que podrían generar riesgos de refinanciamiento, priorizar el endeudamiento a tasa de interés fija para mitigar los riesgos de mercado, disminuir los montos de desembolsos como las nuevas contrataciones y los apoyos presupuestarios. Asimismo, la concesionalidad ponderada mínima de toda la cartera de deuda pública externa, debe mantenerse por encima del 20.0%. Con base en todo lo anterior, se logró mantener niveles prudentes de endeudamiento público, disminuyendo el saldo de la deuda pública total del SPNF como porcentaje del PIB en 2.3pp, pasando de 54.2% en 2020 a 51.9% en 2021 en términos de valor nominal. -- 49 of 151 -- 4.4.2 Calificación Crediticia del Gobierno de Honduras El Gobierno ha mantenido dentro de sus finanzas públicas la política de consolidación fiscal y estabilización de la deuda pública total del SPNF, dicha gestión está basada en el marco de la LRF, consistente con el MMFMP a partir de 2016 y las normas de ejecución presupuestaria. Para 2021, las calificadoras de riesgo Standard & Poor´s y Moody´s Investor Service mantuvieron las calificaciones al Gobierno de Honduras en el factor riesgo país. En cuanto a Standard & Poor´s decidió mantener la calificación de BB- con perspectiva estable. Asimismo, la firma calificadora Moody´s Investor Service conservó la calificación de B1 con perspectiva estable. Los factores por lo cual ambas firmas calificadoras de riesgo, decidieron conservar la calificación al Gobierno de Honduras están fundamentadas por un marco fiscal sólido que le ha permitido contar con un amplio acceso a recursos de financiamiento externo debido a la composición de la deuda favorable y un perfil externo de Honduras con una fortaleza crediticia clave, manteniendo los prudentes niveles de endeudamiento público. De igual forma, resaltan el programa económico del Gobierno de Honduras con el organismo internacional del FMI y que éste Organismo haya ampliado el acceso a recursos, lo que apoyará para la Rehabilitación, Reconstrucción y Reactivación Económica de los gastos relacionados por la pandemia y por las tormentas tropicales. Las calificaciones de riesgo reflejan los esfuerzos realizados por el Gobierno en materia de política económica para contrarrestar el deterioro tanto de las finanzas públicas como de la resiliencia macroeconómica derivado de los efectos del COVID- 19 y de las Tormentas Tropicales Eta e Iota. No obstante, se espera que Honduras en el corto plazo pueda regresar a un sendero de crecimiento económico y retornar al cumplimiento de la LRF, amparado en las Cláusulas de Excepción como lo establece dicha Ley. Asimismo, estabilizar la deuda pública en niveles moderados. Fuente: Standard & Poor´s Credit Rating Grafica No.15 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 B+/Estable B+/+ B/+ BB- S&P Calificación /Perspectiva BB- /Perspectiva Estable B/- B/Estable B+/- Fuente: Moody´s Investor Service Grafica No.16 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 B2/Estable B2/Positiva B3/+ B1/Estable Moody´s Calificación /Perspectiva B1/Perspectiva Estable B3/- B3/Estable B2/- -- 50 of 151 -- Con base a lo anterior, la continuidad en el fortalecimiento de las finanzas públicas a través de una efectiva disciplina fiscal en el corto y mediano plazo garantizada por el debido cumplimiento de la LRF, el Gobierno tiene el firme compromiso de continuar con mantener las mejoras en la calificación riesgo país por parte de Standard & Poor´s y Moody´s Investor Service. 4.4.3 Sector Público No Financiero El saldo de la deuda interna consolidada10 del SPNF a diciembre de 2021 fue de L146,442.9 millones (21.4% del PIB), superior en L33,943.6 millones a lo reportado en diciembre de 2020 (L112,499.3 millones, 19.2% del PIB). Por deudor, el 84.3% del total de la deuda está contratada por la AC, 8.7% por Organismos Descentralizados (OD) y 7.0% por las Municipalidades. Por acreedor, los principales tenedores son los Bancos Comerciales con 46.9% del total, el BCH con 25.2% y Otras Sociedades de Depósito (OSD) 18.0%. Del total de deuda interna del SPNF, el 66.6% se mantiene con el Sector Privado y el 33.4% con el Sector Público Financiero. Por instrumento, la deuda interna del SPNF está conformada en su mayoría por bonos (79.9%, equivalente a L117,061.1 millones). De la deuda bonificada, L107,744.7 millones corresponden a emisiones de la AC (esencialmente Bonos del Gobierno de Honduras, GDH); y L9,316.4 millones a las Empresas Públicas No Financieras, específicamente en títulos valores de la ENEE. Con base a lo anterior, la continuidad en el fortalecimiento de las finanzas públicas a través de una efectiva disciplina fiscal en el corto y mediano plazo garantizada por el debido cumplimiento de la LRF, el Gobierno tiene el firme compromiso de continuar con mantener las mejoras en la calificación riesgo país por parte de Standard & Poor´s y Moody´s Investor Service. 4.4.3 Sector Público No Financiero El saldo de la deuda interna consolidada10 del SPNF a diciembre de 2021 fue de L146,442.9 millones (21.4% del PIB), superior en L33,943.6 millones a lo reportado en diciembre de 2020 (L112,499.3 millones, 19.2% del PIB). Por deudor, el 84.3% del total de la deuda está contratada por la AC, 8.7% por Organismos Descentralizados (OD) y 7.0% por las Municipalidades. Por acreedor, los principales tenedores son los Bancos Comerciales con 46.9% del total, el BCH con 25.2% y Otras Sociedades de Depósito (OSD) 18.0%. Del total de deuda interna del SPNF, el 66.6% se mantiene con el Sector Privado y el 33.4% con el Sector Público Financiero. Por instrumento, la deuda interna del SPNF está conformada en su mayoría por bonos (79.9%, equivalente a L117,061.1 millones). De la deuda bonificada, L107,744.7 millones corresponden a emisiones de la AC (esencialmente Bonos del Gobierno de Honduras, GDH); y L9,316.4 millones a las Empresas Públicas No Financieras, específicamente en títulos valores de la ENEE. a. Evolución de la Deuda Interna de las Gobiernos Locales Al cierre de 2021, la deuda interna bruta de las Municipalidades fue de L12,795.3 millones, mayor en L1,415.1 millones respecto a diciembre 2020 (L11,380.2 millones), explicado básicamente por el aumento del endeudamiento con el Sistema Financiero Nacional destinados en parte para financiar gasto corriente y proyectos de infraestructura. El total de deuda fue contratada por medio de préstamos; asimismo, mantiene su composición mayoritaria en MN con 97.4%. Por tipo de acreedor, 79.9% lo constituyen compromisos con OSD y 20.1% con la AC. 10 Según el Manual de Estadísticas de Finanzas Públicas (MEFP), la consolidación es un método de presentar las estadísticas de un conjunto de unidades (o entidades) como si formaran una sola unidad. Para obtener la deuda del SPNF consolidada se suma Administración Central, Organismos Descentralizados (Empresas Públicas no Financieras e Instituciones Públicas) y Gobiernos Locales excluyendo los saldos adeudados entre sí (intersectorial). 2018 2019 2020 2021 77,145.0 87,040.0 112,499.3 146,442.9 Fuente: BCH en base a información del Sistema Financiero y SEFIN. Saldo de Deuda Interna del Sector Público No Financiero Cuadro No. 14 (Millones de Lempiras) a. Evolución de la Deuda Interna de los Gobiernos Locales Al cierre de 2021, la deuda interna bruta de las Municipalidades fue de L12,795.3 millones, mayor en L1,415.1 millones respecto a diciembre 2020 (L11,380.2 millones), explicado básicamente por el aumento del endeudamiento con el Sistema Financiero Nacional destinados en parte para financiar gasto corriente y proyectos de infraestructura. El total de deuda fue contratada por medio de préstamos; asimismo, mantiene su composición mayoritaria en MN con 97.4%. Por tipo de acreedor, 79.9% lo constituyen compromisos con OSD y 20.1% con la AC. 10 Según el Manual de Estadísticas de Finanzas Públicas (MEFP), la consolidación es un método de presentar las estadísticas de un conjunto de unidades (o entidades) como si formaran una sola unidad. Para obtener la deuda del SPNF consolidada se suma Admi- nistración Central, Organismos Descentralizados (Empresas Públicas no Financieras e Instituciones Públicas) y Gobiernos Locales excluyendo los saldos adeudados entre sí (intersectorial). -- 51 of 151 -- A nivel de deudor, las municipalidades del Distrito Central (L6,082.7 millones) y San Pedro Sula (L2,906.1 millones) presentan el mayor saldo de deuda con el Sistema Financiero, equivalente al 87.9% del total. En cuanto al costo del financiamiento, el 100% de la deuda con los Bancos Comerciales es contratada en moneda nacional, con tasas de interés que oscilan entre 9.0% y 18.0%. Por su parte, los gobiernos locales no mantienen obligaciones con acreedores externos. b. Deuda Interna de los Organismos Descentralizados El saldo de deuda interna de los Organismos Descentralizados a diciembre de 2021 se ubicó en L58,848.0 millones (8.6% del PIB), mayor en L988.2 millones al registrado a diciembre del año anterior (L57,859.8 millones 9.9% del PIB) incremento explicado principalmente por deuda contratada por la ENEE. Del total de la deuda interna, 60.8% está denominada en ME; mientras por instrumento, 83.8% corresponde a contratación de préstamos y 16.2% mediante bonos emitidos a mediano y largo plazo. Entre los principales acreedores se encuentran: la AC al concentrar 78.4% del total (de los cuales L44,599.1 millones corresponde a obligaciones de la ENEE), seguido por los bancos comerciales con 13.3% (de los cuales L7,678.3 millones por compromisos de la ENEE). Dentro del sector de los OD, el endeudamiento global es determinado principalmente por las Empresas Públicas No Financieras (EPNF), mostrando al cierre de 2021 un saldo de deuda interna de L62,577.9 millones, mayor en L1,048.4 millones al observado en 2020 (L61,529.4 millones) debido principalmente a colocación de bonos de la ENEE en octubre y noviembre de 2021; Según la estructura por acreedor, 73.6% de las obligaciones se mantienen con la AC, 12.5% con el Sistema Financiero privado, 6.1% con los Institutos Públicos de Pensiones, 7.8% con el Sector Privado y otras instituciones financieras públicas. Asimismo, por moneda 42.8% se registra en MN y 57.2% en ME. 2018 2019 2020 2021 6,701.9 8,647.2 8,799.1 10,229.5 Fuente: BCH en base a información proporcionada por el Sistema Financiero. Endeudamiento Interno de las Municipalidades con el Sistema Financiero Nacional Préstamos en Millones de Lempiras Cuadro No. 15 2018 2019 2020 2021 40,647.9 43,831.7 57,859.8 58,848.0 Saldo de Deuda Interna de los Organismos Descentralizados Cuadro No. 16 (Millones de Lempiras) Fuente: BCH en base a información del Sistema Financiero y SEFIN. Nota: Por efectos de consolidación se excluye lo adeudado por la ENEE a los Institutos Públicos de Pensiones. -- 52 of 151 -- De lo adeudado al Sistema Financiero Nacional, el cual se situó en L7,834.5 millones, el 61.9%, es decir L4,848.3 millones corresponden a emisiones de bonos, mientras 38.1% concierne a deuda documentada a través de préstamos. Dentro del sector de las Empresas Públicas No Financieras, el endeudamiento global es determinado principalmente por el desempeño de la ENEE, cuyo saldo bruto se ubicó en L60,979.7 millones (8.9% del PB) mayor en L1,153.4 millones a diciembre 2020 (L59,826.3 millones), de dicho saldo L25,190.8 millones corresponden a MN y L35,788.8 millones a ME; mientras que, por principal tenedor, 73.1% es adeudado a la AC y 12.6% a las OSD. a. Externa de las Empresas Públicas No Financieras Al cierre de diciembre de 2021, las Empresas Públicas No Financieras contabilizaron un saldo de deuda externa de US$218.9 millones (US$216.0 millones de la ENEE y US$2.9 millones de la ENP), reflejando una reducción de US$31.7 millones en comparación con lo observado a igual período de 2020; comportamiento asociado a una amortización de capital de US$31.4 millones, aunado a una variación cambiaria favorable de US$0.3 millón. 2018 2019 2020 2021 5,877.3 5,367.0 4,586.3 2,986.2 Fuente: BCH en base a información del Sistema Financiero. Préstamos contratados por las Empresas Públicas No Financieras con el Sistema Financiero Nacional Saldos en Millones de Lempiras Cuadro No. 17 Bonos Préstamos Total Bonos Préstamos Total Bonos Préstamos Total Bonos Préstamos Total 8,065.9 34,033.7 42,099.6 10,277.6 35,560.7 45,838.3 10,778.4 49,047.9 59,826.3 13,336.5 47,643.2 60,979.7 Fuente: BCH en base a información del Sistema Financiero. Cuadro No. 18 Saldo de Deuda Interna de la ENEE (Millones de Lempiras) 2018 2019 2020 Concepto 2018 2019 2020 2021 Empresas Públicas No Financieras 291.0 281.6 250.6 218.9 Fuente: BCH con base a información del Sistema Financiero y SEFIN. Saldo de Deuda Externa de las Empresas Públicas No Financieras (Milones de US$) Cuadro No.19 -- 53 of 151 -- 4.4.4 Administración Central Al cierre de 2021, el saldo total de la deuda pública de la AC fue de US$15,679.2 millones (55.8% del PIB), disminuyendo en 3.1pp del PIB con respecto a 2020 (58.9% del PIB), asimismo está estructurada de la siguiente forma: deuda pública interna con US$7,388.5 millones (26.3% del PIB) y deuda pública externa con US$8,290.7 (29.5% del PIB), lo anterior es explicado por dos aspectos: En primer lugar, menores montos de endeudamiento adquiridos respecto a lo esperado para 2021 y en segundo lugar, por el mayor dinamismo de la economía que estuvo en línea con el proceso de vacunación y recuperación económica que provocó un crecimiento de 12.5% en el PIB real. Con respecto, a la deuda interna pública de la AC por tenedor para 2021, muestra una estructura donde su mayor concentración de la tenencia de los bonos, corresponde a organismos descentralizados, el cual tiene un 31.4% del total de la deuda interna (incluye en su mayoría los institutos públicos de pensión), seguido por bancos comerciales con 28.2%, el Banco Central de Honduras (BCH) con 20.5% y Administradora de Fondo de Pensiones (AFP) con 12.7% y otros con 7.2% del total de la deuda interna. a/ Preliminar Deuda Pública: Administracion Central 2016-2021 Gráfico No. 17 Millones de Dólares 3,861.8 4,144.6 4,513.2 4,829.9 6,102.9 7,388.5 5,840.3 6,829.1 6,961.5 7,319.1 8,206.3 8,290.7 9,702.1 10,973.7 11,474.7 12,149.0 14,309.2 15,679.2 46.0% 47.6% 48.5% 48.7% 58.9% 55.8% -8.0% 2.0% 12.0% 22.0% 32.0% 42.0% 52.0% 62.0% - 2,000.0 4,000.0 6,000.0 8,000.0 10,000.0 12,000.0 14,000.0 16,000.0 18,000.0 2016 2017 2018 2019 2020 2021a/ Porcentaje del PIB Millones de US$ Interna externa Total % PIB -- 54 of 151 -- 4.5 Programa de Inversión Pública (PIP) Inversión Pública Real 2021 Durante el 2021, la ejecución de los Proyectos de Inversión Pública Real capitalizable alcanzó una ejecución L23,527.2 millones (3.5% del PIB), partiendo de un presupuesto vigente de L30,448.0 millones que en términos porcentuales representó el 77.3% de ejecución. Cabe mencionar, que la AC incluye la incorporación de Proyectos bajo la modalidad Asociación Público Privada (APP) y fideicomisos de infraestructura que alcanzó una ejecución de L14,068.9 millones representando el 59.8% del total y L9,458.3 millones del Resto del Sector Público, incluido los Gobiernos Locales, lo que significó el 40.2% del total de ejecución. Es de indicar que el presupuesto aprobado con relación al vigente se incrementó en L10,010.0 millones debido a la adquisición de Bienes Capitalizables para las elecciones generales 2021 del CNE y de la incorporación de nuevos proyectos de infraestructura de INSEP, INVEST-H, entre otros. Dicha ejecución incluye la intervención de 212 programas y proyectos de los cuales 78 son proyectos del Programa de Inversión Pública (PIP), 6 Proyectos (APP), así como los proyectos municipales, consistieron principalmente en la ejecución del Programa de infraestructura vial, y otras intervenciones como obras públicas y transporte, viviendas, reposición y/o reparación de escuelas, equipo médico, ampliación de salas de hospitales públicos, sistemas de riego, energía, agua, etc. Tenedor 2020 p/ % 2021 p/ % Banco Central de Honduras 32,999.6 22.4 36,897.3 20.5 Bancos Comerciales 35,489.5 24.1 50,635.8 28.2 Otras Sociedades Financieras Públicas 7,564.3 5.1 10,410.3 5.8 Sociedades Financieras 2.5 0.0 2.5 0.0 Cooperativas de Ahorro y Crédito 78.1 0.1 73.2 0.0 Organismos Descentralizados 55,389.8 37.6 56,397.2 31.4 Compañias de Seguros 1,075.1 0.7 1,162.1 0.6 Gobiernos Locales 0.9 0.0 0.9 0.0 AFP 13,440.0 9.1 22,931.0 12.7 Sector Privado 1,125.9 0.8 1,366.1 0.8 Total 147,165.8 100.0 179,876.4 100.0 Fuente: Secretaría de Finanzas y BCH p/ Preliminar Cuadro No. 20 Administración Central: Evolución del Saldo de la Deuda Interna por Tenedor 2020-2021 Millones de Lempiras Fuente:DGIP Gráfico No. 18 Presupuesto de Inversión Pública Real; Aprobado, Vigente y Ejecutado 2021 (millones de Lempiras) 10,269.6 17,940.3 14,068.9 10,168.5 12,507.6 9,458.3 0.0 2,000.0 4,000.0 6,000.0 8,000.0 10,000.0 12,000.0 14,000.0 16,000.0 18,000.0 20,000.0 Aprobado L20,438.0 Vigente L30,448.0 Ejecutado L23,527.2 Administración Central Resto del Sector Público -- 55 of 151 -- El análisis anterior corresponde al Grupo 40000 - Bienes Capitalizables del Presupuesto General de la República 2021 en base a los techos de ejecución proporcionado por la Dirección General de Política Macrofiscal (DGPM) que está relacionada con la formación bruta de capital fijo que es el componente principal de la inversión pública. En cuanto a la composición de los programas y proyectos ejecutados por fuente de financiamiento, se observa que la mayoría se financiaron a través de fondos nacionales (85.8%). La segunda fuente más frecuente es el crédito externo (11.6%), seguido de las donaciones que abarcan el (2.5%). Finalmente, la Inversión que se ejecuta en el marco de programas y proyectos contribuyen al incremento de los activos no financieros de las entidades que integran el Sector Público y los bienes y servicios de dominio público, con el fin de iniciar, ampliar, mejorar, modernizar, reponer o reconstruir la capacidad productiva de bienes y la prestación de servicios nacionales, lo cual es de suma importancia para la reactivación económica del país. Fuente:DGIP Fuente:DGIP Gráfico No.19 Gráfico No.20 (Millones de Lempiras) Presupuesto Aprobado, Vigente y Ejecutado Distribución por Fuente Por Fuente de financiamiento Presupuesto Ejecutado 2021 12,769.4 22,866.1 20,193.3 7,226.9 6,763.9 2,737.1 441.7 818.0 596.8 0.0 5,000.0 10,000.0 15,000.0 20,000.0 25,000.0 Aprobado L20,438.0 Vigente L30,448.0 Ejecutado L23,527.2 Fondos Nacionales Crédito Externo Donaciones Fondos Nacionales 85.8% Crédito Externo 11.6% Donaciones 2.5% Fondos Nacionales Crédito Externo Donaciones -- 56 of 151 -- 5. Perspectivas Macroeconómicas 2022 y 2023 5.1 Perspectivas de la Economía Internacional De acuerdo a las estimaciones publicadas por el FMI en la actualización del WEO de abril de 2022, se prevé que la economía mundial registre una moderación en su crecimiento, al situarse en 3.6% en 2022 y en 2023 (4.4% y 3.8%, respectivamente, según WEO enero de 2022). La revisión a la baja de las actuales previsiones de crecimiento de la economía mundial, se explica principalmente por el daño económico causado por la guerra entre Rusia y Ucrania, que ha provocado incrementos en los precios mundiales de las materias primas, persistentes problemas en la cadena de suministros lo que ha causado la desaceleración en los volúmenes de comercio mundial y una mayor volatilidad en los mercados financieros. Otro factor importante que explica el deterioro en las proyecciones lo representan los recientes confinamientos en China, afectando especialmente al sector comercio y servicios, agravando aún más los problemas en las cadenas mundiales de suministros. En el caso de las economías avanzadas, las perspectivas de crecimiento se revisaron a la baja para 2022, hasta situarse en 3.3% desde 3.9% en el pronóstico anterior; asociado al menor crecimiento estimado para la Zona Euro, siendo Alemania e Italia los países que presentan las mayores rebajas en sus pronósticos de crecimiento, como resultado de los efectos sobre el sector manufacturero que está generando el conflicto geopolítico entre Rusia y Ucrania. Con respecto a EUA, el crecimiento económico se ubicaría en 3.7% para 2022 y en 2.3% para 2023, inferiores a los incrementos de 4.0% y 2.6%, respectivamente, previstos anteriormente. Cabe señalar, que dicho pronóstico ya se había recortado en enero, reflejo de la no aprobación del paquete de política fiscal Build Back Better y las continuas interrupciones de la cadena de suministro. La reducción adicional en el pronóstico actual se explica principalmente por un retiro más rápido del apoyo monetario que el contemplado en la proyección anterior, dado que la política se ha endurecido para controlar la inflación; así como por el impacto de un menor crecimiento en los socios comerciales debido a las interrupciones resultantes de la guerra entre Rusia y Ucrania. Por su parte, para las economías emergentes y en desarrollo se proyecta un crecimiento de 3.8%, menor al incremento estimado en enero (4.8%), atribuido principalmente al menor crecimiento previsto para Rusia, resultado de las sanciones comerciales y financieras -incluyendo la pérdida de privilegios bancarios corresponsales- aplicadas por los países; así como por el anuncio por parte de las principales economías mundiales para desistir del uso de energía proveniente de Rusia. En el caso de América Latina y el Caribe (ALC) la perspectiva de crecimiento se revisó al alza, pasando de 2.4% en enero de 2022 a 2.5% en abril del mismo año; resultado del impacto mixto en las revisiones de las previsiones de crecimiento, favorecido por el incremento de los precios de las materias primas en los países exportadores de las mismas, pero compensado por el impacto a los importadores de éstas; aunado a lo anterior, se estima que las menores conexiones que posee esta región con Europa, atenúe el efecto negativo de la guerra sobre las región de ALC; no obstante, el conflicto continúa afectando la economía mundial y generando incertidumbre sobre las perspectivas para ALC. -- 57 of 151 -- Respecto a las previsiones de inflación, el FMI prevé que se mantenga en niveles elevados durante mayor tiempo debido principalmente al rápido incremento en los precios de las materias primas (principalmente de los combustibles y alimentos) impulsadas por la guerra entre Ucrania y Rusia; así como por los desequilibrios agregados entre la oferta y demanda. 5.2 Perspectivas de la Economía Nacional 5.2.1 Sector Real Después de la recuperación de la economía en 2021, para 2022 se prevé que la variación del PIB real se ubicaría en un rango de 3.5% a 4.5%, este crecimiento, aunque inferior al experimentado en 2021, refleja la normalización de la actividad productiva del país y se destaca por las perspectivas positivas en todas las actividades económicas. Por rama de actividad económica el crecimiento proyectado es sustentado principalmente por el desempeño positivo de: la Intermediación Financiera, por mayores ingresos por comisiones adicional al interés por préstamos, dado el mayor otorgamiento de créditos nuevos. La Industria Manufacturera, derivado principalmente del continuo crecimiento de la actividad maquiladora (prendas de vestir) y del procesamiento de productos alimenticios. Las Comunicaciones, por la creciente demanda de estos servicios tanto de las empresas como de los hogares; al mismo tiempo, se proyecta un incremento en los servicios de Comercio, Agricultura y el resto de las ramas de actividad económica. Por el enfoque del gasto, inciden primordialmente en el crecimiento esperado, el incremento en el consumo final privado, por el mayor ingreso disponible proyectado de los hogares, en base a un incremento en el nivel de remuneraciones indexado al desempeño de las actividades económicas en 2022, de igual forma contribuye a las perspectivas positivas, el comportamiento estimado de las exportaciones, por la expectativa de mayor exportación en volúmenes de productos textiles y arneses, banano, aceite de palma, azúcar y camarón cultivado. 5.2.2 Sector Externo Para 2022, se prevé que el déficit en cuenta corriente de la balanza de pagos sea 3.4% del PIB y se espera al cierre del año una ganancia de US$75.0 millones en los Activos de Reserva Líquidos Oficiales (ARLO), con una cobertura proyectada de Concepto 2020p/ 2021p/ 2022pr/ Crecimiento Económico (Var%) -9.0 12.5 3.5 a 4.5 Consumo privado (Var%) -6.2 15.1 4.6 a 5.6 Formación Bruta de Capital Privada (Var %) -24.4 35.8 8.8 a 9.8 Inflación Promedio 3.47 4.48 7.96 Exportaciones de Bienes (Sector Externo Var %) -12.6 33.0 10.5 Importaciones de Bienes (Sector Externo Var %) -15.7 46.9 10.9 Remesas Corrientes (Sector Externo US$ millones) 5,573.1 7,184.4 8,312.7 Saldo en Cuenta Corriente (Sector Externo US$ millones) 661.3 -1,257.5 -1,075.9 Inversión Extranjera Directa (Sector Externo US$ millones) 418.6 700.2 709.2 Cobertura de Reservas Internacionales (Meses de Importación de bienes y servicios) 7.1 6.8 ≥ 6.0 Fuente: BCH . p/ Preliminar, pr/ Proyectado Indicadores Macroeconómicos Seleccionados Cuadro No. 21 -- 58 of 151 -- 5.2.2 Sector Externo Para 2022, se prevé que el déficit en cuenta corriente de la balanza de pagos sea 3.4% del PIB y se espera al cierre del año una ganancia de US$75.0 millones en los Activos de Reserva Líquidos Oficiales (ARLO), con una cobertura proyectada de importaciones de bienes y servicios igual o mayor a 6.0 a meses. Las exportaciones de bienes FOB crecerían 11.7% respecto a 2021; comportamiento que estaría determinado en su mayoría por el aumento en la demanda externa de bienes para transformación en 8.4% en especial de prendas de vestir; asimismo, las exportaciones de mercancías generales mostrarían un alza de 13.4%, asociado principalmente al alza en las exportaciones de café. Por el lado de las importaciones de bienes FOB, se espera un incremento de 10.9%, impulsado por la demanda de combustibles, lubricantes y energía eléctrica; bienes de consumo, materias primas y productos intermedios y bienes de capital. En cuanto a las remesas familiares, se espera un crecimiento de 15.7% respecto al dinamismo mostrado el año anterior, asociado a la recuperación de la actividad económica. Respecto al financiamiento externo del Gobierno General, se esperan desembolsos de US$1,196.4 millones por medio de préstamos. Precios Se espera que la evolución de la inflación esté determinada, en parte, por factores de oferta que incidirían en los costos de producción, en su mayoría por fluctuaciones de los precios del petróleo, energía y materias primas (en especial fertilizantes y granos), así como por previsiones de ajuste al salario mínimo; aunado a factores internos en algunos rubros que dependen del dinamismo en la demanda agregada, entre ellos prendas de vestir, artículos para el hogar y salud. Cabe mencionar que, al considerar estos factores, los pronósticos de la variación interanual del IPC se ubicarían transitoriamente por arriba del límite superior del rango de tolerancia de 4.0% ± 1.0pp establecido por el BCH en su PM 2022-2023; no obstante, se espera que en el mediano plazo converjan dentro éste. 5.2.3 Sector Monetario La Autoridad Monetaria continuará implementando su política monetaria con el fin de apoyar la estabilidad de la actividad económica del país, procurando, además, moderar las presiones inflacionarias –generadas por la agudización de los choques de oferta por el conflicto bélico entre Rusia y Ucrania, la recuperación de la demanda interna y por los excedentes de liquidez en la economía– de tal forma que la inflación converja al rango de tolerancia establecido por el BCH (4.0% ± 1.0pp). En este sentido, continuará utilizando la TPM como el principal instrumento para señalizar su postura de política monetaria al mercado, ajustando su nivel conforme a la coyuntura y perspectivas económicas del entorno nacional e internacional, las expectativas de inflación de los agentes económicos y los pronósticos de inflación del BCH. Asimismo, con el propósito de gestionar la liquidez de corto plazo, el BCH continuará utilizando los instrumentos directos de la política monetaria (encaje legal e inversiones obligatorias) y los indirectos (ventanillas de FPI, FPC y reportos). Asimismo, el BCH continuará utilizando las operaciones de mercado abierto como su principal instrumento de control -- 59 of 151 -- de la liquidez, privilegiando la colocación de valores de más largo plazo e incrementando los montos ofrecidos en las subastas de valores del BCH. Es importante señalar, que el BCH continuará modernizando el marco operacional de la política monetaria y cambiaria, teniendo como objetivo primordial preservar el valor interno y externo de la moneda. En este sentido, se prevé seguir adecuando la política cambiaria para consolidar el MID y así enfrentar de mejor manera los choques internos y externos. 6. Declaración de Principios de Política Fiscal Los Lineamientos de política fiscal se fundamentan en el Plan Estratégico de Gobierno (PEG) 2022-2026 Bicentenario para la Refundación de la Patria y la Construcción del Estado Socialista Democrático, instrumento de planificación de mediano plazo que articula las intervenciones del sector público a fin de avanzar en el logro de los objetivos de desarrollo de la Nación a largo plazo. El PEG 2022-2026 reconoce la necesidad de refundar Honduras, partiendo de la premisa de que, si bien, la estabilidad macroeconómica es un elemento relevante para generar desarrollo, esta debe ir acompañada de reformas estructurales en educación, salud, seguridad ciudadana e inclusive matriz tributaria y financiera; que permita la generación de mayor empleo e inversión tanto pública como privada, para la generación de oportunidades a toda la población. Este instrumento de planificación establece cinco sectores estratégicos de desarrollo: i) Gobernabilidad, ii) Social, iii) Económico, iv) Ambiental, y v) Seguridad y Justicia. Para los cuales se definen los siguientes objetivos estratégicos: a. Refundar a Honduras a través de la construcción de un Estado socialista democrático que se fundamente en la equidad para que garantice la prosperidad común; así como la protección de los derechos de las personas, las comunidades (pueblos originarios) y la naturaleza. b. Garantizar el acceso con equidad de la población a la protección y previsión social, la promoción del arte, la ciencia, la cultura y el deporte; así como a los servicios sin cobro y de calidad en educación, salud y capacitación como mecanismos para la reducción de la pobreza. c. Fortalecer e incrementar el rol del Estado en la economía, mejorando la provisión de servicios públicos, la formulación y ejecución de políticas públicas, y la corrección de las distorsiones de mercado; con el fin de impulsar un desarrollo humano sostenido y sustentable. d. Asegurar la protección de los bienes comunes naturales para la disponibilidad de su aprovechamiento y manejo sostenible: servicios ecosistémicos, el recurso hídrico para consumo humano, producción, generación hidroeléctrica, riego etc. e. Garantizar la seguridad ciudadana y el acceso efectivo a un sistema de justicia integrado, a fin de propiciar un ambiente adecuado para el desarrollo de la inversión y garantizar el bienestar de la población hondureña. Adicionalmente, se definen tres ejes transversales: i) Defensa de los Derechos Humanos, ii) Género: Nada sobre nosotras sin nosotras, y iii) Desarrollo Territorial; con los siguientes objetivos estratégicos: -- 60 of 151 -- a. Garantizar la protección, promoción, defensa y pleno goce de todos los derechos del soberano. b. Garantizar el desarrollo integral y libre de violencia para las mujeres y niñas hondureñas a través de la implementación de políticas públicas y prácticas culturales con perspectiva de equidad género. c. Fortalecer la planificación territorial para coadyuvar al desarrollo social, económico y ambiental. Entre las medidas a implementarse en el corto plazo, para el logro de los objetivos estratégicos antes establecidos se encuentran las siguientes: a. Recuperar los centros educativos que precisen reparaciones a fin de garantizar el retorno seguro a clases presenciales, con énfasis en aquellos dañados por Eta e Iota. b. Sanear financiera y técnicamente a la ENEE a fin de contar con una empresa pública moderna y eficiente al servicio de la población. c. Establecer un sistema de salud fundamentado en la atención de carácter preventivo a fin de garantizar a la población el acceso a servicios de salud pública, gratuita y de calidad. d. Estructurar un sistema de prevención de desastres en zonas de alto riesgo incorporando la recuperación de la infraestructura dañada por Eta e Iota. e. Establecer un modelo de soberanía alimentaria en zonas vulnerables al cambio climático, particularmente en el corredor seco. f. Reforestación de microcuencas, construcción de reservorios de agua y la adecuación de la infraestructura actual a fin de garantizar la disponibilidad y el acceso equitativo del agua potable a la población. g. Incrementar la inversión pública en la red vial secundaria y terciaria, para potenciar la producción agropecuaria, agroforestal y turismo en los sectores rurales. h. Establecer las condiciones para la generación y sostenibilidad de oportunidades de empleo digno. i. Disminuir la degradación ambiental mediante el fomento de procesos de restauración ecológica, y el manejo sostenible de los bienes naturales. j. Impulsar procesos de desarrollo territorial integral, inclusivo, participativo y sostenible, potenciando la articulación de los diferentes actores. 6.1 Lineamientos de Política Fiscal a Recuperar los logros alcanzados en materia de consolidación fiscal. Las metas están fundamentadas en una senda de convergencia de forma gradual al cumplimiento de la LRF, lo que permitirá retornar al proceso de consolidación fiscal, de igual forma mantener niveles prudentes de endeudamiento público. Cabe señalar, para que se cumpla lo antes mencionado se deberá tomar medidas de política fiscal. Para 2022 se comenzará a priorizar la incorporación de proyectos de inversión social y generación de empleo, especialmente en los sectores: social, educación, salud, agrícola, recursos naturales y ambiente, energía, formación de jóvenes por medio del deporte y la cultura, acceso a créditos e infraestructura. Todo lo antes mencionado, está en línea con el Plan de Gobierno para la Refundación de la -- 61 of 151 -- Patria con el objetivo de mejorar los niveles de desarrollo humano. Asimismo, se espera revertir las condiciones de pobreza, altas tasas de desempleo y migración, y crear mejores condiciones sociales para la población, otorgar subsidios a la energía y combustibles, mejorar la situación financiera de la ENEE, así como el pago de vencimientos de Bonos Soberanos y realizar inversión en infraestructura, lo cual se espera que contribuya a un mayor crecimiento económico y generación de empleo. Cabe mencionar que, Honduras tiene por delante varios desafíos. Sin embargo, las prioridades del Plan de Gobierno están orientadas a mejorar los sistemas de salud y educación, incrementar la cobertura de seguridad social con mira a la cobertura universal, la generación de empleo, mejorar la generación de oportunidades y la competitividad a través de la modernización del sector manufactura y agroindustrial, conservación del medio ambiente, entre otros. Todo lo antes mencionado deberá estar en consonancia con la LRF. Por otra parte, se pretende reperfilar la deuda alargando la vida promedio de la cartera total de deuda pública, lo que permita obtener espacio fiscal para realizar inversión. Es importante mencionar, que el Gobierno de la República tiene el compromiso de cumplir con todas las obligaciones financieras, por lo que los compromisos contraídos deben estar enmarcados dentro de la LRF. También se pretende disminuir los niveles de endeudamiento tanto de nuevas contrataciones como de apoyos presupuestarios y desembolsos y alcanzar la diversificación del endeudamiento público es otro desafío. Una buena gestión fiscal constituye una tarea de primer orden para asegurar el éxito frente a estas prioridades y desafíos, mediante la asignación eficiente de los recursos presupuestarios en línea con los objetivos del Gobierno y el cumplimiento con la LRF. Esto incluye, brindar una mayor transparencia, rendición de cuentas, mejorar los sistemas de control interno, revisión del gasto tributario y con todo esto, lograr mayor eficiencia en el gasto público. Todo lo antes mencionado, deberá estar en línea con las Reglas Plurianuales de Desempeño Fiscal de la LRF establecidas en el Decreto Legislativo No.30-2022 del Artículo 275-F. b. Contener la desaceleración de la presión tributaria Se estima que los efectos para la recuperación de la presión tributaria estarán influenciados principalmente por lo siguiente: mejores expectativas de crecimiento de los sectores productivos, así como un comportamiento de la actividad económica para el periodo 2023-2026, aumento de la base imponible del ISR de persona natural, revisión de medidas de gasto tributario, mejoras en la eficiencia tributaria. Para 2022, se espera una presión tributaria que alcanzaría un 16.4% del PIB. Posteriormente, se espera que en promedio a lo largo del periodo 2023–2026 la presión tributaria se mantenga alrededor de 16.2%. Es importante mencionar, para recuperar los niveles de presión tributaria observados en años anteriores a la pandemia, se deben tomar medidas en la revisión del gasto tributario. En este contexto, contener esta tendencia en el mediano plazo es un objetivo prioritario para lograr el cumplimiento de las Reglas Macrofiscales, garantizar los ingresos que se necesitan para financiar los gastos públicos, darles -- 62 of 151 -- seguimiento a las prioridades de Plan de Gobierno y cumplir con los compromisos de deuda pública total. Todo esto, sin vulnerar los principios de suficiencia, eficiencia, equidad, neutralidad y simplicidad del sistema tributario y, sin que implique mayores costos para el cumplimiento de las obligaciones tributarias, ni que afecte las expectativas de inversión de los agentes económicos. De igual manera, se debe fortalecer la capacidad operativa de la administración tributaria tanto del SAR como de Aduanas de Honduras mediante las reformas legales necesarias y continuar implementando medidas que amplíen la base tributaria, fomentando la formalización y la reducción de la evasión y elusión, es fundamental. Asimismo, revisar el Código Tributario en beneficio de la eficiencia tributaria. La implementación de estas acciones permitirá asegurar, la convergencia del déficit a la Regla Macrofiscal sin afectar la provisión de servicios y de infraestructura pública de calidad. Para ello, se deberá continuar con la estrategia de racionalizar las exoneraciones y beneficios tributarios, mejorar los procesos de fiscalización, revisar los requisitos para las exoneraciones y cumplir con el mandato constitucional de proporcionalidad, generalidad y equidad sobre la base de la capacidad del contribuyente. c. Consolidación Financiera de la ENEE La política del Sector energético de Honduras ha estado dirigida a ampliar la cobertura a la población y al sector empresarial y su estrategia de los últimos años, ha estado focalizada en la ampliación del stock de capital en el sector y diversificar la matriz energética, con una relativa atención al tema de costos. Por el lado de la demanda de energía, se han abordado los temas de reforma tarifaria bajo el supuesto que los ajustes llevarán a un uso más eficiente de la energía. Sin embargo, no se han logrado los resultados esperados reflejándose en el balance global de las cifras fiscales de la ENEE. En tal sentido, se está trabajando en la elaboración de un plan de rescate financiero que permita mejorar los desbalances fiscales de dicha Empresa en el corto y mediano plazo. El comportamiento de la situación financiera de la ENEE, es importante darle seguimiento porque en caso de no obtener los resultados esperados se deberá tomar medidas correctivas en otros niveles de gobierno para darle cumplimiento a lo establecido en las Reglas Plurianuales de Desempeño Fiscal. Por otra parte, el Gobierno ha priorizado realizar beneficios mediante subsidios a consumidores de energía eléctrica de los sectores de bajos ingresos como parte de los programas asistenciales. Mediante la elaboración del plan de rescate financiero antes mencionado a dicha Empresa, se realizará con el objetivo de diseñar una estrategia de reforma integral para subsanar los estados financieros y establecer un plan de monitoreo y seguimiento al desempeño financiero y operacional de ENEE, reperfilar la deuda alargando la vida promedio de la cartera total, lo que permita obtener espacio fiscal para realizar proyectos de inversión para la Empresa. Con base en lo anterior, se espera que dichas acciones sean implementadas a partir de 2022. Con base en todos los lineamientos de política fiscal antes mencionados deberán estar en línea con los siguientes elementos para el corto y mediano plazo: -- 63 of 151 -- 1) Retornar de forma gradual a la senda de cumplimiento de las Reglas Plurianuales de Desempeño Fiscal de la LRF12 y el proceso de retorno a la consolidación fiscal, manteniendo niveles prudentes de endeudamiento público. Asimismo, mantener las mejoras de las calificaciones de riesgo país. 2) Eficiencia en la calidad del gasto público, que contribuya a obtener espacios fiscales para llevar a cabo los programas sociales del Plan de Gobierno para refundar Honduras. 3) Desarrollar una estrategia para proteger el gasto social, considerando los programas más significativos del Plan de Gobierno para refundar el país con el objetivo de reducir las brechas de desigualdad. 4) Mejorar la calidad de la política fiscal basada en una Gobernanza sólida y la transparencia del gasto público a través de reformas que protejan la inversión y el gasto social coherentes con los niveles prudentes de endeudamiento público. 5) Asegurar la sostenibilidad de los ingresos tributarios con una presión tributaria para 2022 de alrededor de 16.4% del PIB, sin aumentar ni crear nuevos impuestos, así como evitar nuevas exenciones y/o amnistías tributarias. 6) Revisar el gasto público corriente no prioritario, con el objetivo de crear espacios para la inversión real, mediante la reasignación presupuestaria. Lo anterior, tiene como objetivo converger a lo establecido en la LRF y al mismo tiempo, apoyar el gasto social y de infraestructura a corto y medio plazo. 7) Realizar negociaciones salariales del sector público para 2023, mediante un Mecanismo de Diálogo Salarial para orientar las decisiones sobre aumentos de salarios nominales, en línea con la LRF. 8) Contar con una composición de deuda pública favorable con un perfil externo con una fortaleza crediticia clave manteniendo niveles prudentes de endeudamiento público para lograr una sostenibilidad de la deuda pública, el cual esté en línea con la Política de Endeudamiento Público (PEP) y la LRF. 9) Realizar programas y proyectos de inversión pública mediante inversión productiva lo cual se espera que contribuya a un mayor crecimiento económico y de igual forma a la generación de empleo. 10) Mejorar los procesos que eviten la evasión fiscal. Asimismo, revisar el Código Tributario en beneficio de la eficiencia tributaria y mejorar la capacidad coercitiva de la administración tributaria. 11) El gasto público se priorizará, con el objetivo de contribuir al bienestar económico y social mediante la realización de inversión productiva que contribuya a un mayor crecimiento económico, de igual forma a la generación de empleo. Asimismo, se le dará seguimiento al gasto social tomando en consideración los programas sociales más significativos con el objetivo de influir positivamente en las condiciones de desarrollo social de la población.12 En línea con las Reglas Plurianuales de Desempeño Fiscal de la LRF establecidas en el Decreto Legislativo No.30-2022 del Artículo 275-F. -- 64 of 151 -- Perspectivas Fiscales 2022-2026 -- 65 of 151 -- 7 Perspectivas Fiscales 2022–2023 Sector Público No Financiero 7.1 Sector Público No Financiero Proyección 2022 y Perspectivas 2023 Cumpliendo con lo establecido mediante

Decreto Legislativo No.30-2022 aprobado por el Congreso Nacional de la República para el cumplimiento de la LRF, se establece un techo para el déficit del SPNF que no podrá ser mayor a 4.9% del PIB para el 2022; para 2023 el déficit del SPNF no podrá ser mayor a 4.4% del PIB. Estas metas estiman lo siguiente: i) Para 2022, se prevé que los ingresos totales se ubiquen en 29.5% del PIB menor en 0.5pp en comparación con lo observado en 2021 (30.0% del PIB), dicha disminución es dado fundamentalmente por la disminución en la recaudación de los ingresos tributarios de 1.0pp con respecto al año anterior (18.0% y 17.0% del PIB respectivamente para 2021 y 2022), asimismo se espera que la disminución mencionada anteriormente sea compensado con un aumento en la venta de bienes y servicios (0.2pp del PIB) y en otros ingresos (0.3pp del PIB), dado lo anterior se espera que las contribuciones a la previsión social estén línea con los registrado en 2021 (3.4% del PIB). Es importante mencionar, que los ingresos tributarios, venta de bienes y servicios y la contribuciones a la previsión social son los reglones económicos más representativos dentro de los ingresos totales del SPNF, los cuales en conjunto, representan el 87.1% del total de los ingresos recaudados; para 2023, se espera que los ingresos totales alcancen una participación de 28.9% del PIB, menor en 0.6pp respecto a lo estimado para 2022. ii) El gasto total para 2022, se prevé que represente un porcentaje del PIB de 34.3% mayor en 0.7pp con relación a 2021 (33.7% del PIB), en tanto, para 2023 se estima un 33.3% del PIB mostrando una disminución de 1.0pp respecto a 2022. En línea con lo anterior, el gasto corriente refleja una disminución de 0.5pp al pasar de 28.1% en 2021 a 27.6% del PIB para 2022. Para 2023, se prevé que el gasto corriente presente una disminución de 1.2pp del PIB pasando de 27.6% en 2022 a 26.4% del PIB en 2023. Dado los resultados mostrados anteriormente, se estima para 2022 un déficit de 4.9% del PIB para el SPNF mayor en 1.2pp del PIB con respecto a lo observado al cierre de 2021. Para 2023 se estima un déficit de 4.4% del PIB menor en 0.5pp con respecto a 2022. Dado todo lo anterior, es importante mencionar que para 2022 y 2023 el déficit del SPNF está en línea con el Decreto Legislativo No.30-2022 para el cumplimiento de la LRF. Con base en lo anterior, el Gobierno de la República se centrará en establecer y cumplir metas indicativas en el balance Global de la AC, con el objetivo de poder cumplir con el déficit del SPNF establecido mediante Decreto Legislativo No.30-2022 para el cumplimiento de la LRF, lo anterior es importante para obtener niveles prudentes de endeudamiento público. Asimismo, se continuará trabajando en el fortalecimiento institucional, en la eficiencia de la administración y recaudación tributaria, en mejorar el balance Global de la ENEE, lo anterior es importante para lograr el cumplimiento de la LRF. -- 66 of 151 -- cumplir metas indicativas en el balance Global de la AC, con el objetivo de poder cumplir con el déficit del SPNF establecido mediante Decreto Legislativo No.30-2022 para el cumplimiento de la LRF, lo anterior es importante para obtener niveles prudentes de endeudamiento público. Asimismo, se continuará trabajando en el fortalecimiento institucional, en la eficiencia de la administración y recaudación tributaria, en mejorar el balance Global de la ENEE, lo anterior es importante para lograr el cumplimiento de la LRF. En la estructura institucional que integra al SPNF, se estima: • El balance global de la AC sea un déficit de 5.9% del PIB para 2022 y 6.0% del PIB para 2023. • El resto de instituciones que integran el Gobierno Central (Instituciones Descentralizadas, el IHSS y los Institutos de Pensión) mantendrán un superávit de 2.0% del PIB respectivamente para 2022 y 2023. • Con respecto a los gobiernos locales, se estima para 2022 y 2023 tendrán un déficit de 0.1% del PIB respectivamente. • Las Empresas Públicas No Financieras se estima un déficit de 0.8% del PIB para 2022 y 0.4% del PIB para 2023. 2022a/ 2023a/ 2022a/ 2023a/ Ingresos Totales 223,838.3 238,939.9 29.5 28.9 Ingresos tributarios 129,245.8 139,836.5 17.0 16.9 Contribuciones a la previsión social 26,182.8 29,207.1 3.4 3.5 Venta de bienes y servicios 39,521.0 41,465.6 5.2 5.0 Otros ingresos 28,888.7 28,430.8 3.8 3.4 Gastos Totales b/ 260,711.0 275,715.0 34.3 33.3 Gastos Corrientes 209,565.6 218,699.8 27.6 26.4 Sueldos y salarios 90,183.8 89,154.1 11.9 10.8 Compra de bienes y servicios 61,905.0 65,242.9 8.2 7.9 Pago de jubilaciones y pensiones y Transferencias al Sector Privado 35,998.6 42,646.6 4.7 5.2 Otros gastos corrientes 21,478.2 21,656.1 2.8 2.6 Gastos de Capital 51,145.4 57,015.3 6.7 6.9 BALANCE GLOBAL SPNF -36,872.7 -36,775.1 -4.9 -4.4 Fuente: DPMF-SEFIN b/ No incluye la Concesión Neta de Préstamos, ahora se registra "bajo la línea" en el financiamiento a/ Proyección Balance del Sector Público No Financiero Cuadro No. 22 CONCEPTO Millones de Lempiras % del PIB En la estructura institucional que integra al SPNF, se estima: • El balance global de la AC sea un déficit de 5.9% del PIB para 2022 y 6.0% del PIB para 2023. • El resto de instituciones que integran el Gobierno Central (Instituciones Descentralizadas, el IHSS y los Institutos de Pensión) mantendrán un superávit de 2.0% del PIB respectivamente para 2022 y 2023. • Con respecto a los gobiernos locales, se estima para 2022 y 2023 tendrán un déficit de 0.1% del PIB respectivamente. • Las Empresas Públicas No Financieras se estima un déficit de 0.8% del PIB para 2022 y 0.4% del PIB para 2023. a. Instituto Hondureño de Seguridad Social Para 2022, se proyecta mantener un superávit del IHSS en 0.8% del PIB, esto 2022a/ 2023a/ 2022a/ 2023a/ Administración Central -44,661.8 -49,556.4 -5.9 -6.0 Resto de Instituciones Descentralizadas 215.1 263.6 0.0 0.0 Instituto Hondureño de Seguridad Social 6,007.0 6,765.5 0.8 0.8 Institutos de Jubilación y Pensión Públicos 8,825.1 9,902.4 1.2 1.2 Gobierno Central -29,614.6 -32,624.9 -3.9 -3.9 Gobiernos Locales -1,128.7 -1,201.6 -0.1 -0.1 Gobierno General -30,743.3 -33,826.5 -4.0 -4.1 Empresas Públicas No Financieras -6,129.5 -2,948.6 -0.8 -0.4 Sector Público No Financiero -36,872.7 -36,775.1 -4.9 -4.4 Fuente: DPMF-SEFIN a/ Proyección Cuadro No. 23 CONCEPTO Millones de Lempiras % del PIB Balance del Sector Público No Financiero por Niveles -- 67 of 151 -- a. Instituto Hondureño de Seguridad Social Para 2022, se proyecta mantener un superávit del IHSS en 0.8% del PIB, esto impulsado en gran parte por las medidas que se desprenden de la Ley Marco de Protección Social y enmarcadas en el acuerdo de gradualidad No. STSS- 390-2015, en el cual se refleja el aumento en los techos de cotización tanto de los regímenes del seguro de Previsión Social (antes IVM) y del régimen del seguro de atención a la salud, al pasar estos techos de L10,282.4 a L10,796.5 y L9,849.7 a L10,342.2 respectivamente, presentando un crecimiento en ambos regímenes del 5.0% en comparación con 2021. Es importante mencionar, que los porcentajes de crecimiento en los techos de cotización de los dos regímenes mencionados anteriormente presentaran un crecimiento cada uno del 5.0% hasta el año 2024. Aunado a lo anterior, cabe destacar que se prevé para 2023 un superávit de 0.8% del PIB, mostrando un comportamiento en línea al observado en 2022, esto debido a un crecimiento en los ingresos por contribuciones al sistema casi similar a los mostrados en 2022 y a rendimientos financieros en los portafolios de inversión del IHSS similares a los observados a 2022 y que estarán determinados por las condiciones impuestas por el sistema financiero nacional y las ofertas de títulos y valores gubernamentales. Por su parte el gasto total para 2023, se mantendrá en línea al observado en 2022, esto debido al comportamiento alcista en la adquisición de compra de bienes y servicios y en el otorgamiento de jubilaciones y pensiones a los afiliados a este instituto. b. Institutos Públicos de Pensión y Jubilación Se estima que el resultado global de estas instituciones refleje para 2022 un superávit de 1.2% del PIB, manteniendo un comportamiento en línea con el mostrado en 2021, esto debido a un incremento en los ingresos por contribuciones al sistema, mismo que 2022a/ 2023a/ 2022a/ 2023a/ Ingresos Totales 16,622.4 18,275.7 2.2 2.2 Contribuciones patronales 9,665.9 10,346.9 1.3 1.3 Contribuciones personales 3,603.0 4,301.0 0.5 0.5 Otros ingresos 3,353.5 3,627.7 0.4 0.4 Gastos Totales 10,615.3 11,510.2 1.4 1.4 Gastos Corrientes 10,615.3 11,510.2 1.4 1.4 Gastos de funcionamiento 7,610.7 8,227.8 1.0 1.0 Pago de jubilaciones 2,949.8 3,225.2 0.4 0.4 Otros gastos 54.9 57.2 0.0 0.0 Gastos de Capital 0.0 0.0 0.0 0.0 BALANCE GLOBAL 6,007.0 6,765.5 0.8 0.8 Fuente: DPMF-SEFIN a/ Proyección Millones de Lempiras % del PIB Balance del Instituto Hondureño de Seguridad Social - IHSS Cuadro No. 24 CONCEPTO -- 68 of 151 -- b. Institutos Públicos de Pensión y Jubilación Se estima que el resultado global de estas instituciones refleje para 2022 un superávit de 1.2% del PIB, manteniendo un comportamiento en línea con el mostrado en 2021, esto debido a un incremento en los ingresos por contribuciones al sistema, mismo que será contrarrestado por un incremento en el pago de jubilaciones y pensiones especialmente en el INJUPEMP y en el INPREMA. Por su parte para 2023, se prevé un superávit de 1.2% del PIB en comparación con 2022, esto debido al aumento en los porcentajes de cotización individual del INJUPEMP, los cuales aumentaran de 8.5% a 9.0%, así como también por el incremento en los ingresos generados por las inversiones financieras de estas instituciones. Es importante mencionar, que el crecimiento que se estima que obtengan los institutos públicos de jubilación no será el mismo mostrado en niveles pre pandémicos, esto debido a que pese a que los ingresos mantengan un nivel sostenido de crecimiento esto no será suficiente para poder superar el crecimiento de los gastos, especialmente el gasto en INPREMA e INJUPEMP relacionado con el pago de beneficios a sus afiliados. c. Empresas Públicas No Financieras Las reformas implementadas bajo la estrategia de fortalecimiento financiero de las Empresas Públicas No Financieras, muestran un déficit de 0.8% del PIB para 2022 y 0.4% del PIB para 2023. El balance de este nivel estará determinado principalmente por el resultado de la ENEE, debido a la estrategia de recuperación financiera, continuando sobre la base de la disminución de pérdidas técnicas y no técnicas de energía, reestructuración técnico y administrativa, ajuste tarifario reflejando los costos reales, recuperación del flujo de caja de la institución, reducción de la mora tanto por las instituciones del Estado como sector privado y reforma al mercado eléctrico. Asimismo, el balance global de la ENEE contempla tanto para 2022 como 2023, la continuación de la integración de Honduras en el Mercado Eléctrico Regional (MER), la Rehabilitación y Repotenciación del Complejo Hidroeléctrico Cañaveral Río Lindo y estudios de Patuca II, Patuca-2A, estudios para la quinta turbina de la empresa Hidroeléctrica Francisco Morazán (El Cajón) y diversas inversiones en transmisión y generación de energía. A continuación, se muestra la cuenta financiera de la ENEE siendo dicha empresa la más significativa dentro de las empresas públicas. 2022a/ 2023a/ 2022a/ 2023a/ Ingresos Totales 25,877.4 28,471.8 3.4 3.4 Contribuciones al sistema 12,913.9 14,559.1 1.7 1.8 Patronales 8,414.2 9,568.5 1.1 1.2 Personales 4,499.8 4,990.6 0.6 0.6 Otros ingresos 12,963.5 13,912.6 1.7 1.7 Gastos Totales 17,052.4 18,569.4 2.2 2.2 Gastos Corrientes 16,861.5 18,360.7 2.2 2.2 Gastos de funcionamiento 1,127.7 1,271.8 0.1 0.2 Pago de jubilaciones y pensiones 15,607.6 16,954.7 2.1 2.0 Otros gastos 126.2 134.2 0.0 0.0 Gastos de Capital 190.8 208.7 0.0 0.0 BALANCE GLOBAL 8,825.1 9,902.4 1.2 1.2 Fuente: DPMF-SEFIN a/ Proyección CONCEPTO Millones de Lempiras % del PIB Cuadro No. 25 Balance Consolidado de los Institutos Públicos de Jubilación y Pensión INJUPEMP, INPREMA, IPM e INPREUNAH c. Empresas Públicas No Financieras Las reformas implementadas bajo la estrategia de fortalecimiento financiero de las Empresas Públicas No Financieras, muestran un déficit de 0.8% del PIB para 2022 y 0.4% del PIB para 2023. El balance de este nivel estará determinado principalmente por el resultado de la ENEE, debido a la estrategia de recuperación financiera, continuando sobre la base de la disminución de pérdidas técnicas y no técnicas de energía, reestructuración técnico y administrativa, ajuste tarifario reflejando los costos reales, recuperación del flujo de caja de la institución, reducción de la mora tanto por las instituciones del Estado como sector privado y reforma al mercado eléctrico. Asimismo, el balance global de la ENEE contempla tanto para 2022 como 2023, la continuación de la integración de Honduras en el Mercado Eléctrico Regional (MER), la Rehabilitación y Repotenciación del Complejo Hidroeléctrico Cañaveral Río Lindo y estudios de Patuca II, Patuca-2A, estudios para la quinta turbina de la empresa Hidroeléctrica Francisco Morazán (El Cajón) y diversas inversiones en transmisión y generación de energía. A continuación, se muestra la cuenta financiera de la ENEE siendo dicha empresa la más significativa dentro de las empresas públicas. -- 69 of 151 -- d. Resto del SPNF Para 2022, se espera que el balance global del Resto de Instituciones Descentralizadas, que incluye las universidades públicas, alcance un superávit de L215.1 millones. Asimismo, en 2023 se proyecta un superávit de L263.6 millones explicado en mayor medida por el comportamiento del balance global del PANI y del INFOP y Hospital Escuela Universitario (HEU), que compensa el resultado de la Universidad Nacional Autónoma de Honduras (UNAH). Por otra parte, en las proyecciones realizadas se espera que para 2022 y 2023 los gobiernos locales presenten un déficit de 0.1% del PIB respectivamente, dicho déficit es resultado de la ejecución de los distintos proyectos de inversión impulsados por los procesos de descentralización de los sistemas de agua potable y saneamiento y las construcciones en infraestructura vial principalmente en Tegucigalpa y San Pedro Sula. 2022a/ 2023a/ 2022a/ 2023a/ Ingresos Totales 36,366.6 38,256.2 4.8 4.6 Venta de bienes y servicios 34,331.8 35,962.0 4.5 4.3 Transferencias de la Admon. Central 1,866.9 2,117.2 0.2 0.3 Corrientes 0.0 0.0 0.0 0.0 Capital 1,866.9 2,117.2 0.2 0.3 Otros ingresos 167.9 177.0 0.0 0.0 Gastos Totales 42,581.4 41,309.2 5.6 5.0 Gastos Corrientes 38,902.8 36,893.6 5.1 4.5 Gastos de operación 35,652.8 33,787.5 4.7 4.1 Otros gastos 3,250.0 3,106.1 0.4 0.4 Gastos de Capital 3,678.6 4,415.7 0.5 0.5 BALANCE GLOBAL -6,214.7 -3,053.1 -0.8 -0.4 Fuente: DPMF-SEFIN a/ Proyección CONCEPTO Millones de Lempiras % del PIB Cuadro No.26 Balance de la Empresa Nacional de Energía Eléctrica - ENEE d. Resto del SPNF Para 2022, se espera que el balance global del Resto de Instituciones Descentralizadas, que incluye las universidades públicas, alcance un superávit de L215.1 millones. Asimismo, en 2023 se proyecta un superávit de L263.6 millones explicado en mayor medida por el comportamiento del balance global del PANI y del INFOP y Hospital Escuela Universitario (HEU), que compensa el resultado de la Universidad Nacional Autónoma de Honduras (UNAH). Por otra parte, en las proyecciones realizadas se espera que para 2022 y 2023 los gobiernos locales presenten un déficit de 0.1% del PIB respectivamente, dicho déficit es resultado de la ejecución de los distintos proyectos de inversión impulsados por los procesos de descentralización de los sistemas de agua potable y saneamiento y las construcciones en infraestructura vial principalmente en Tegucigalpa y San Pedro Sula. 7.2 Administración Central Administración Central 2022 Contribuir con el cumplimiento de las metas indicativas de la AC para el Retorno de forma gradual a la senda de cumplimiento de las Reglas Plurianuales de Desempeño Fiscal de la LRF y al proceso de retorno a la consolidación fiscal. Asimismo, obteniendo niveles prudentes de endeudamiento público. Para 2022 se comenzará, a priorizar la incorporación de proyectos de inversión social y generación de empleo. Todo lo antes mencionado, está en línea con el Plan de Gobierno para Refundar Honduras, lo antes mencionado está contemplado en las estimaciones del MMFMP 2023-2026. -- 70 of 151 -- Con base en lo anterior, se estima que para 2022 el déficit fiscal de la AC alcance L44,661.8 millones, equivalente a 5.9% del PIB, mayor en 0.9pp del PIB en comparación a lo observado al cierre de 2021 (5.0% del PIB). Fiscal de la LRF y al proceso de retorno a la consolidación fiscal. Asimismo, obteniendo niveles prudentes de endeudamiento público. Para 2022 se comenzará, a priorizar la incorporación de proyectos de inversión social y generación de empleo. Todo lo antes mencionado, está en línea con el Plan de Gobierno para Refundar Honduras, lo antes mencionado está contemplado en las estimaciones del MMFMP 2023-2026. Con base en lo anterior, se estima que para 2022 el déficit fiscal de la AC alcance L44,661.8 millones, equivalente a 5.9% del PIB, mayor en 0.9pp del PIB en comparación a lo observado al cierre de 2021 (5.0% del PIB). a. Ingresos a.1. Ingresos Tributarios Para 2022, se espera que la presión tributaria se ubique aproximadamente en 16.4% del PIB, y alcance en el periodo 2023-2026 una presión tributaria promedio de alrededor de 16.2% del PIB, se espera que en el mediano plazo esta presión tributaria mantenga un comportamiento estable, el cual este en línea con las perspectivas económicas del país; asimismo, es importante mencionar, para mantener y mejorar el indicador de la presión tributaria se deben tomar medidas para mejorar la eficiencia tributaria. El comportamiento de los ingresos tributarios para 2022 estará influenciado principalmente por algunos factores que se dieron durante 2021, como ser: la mayor recaudación de ingresos tributarios al cierre de 2021, influenciados significativamente por la recuperación de la actividad económica, sustentada por el avance del proceso de vacunación, así como la adaptación de medidas sanitarias; evidenciando altos niveles de consumo e inversión privada; lo anterior, en línea con el alza del ingreso 2021a/ 2022b/ 2021a/ 2022b/ 2021a/ 2022b/ Ingresos Totales 130,673.5 138,530.8 34.4 6.0 19.1 18.2 Gastos Totales 164,630.2 183,192.6 19.1 11.3 24.1 24.1 Balance Global -33,956.7 -44,661.8 -0.2 0.3 -5.0 -5.9 a/ Preliminar b/Proyección Fuente: DPMF-SEFIN Cuadro. 27 Balance Global : Administración Central Descripción Millones de Lempiras Variación % % del PIB a. Ingresos a.1. Ingresos Tributarios Para 2022, se espera que la presión tributaria se ubique aproximadamente en 16.4% del PIB, y alcance en el periodo 2023-2026 una presión tributaria promedio de alrededor de 16.2% del PIB, se espera que en el mediano plazo esta presión tributaria mantenga un comportamiento estable, el cual este en línea con las perspectivas económicas del país; asimismo, es importante mencionar, para mantener y mejorar el indicador de la presión tributaria se deben tomar medidas para mejorar la eficiencia tributaria. El comportamiento de los ingresos tributarios para 2022 estará influenciado principalmente por algunos factores que se dieron durante 2021, como ser: la mayor recaudación de ingresos tributarios al cierre de 2021, influenciados significativamente por la recuperación de la actividad económica, sustentada por el avance del proceso de vacunación, así como la adaptación de medidas sanitarias; evidenciando altos niveles de consumo e inversión privada; lo anterior, en línea con el alza del ingreso disponible de los hogares y empresas, determinado por el flujo de remesas familiares y la recuperación parcial de los empleos formales. Cabe destacar, que para 2022 como medida de alivio en la economía,

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